L’État néerlandais veut vendre la filiale allemande du gestionnaire de réseau électrique Tennet à l’Allemagne contre la volonté de l’entreprise publique. La valeur de ces activités est estimée entre 20 et 25 milliards d’euros.
Cette intention ressort d’un document interne confidentiel de TenneT daté de ce mois-ci, dont le contenu est confirmé par des sources à La Haye. L’État est actuellement l’unique actionnaire de TenneT, qui joue un rôle crucial en tant que gestionnaire du réseau à haute tension aux Pays-Bas et dans une partie de l’Allemagne.
La cession à venir s’inscrit dans le cadre de la transition énergétique, qui nécessite des investissements majeurs dans les deux pays. Afin de faire face à la demande croissante d’électricité et à l’approvisionnement plus volatil en électricité (en raison de parcs éoliens et solaires supplémentaires), le réseau électrique a besoin d’une refonte majeure. Le gouvernement ne veut plus dépenser des milliards chaque année pour cela en Allemagne.
Ces dernières années, environ 60 % des investissements annuels requis ont bénéficié au réseau allemand. Cette année, il est d’environ 5 milliards d’euros (pour le réseau allemand et néerlandais). TenneT s’oppose à la vente car, selon l’opérateur du réseau, la présence aux Pays-Bas et en Allemagne apportera des avantages majeurs aux deux pays.
Deux scénarios
Les Pays-Bas et l’Allemagne négocient toujours, mais le document montre qu’il reste encore deux scénarios de vente : une prise de contrôle complète par l’État allemand ou une participation majoritaire que l’Allemagne acquiert immédiatement (ou après un certain temps). Dans les deux cas, TenneT perd involontairement le contrôle du réseau allemand et, après treize ans, l’entreprise doit à nouveau se concentrer uniquement sur les Pays-Bas. La société sera ensuite scindée géographiquement et l’Etat allemand prendra le contrôle de la filiale allemande, indique le document. Tennet possède près de 11 000 kilomètres de lignes à haute tension allemandes.
Le ministère des Finances, responsable de la vente, ne souhaite pas commenter “l’état actuel et les options sur la table” en raison du caractère confidentiel des pourparlers. Tennet a également refusé de commenter.
Lorsque TenneT a repris les lignes à haute tension allemandes de la société d’énergie EON pour 1,1 milliard d’euros en 2010, la société disposait de plus de 9 000 kilomètres de réseaux à haute tension néerlandais. À cette époque, les prix de l’électricité aux Pays-Bas étaient plus élevés qu’en Allemagne, ce qui signifiait que les entreprises néerlandaises avaient une position concurrentielle plus faible. Tennet dit avoir vu des opportunités dans une combinaison des réseaux pour réduire les coûts aux Pays-Bas. Tennet emploie aujourd’hui plus de 6 000 personnes.
Otto Jager, alors directeur financier de Tennet, avait déjà exprimé en 2021 la crainte que l’opérateur de réseau ne fonctionne moins bien à l’avenir si les activités allemandes avaient (en partie) un autre propriétaire. « Vous obtenez alors des discussions dont vous ne voulez pas, pensez à KLM et à Air France. Vous ne pouvez plus gérer l’entreprise dans son ensemble. Jager a également mentionné la taille actuelle comme un avantage à l’époque. “Nous sommes favorables à ce que Tennet continue d’exister en tant qu’entreprise unique et non en tant que deux en raison des économies d’échelle […] les opérateurs de réseaux.”
Auparavant, l’État néerlandais visait toujours une participation minoritaire pour le gouvernement allemand, mais les options dans lesquelles TenneT pourrait rester une entité unique sont hors de propos en raison des actions du gouvernement allemand. L’objectif est de parvenir à un accord politique entre les deux pays en mars. Ensuite, il doit y avoir un accord-cadre sur le prix de vente, la méthode de division et la période dans laquelle cela aura lieu.
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Salle critique
La vente est politiquement sensible. Lors d’un débat à la fin de l’année dernière sur la situation des entreprises publiques, divers politiciens ont critiqué une éventuelle scission de TenneT. Le député Eelco Heinen du parti de coalition VVD a demandé à la ministre Sigrid Kaag (Finances, D66) d’expliquer les avantages et les inconvénients d’une telle démarche, car il y avait “également une volonté de garder l’entreprise unie”. Selon Heinen, Tennet devait “rester un acteur majeur” important pour “la transition énergétique aux Pays-Bas, et même en Europe du Nord-Ouest”. Tom van der Lee (GroenLinks) a alors qualifié “d’importance stratégique que TenneT reste une seule entreprise”.
