Restez informé avec des mises à jour gratuites
Inscrivez-vous simplement au Économie mondiale myFT Digest – livré directement dans votre boîte de réception.
La directrice du FMI a mis en garde contre un contexte économique « impitoyable » pour les finances publiques du monde entier, en soulignant la réticence généralisée des hommes politiques à freiner les dépenses et à augmenter les impôts.
Kristalina Georgieva, directrice générale du fonds, a déclaré que l’augmentation des niveaux d’emprunt signifiait qu’une part croissante des recettes publiques était utilisée pour couvrir les paiements d’intérêts, tandis qu’une croissance « terne » rendait encore plus difficile la réduction de la dette.
« Nos prévisions pointent vers une combinaison impitoyable de faible croissance et de dette élevée – un avenir difficile », a déclaré Georgieva. Les pays sont confrontés à « une dette publique élevée et croissante – bien plus élevée qu’avant la pandémie », a-t-elle ajouté, même après une baisse du niveau de dette par rapport au PIB alors que l’inflation a dopé la croissance nominale.
Les remarques du directeur général à l’approche des réunions annuelles du FMI et de la Banque mondiale la semaine prochaine interviennent alors que la dette publique mondiale atteint un niveau record de 100 000 milliards de dollars d’ici la fin de 2024. Les emprunts ont augmenté au début de l’épidémie de coronavirus, alors que les économies étaient bloquées. De nombreux gouvernements, y compris ceux des plus grandes économies mondiales, n’ont pas encore maîtrisé leurs dépenses.
Les États-Unis accusent toujours d’importants déficits budgétaires, tandis que le gouvernement chinois a récemment injecté des fonds dans l’économie dans le but de soutenir une faible croissance.
Le FMI a confirmé que les deux plus grandes économies mondiales étaient à l’origine de la hausse mondiale, dans ses conclusions publiées cette semaine. Mais dans des remarques préparées, Georgieva a également souligné une « évolution effrayante » dans les pays émergents et à faible revenu, alors que davantage de revenus publics sont mis de côté pour honorer les engagements liés au service de la dette.
Georgieva a déclaré que les gouvernements devaient réduire la dette et reconstituer les réserves budgétaires pour faire face aux chocs économiques potentiels – ce qui, selon le directeur général, « arrivera sûrement, et peut-être plus tôt que prévu ».
Recherche distincte du FMI a montré que le discours des politiciens « favorise de plus en plus l’expansion budgétaire » plutôt que la contraction, a déclaré Georgieva, augmentant ainsi les obstacles à la maîtrise de la dette.
Un document couvrant 65 pays et s’appuyant sur plus de 4 500 manifestes de 1960 à 2022 souligne une prolifération de propositions politiques qui tendent à accroître les dépenses publiques.
La part des discours faisant état d’une expansion budgétaire a augmenté de 40 pour cent dans les économies avancées et émergentes au cours des trois dernières décennies. Le discours politique axé sur la « restriction » budgétaire a diminué de plus de moitié depuis son apogée dans les années 1980 dans les économies avancées, selon le journal.
« Même les partis politiques traditionnellement conservateurs sur le plan budgétaire développent un goût pour l’emprunt pour dépenser », a déclaré Georgieva.
L’élection présidentielle américaine du mois prochain a été caractérisée par des promesses de campagne qui témoignent d’une augmentation des largesses des deux côtés de l’échiquier politique. La dette nationale s’élève à 99 pour cent du PIB et, selon le Bureau du budget du Congrès, est sur le point de dépasser les records historiques et d’atteindre 125 pour cent dans 10 ans, si les lois actuelles ne sont pas modifiées.
Le Comité pour un budget fédéral responsable, un groupe non partisan, a estimé ce mois-ci que si Donald Trump remportait les élections, le ratio dette/PIB augmenterait de 17 points de pourcentage pour atteindre 142 % de la production d’ici le milieu de la prochaine décennie. Les promesses du candidat républicain de réduire les impôts des particuliers et des entreprises, ainsi que ses projets d’imposer des droits de douane élevés et d’expulser des millions d’immigrés, sont à l’origine de cette hausse.
Sous Kamala Harris, le challenger démocrate, ce ratio augmenterait également, quoique dans une moindre mesure de 8 points de pourcentage, pour atteindre 133 pour cent du PIB en 10 ans.
Dans son discours, Georgieva a déclaré qu’il y avait eu quelques bonnes nouvelles, notamment le recul mondial de l’inflation, qui ne s’est pas accompagné d’une récession. Les marchés du travail aux États-Unis et dans la zone euro « se refroidissent de manière ordonnée ».
Cependant, le choc inflationniste d’il y a quelques années aurait des effets durables sur les revenus des ménages, a prévenu Georgieva. À cela s’ajoutent des tensions géopolitiques persistantes, notamment l’aggravation du conflit au Moyen-Orient.
La croissance, quant à elle, devrait être terne, selon le FMI, qui prévoyait en juillet une expansion mondiale de 3,2 % en 2024 et de 3,3 % en 2025.
« Les budgets doivent être consolidés – de manière crédible, mais progressivement dans la plupart des pays », a déclaré Georgieva. « Cela impliquera des choix difficiles sur la manière d’augmenter les recettes et de rendre les dépenses plus efficaces, tout en s’assurant que les actions politiques soient bien expliquées pour gagner la confiance de la population. »