La Banque du Japon devrait être « créative » avec sa politique face à la pression croissante du marché pour pivoter après des décennies d’orientation monétaire ultra-relâche, a déclaré son prochain gouverneur attendu, Kazuo Ueda.
S’adressant au Parlement vendredi pour la première fois depuis sa nomination, l’économiste de 71 ans a déclaré que la BoJ se lancerait dans la normalisation des taux d’intérêt si elle semblait en mesure d’atteindre et de maintenir son objectif d’inflation de 2%.
Mais dans des commentaires qui semblaient viser à éviter de perturber les marchés financiers, Ueda a également reconnu qu’il faudrait du temps pour que la hausse des prix au Japon se maintienne, avertissant qu’un resserrement monétaire dans les conditions actuelles pourrait ralentir l’économie.
« Il y a eu divers effets secondaires, mais à la lumière des conditions économiques et des prix, les méthodes ont été nécessaires et appropriées pour atteindre durablement l’objectif d’inflation de 2% », a déclaré Ueda, faisant référence à l’adoption par la BoJ de taux négatifs et contrôle de la courbe des taux sous le titulaire Haruhiko Kuroda.
« Je pense qu’il convient de poursuivre les mesures d’assouplissement monétaire tout en étant créatif en fonction de la situation », a-t-il ajouté.
Les marchés des changes ont peu bougé après les commentaires d’Ueda vendredi, tandis que l’indice de référence japonais Topix a augmenté de 0,6%, les échanges étant modérés après un jour férié jeudi.
Les investisseurs mondiaux attendaient avec impatience l’audition parlementaire d’Ueda après que le Premier ministre Fumio Kishida a rompu avec le précédent en nommant un universitaire au poste de chef de la banque centrale, un rôle qui tournait historiquement entre les responsables de la BoJ et le ministère des Finances.
De nombreux économistes s’attendent à ce qu’Ueda se lance progressivement dans un resserrement monétaire après deux décennies de politique ultra-accommodante. La BoJ est la dernière grande banque centrale à conserver des taux d’intérêt négatifs, actuellement à moins 0,1%, et a investi des réserves massives dans les obligations d’État japonaises afin de maintenir les rendements à des niveaux historiquement bas.
Ueda, professeur émérite à l’Université de Tokyo et titulaire d’un doctorat en économie du Massachusetts Institute of Technology, n’est ni une colombe ni un faucon dans l’orientation de la politique monétaire. Les analystes ont souligné son record de votes au conseil d’administration de la BoJ, où il a siégé de 1998 à 2005, ce qui suggère une approche pragmatique de la prise de décision qui s’appuie davantage sur le marché et les conditions économiques que sur l’idéologie.
Il devrait être facilement confirmé pour le rôle par les députés.
Ueda a pris la parole après que les données du gouvernement ont montré vendredi que le taux d’inflation sous-jacente du Japon, qui exclut la volatilité des prix des denrées alimentaires, a atteint un nouveau sommet en 41 ans de 4,2% en janvier en raison de la hausse des coûts des matières premières importées.
L’inflation sous-jacente a dépassé l’objectif de la BoJ pendant neuf mois consécutifs, mais Ueda a suggéré que le chiffre de janvier était probablement « le pic », prédisant que la croissance des prix ralentirait cette année, faisant écho aux perspectives de la BOJ.
En décembre, la BoJ a surpris les investisseurs en annonçant qu’elle autoriserait les rendements des obligations d’État japonaises à 10 ans à fluctuer de 0,5 point de pourcentage au-dessus ou en dessous de son objectif de zéro, élargissant la fourchette précédente de 0,25 point de pourcentage.
Il a depuis maintenu son plafond cible, mais les obligations ont subi une pression de vente renouvelée alors que les investisseurs augmentent leurs paris que la BoJ sous Ueda abandonnera le plafond de rendement sur l’obligation à 10 ans.
Mercredi, avant l’apparition d’Ueda, la BoJ a procédé à des achats d’obligations d’urgence après que le rendement des obligations à 10 ans ait atteint la limite supérieure de leur bande de négociation.
Reportage supplémentaire d’Eri Sugiura à Tokyo