Une vente devrait rapporter plusieurs milliards à l’État, ce qui peut aider, entre autres, à soutenir les entreprises et les ménages dans la transition vers un approvisionnement énergétique plus durable. La vente de la branche allemande de Tennet serait « la plus grosse vente » d’une participation de l’État « jamais réalisée », selon le document interne.
Plus d’argent pourrait être levé avec elle qu’avec la vente d’ABN Amro. La banque, qui avait été nationalisée pendant la crise du crédit, est retournée en bourse en 2015. L’État a désormais vendu environ la moitié de ses actions, levant plus de 8 milliards d’euros.
Il existe diverses estimations de la valeur de la partie allemande de Tennet. Selon une estimation, la business unit pèserait entre 20 et 25 milliards d’euros. L’augmentation de valeur est principalement le résultat des nombreux investissements de ces dernières années.
opérer à l’international
Le sommet de TenneT se prépare actuellement intensivement à la fois au scénario d’une prise de contrôle complète et à celui d’une participation majoritaire pour l’État allemand, selon le document interne. Cependant, l’entreprise publique préférerait rester une seule entreprise, étant donné la grande valeur ajoutée que les deux réseaux ont l’un pour l’autre. De cette manière, TenneT peut transporter sans problème l’énergie éolienne de la mer du Nord vers les régions allemandes. Cette dimension internationale est également importante pour les Pays-Bas : la croissance de l’électricité durable (solaire, éolienne) rend plus difficile la résolution des pénuries ou excédents temporaires sur les réseaux électriques. C’est précisément la taille (internationale) qui joue un rôle positif.
Tennet a estimé à une occasion antérieure que les soi-disant «bénéfices de synergie» résultant des activités en Allemagne s’élèvent à un total de 2 à 3 milliards d’euros. Si de nouvelles infrastructures doivent être construites, telles que des câbles à haute tension et des «prises en mer» pour les parcs éoliens, TenneT peut négocier une remise supplémentaire car elle peut passer des commandes plus importantes. Ces rabais peuvent à leur tour contribuer à réduire les tarifs d’électricité pour les clients. De plus, TenneT peut réaliser des bénéfices en Allemagne en raison de différences de législation, alors que cela est impossible aux Pays-Bas. L’État a reçu environ 1 milliard de dollars de dividendes de Tennet ces dernières années grâce à ces bénéfices. Contrairement aux Pays-Bas, il y a quatre entreprises en Allemagne qui gèrent le réseau à haute tension dans différentes régions.
Dès septembre 2019, le ministre des Finances de l’époque, Wopke Hoekstra (CDA), avait annoncé qu’une éventuelle vente était en discussion avec le gouvernement allemand. La Haye considérait les risques financiers comme trop importants compte tenu des investissements nécessaires en Allemagne. Les négociations ont longtemps été au point mort, mais les pourparlers ont repris depuis octobre, après que le gouvernement allemand avait déjà manifesté officieusement son intérêt au printemps dernier. On ne sait pas exactement quand l’Allemagne a indiqué qu’elle souhaitait reprendre la filiale allemande. Les médias allemands ont rapporté fin décembre que Berlin y faisait allusion.
Depuis l’invasion russe de l’Ukraine et la crise énergétique qui s’en est suivie, l’Allemagne semble avoir pour objectif de reprendre le contrôle des infrastructures stratégiques, telles que le réseau électrique. L’Allemagne a été durement touchée par la perte d’approvisionnement en gaz russe et la sécurité énergétique est désormais une priorité absolue. Des sources de La Haye confirment qu’une vente complète de la filiale allemande n’aurait pas été sur la table si l’Allemagne ne l’avait pas demandée. Il est considéré comme une demande “compréhensible”.
Exigences
Côté néerlandais, selon une source de La Haye qui souhaite rester anonyme en raison de la sensibilité de l’affaire, une vente sera conditionnée à de bons accords avec l’Allemagne sur “une coopération intensive au sens large”. Cela devrait éviter la perte des avantages, en particulier les avantages d’achat, que la société combinée fournit désormais.
Le bureau de conseil Roland Berger déclare dans un rapport confidentiel d’avril de l’année dernière qu'”un Tennet intégré est d’une grande importance stratégique” pour les Pays-Bas. Cela est principalement dû aux économies d’échelle du réseau électrique germano-néerlandais actuel et également aux opportunités de vente de l’électricité produite par les parcs éoliens en mer du Nord. Il est remarquable que les recherches de Berger aient été menées à la demande du ministère des Finances. Selon certaines personnes impliquées, ce département, en tant que propriétaire de TenneT, accorderait plus d’attention aux conséquences financières de la vente que le ministère des Affaires économiques et de la Politique climatique, qui est également impliqué. Ce département se pencherait davantage sur les conséquences pour la transition énergétique.
Une version de cet article est également parue dans le journal du 25 janvier 2023