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Le gouverneur de la banque centrale de Corée du Sud a appelé à plafonner les admissions à l’université dans les quartiers les plus huppés de Séoul, comme une « solution drastique » au marché immobilier en plein essor de la capitale.
La concurrence acharnée entre les parents pour les tuteurs privés aux examens et les conseillers d’admission à l’université regroupés dans le quartier exclusif de Gangnam fait grimper les prix de l’immobilier et les emprunts, a-t-il déclaré, exacerbant les inégalités et accélérant le dépeuplement des zones provinciales.
« Le système éducatif coréen est souvent loué par les dirigeants mondiaux, mais ils ne connaissent pas la réalité », a déclaré Rhee Chang-yong, gouverneur de la Banque de Corée, au Financial Times.
Il a ajouté que les diplômés du secondaire de Gangnam — le quartier chic de Séoul rendu célèbre par le tube satirique de la pop star Psy en 2012, « Gangnam Style » — étaient fortement surreprésentés dans les meilleures universités du pays, réduisant les opportunités pour les candidats d’autres régions.
« À Séoul, les riches envoient leurs enfants dès l’âge de six ans dans des écoles préparatoires pour commencer à préparer l’université, tandis que les femmes qui travaillent décident de rester à la maison uniquement pour l’éducation de leurs enfants. Cette concurrence féroce nuit à l’économie et rend tout le monde malheureux. »
La BoK a retardé la baisse de ses taux d’intérêt le mois dernier, de peur d’encourager de nouveaux emprunts. Des « solutions drastiques » sont nécessaires, a déclaré M. Rhee, notamment en encourageant les gens à quitter la capitale.
La Corée du Sud a été la première grande économie asiatique à augmenter ses taux d’intérêt en réponse à la montée de l’inflation en 2021. La BoK a maintenu son taux de référence à 3,5 % depuis début 2023, retardant toute baisse des taux malgré l’atteinte de son objectif d’inflation de 2 % le mois dernier.
Rhee a déclaré que même si le ratio dette publique/PIB restait relativement faible par rapport aux normes du monde développé, à 45 %, la dette des ménages sud-coréens, y compris les prêts hypothécaires – qui, à 92 % du PIB, est parmi les plus élevées du monde développé et a atteint un niveau record au deuxième trimestre – pesait sur la croissance économique.
« Nous devons montrer que la dynamique de l’endettement des ménages est en train de changer et que la tendance peut et doit être inversée », a déclaré Rhee.
De nombreux experts attribuent l’effondrement du taux de fécondité en Corée du Sud — le plus bas du monde — aux pressions liées à la concurrence brutale pour des opportunités académiques et professionnelles limitées dans un petit nombre de lycées, d’universités et d’entreprises prestigieuses dans et autour de la capitale.
Cette année, plus de 2,9 millions de personnes ont postulé en 48 heures pour un seul appartement dans la ville satellite de Hwaseong, à proximité de Séoul. Les marchés immobiliers des autres régions de Corée du Sud sont caractérisés par des propriétés vacantes et un dépeuplement.
« Plus que tout, c’est notre situation démographique qui m’empêche de dormir la nuit », a déclaré Rhee, ajoutant que le pays devait attirer davantage de travailleurs étrangers.
Rhee a déclaré que la BoK s’attendait à ce que l’économie sud-coréenne connaisse une croissance de 2,4 % en 2024 et de 2,1 % en 2025, contre un taux de croissance potentiel estimé à 2 %.
Il s’inquiète cependant du fait que le modèle de croissance du pays, basé sur l’industrie manufacturière et s’appuyant sur ses principaux groupes industriels, soit en perte de vitesse.
« Nous sommes tellement habitués à la façon dont nous avons réussi par le passé », a déclaré Rhee. « Maintenant, je sens que notre cheval est fatigué et que nous devons en changer, mais les gens disent : « Oh, ce cheval a couru si vite et si bien, pourquoi devrions-nous le changer ? » »
Le gouverneur de la banque centrale, qui préside également le comité de la Banque des règlements internationaux sur le système financier mondial, a déclaré que les décideurs politiques n’étaient pas encore parvenus à un consensus sur la question de savoir si le dénouement du « carry trade du yen » qui a déstabilisé les marchés le mois dernier était complet.
Mais s’exprimant depuis le siège de la BRI à Bâle, il a déclaré que la vente massive d’août avait « clairement démontré que nous devons renforcer notre collecte de données sur les produits dérivés et les swaps ».
« L’autre leçon est la rapidité avec laquelle l’argent peut circuler », a-t-il déclaré. « En Corée, par exemple, ce sont les investisseurs institutionnels qui ont mené les ventes, mais les investisseurs particuliers ont été à l’origine du rebond grâce à l’argent qu’ils ont emprunté grâce à leurs smartphones. Cela a des conséquences évidentes sur la stabilité financière. »