Le canadien Teck Resources a rejeté une offre hostile de Glencore qui aurait créé un géant des ressources naturelles de 95 milliards de livres sterling et entraîné une vaste restructuration de la société minière FTSE 100.
L’offre non sollicitée représente la plus grande tentative d’acquisition de la société suisse Glencore – le mineur de charbon le plus rentable au monde et une importante maison de négoce de matières premières – depuis sa fusion avec Xstrata en 2013.
La valeur combinée des actions des deux sociétés totaliserait 69 milliards de livres sterling, tandis que la valeur d’entreprise, qui comprend la dette, serait de 95 milliards de livres sterling, selon S&P Capital IQ.
L’offre en actions intervient quelques semaines seulement après que Teck a annoncé son intention de séparer son activité de charbon sidérurgique d’un portefeuille de minéraux essentiels à la transition énergétique.
Dans le cadre de l’offre, Glencore a révélé qu’il créerait sa propre activité de charbon hautement rentable si l’acquisition se concrétisait, créant une « CoalCo » avec ses actifs de charbon thermique et les actifs de charbon métallurgique de Teck.
Selon la proposition de Glencore, une « MetalsCo » distincte comprendrait les activités de métaux industriels de Glencore et de Teck, ainsi que la division de négoce de pétrole de la société cotée à Londres.
L’offre marque un appétit croissant pour les grandes acquisitions dans le secteur des ressources naturelles après que les sociétés minières et les maisons de commerce ont accumulé des bénéfices records au milieu de la dislocation causée par l’invasion de l’Ukraine par la Russie.
Les bénéfices records de Glencore l’an dernier grâce aux prix élevés du charbon lui ont laissé un trésor de guerre considérable pour conclure des accords.
Glencore a proposé d’acheter Teck dans le cadre d’une transaction entièrement en actions, moyennant une prime de 20 % par rapport au cours de son action le 26 mars, lorsque la capitalisation boursière de clôture de Teck s’élevait à 25 milliards de dollars canadiens (19 milliards de dollars).
En se précipitant juste avant que les actionnaires de Teck ne votent sur ses propres plans de spin-out le 26 avril, Glencore espérait persuader les actionnaires qu’il présentait une meilleure offre.
Les deux parties ont déjà parlé de fusionner en 2020, mais ces pourparlers n’ont pas avancé, selon la lettre de Teck à Glencore publiée aujourd’hui.
Un accord aurait renforcé l’ancrage de la société cotée à Londres dans les matières premières pour la transition énergétique telles que le cuivre et le zinc.
Teck développe sa mine de cuivre phare Quebrada Blanca 2 au Chili, qui est située près de la mine de cuivre Collahuasi, dans laquelle Glencore détient une participation de 44 %. Les deux sociétés détiennent également des participations dans la mine de cuivre d’Antamina au Pérou.
Teck a déclaré que l’offre était « opportuniste » et que le conseil « n’envisage pas de vendre Teck pour le moment ».
Il a ajouté qu’exposer ses actionnaires à l’activité de charbon thermique de Glencore nuirait à la valeur de son activité de charbon autonome sidérurgique et serait contraire à ses engagements environnementaux, sociaux et de gouvernance.
Teck a également déclaré que la fusion augmenterait le risque géopolitique pour ses actionnaires, étant donné la présence de Glencore dans des juridictions telles que la République démocratique du Congo, et l’inclusion du commerce du pétrole dans l’unité des métaux nuirait à son attrait pour les investisseurs.
Sheila Murray, présidente du conseil d’administration de Teck, a déclaré que s’en tenir aux plans d’essaimage créerait « un plus grand éventail d’opportunités pour maximiser la valeur pour les actionnaires de Teck ».
Glencore a déclaré dans un communiqué que son offre « débloquerait environ 4,25 milliards de dollars – 5,25 milliards de dollars de valeur de synergie après impôts » et créerait deux sociétés plus grandes et plus diversifiées que les propres projets de spin-out de Teck.
Glencore a subi des pressions de la part des actionnaires concernant son activité de charbon thermique, notamment des critiques concernant le niveau de divulgation.
Les actions de Glencore ont chuté de 1,7 % après l’annonce, tandis que celles de Teck ont gagné 0,8 % à Toronto.