Luiz Inácio Lula da Silva a remporté la présidence brésilienne en promettant aux électeurs que le bon temps du « steak et de la bière » reviendrait dans le plus grand pays d’Amérique latine.
Mais alors que le dirigeant de gauche se prépare à prendre ses fonctions le 1er janvier, il fait face à des perspectives économiques qui s’assombrissent. Les prévisions de croissance pour 2023 ont été révisées à la baisse en raison des inquiétudes concernant l’impact des taux d’intérêt élevés, de l’incertitude budgétaire et du ralentissement mondial plus large.
« Lorsque vous réunissez tous ces éléments, externes et internes, nous constatons une forte décélération de l’économie brésilienne l’année prochaine », a déclaré Alessandra Ribeiro, économiste au cabinet de conseil Tendências.
Lula a présidé une période de forte croissance au cours de son premier mandat au pouvoir de 2003 à 2010, alors qu’un boom des exportations de matières premières a entraîné une expansion de la production de 4 à 5 % par an. Les salaires ont augmenté, la classe moyenne s’est développée et des millions de Brésiliens sont sortis de la pauvreté.
Mais le nouveau président est désormais confronté à un environnement totalement différent. Alors que le secteur agroalimentaire reste solide et que le chômage est tombé à environ 9 % – le niveau le plus bas en sept ans – l’économie doit digérer une série de hausses des taux d’intérêt visant à maîtriser l’inflation. La hausse du taux au niveau actuel de 13,75% pèse sur la croissance en limitant la consommation des ménages et l’investissement des entreprises.
« Il y a des signes clairs que le crédit devient plus rare et plus cher », a déclaré Marcelo Fonseca, économiste en chef chez Opportunity, gestionnaire d’actifs. « Avec des taux d’intérêt très élevés, nous pouvons nous attendre à ce que la consommation ralentisse très rapidement. »
L’économie reste également paralysée par de profondes inefficacités structurelles, des bas salaires et une tendance à long terme à la désindustrialisation.
Le mois dernier, le gouvernement a révisé à la baisse ses prévisions officielles de croissance pour 2023 de 2,5% à 2,1%. Les économistes indépendants, cependant, sont encore plus pessimistes, avec une enquête consensuelle pointant vers une croissance de seulement 0,8 %.
« Il y a le contexte de ralentissement mondial qui nous affecte. Mais nous avons également les effets plus prononcés des taux d’intérêt élevés et de l’épuisement de la reprise des services post-pandémique qui a beaucoup aidé l’économie cette année », a déclaré Ribeiro.
Elle a prédit que le chômage diminuerait au cours des 12 prochains mois, mais à un rythme plus lent que cette année, se terminant probablement en 2023 à 8,2 %.
L’une des principales préoccupations de Fonseca et d’autres économistes est la manière dont l’administration Lula aborde la politique budgétaire. Pendant la campagne électorale, l’ancien syndicaliste s’est engagé à augmenter les dépenses consacrées aux programmes d’aide sociale, déclarant aux électeurs que « la roue de l’économie tournera avec les pauvres faisant partie du budget ».
Le Congrès brésilien a adopté ce mois-ci un amendement constitutionnel qui permet à l’administration entrante de maintenir le versement en espèces phare de la Bolsa Família, le principal programme de protection sociale, à 600 R$ (116 USD) par mois en contournant la règle du plafond des dépenses du pays.
Cette décision a suscité des inquiétudes quant au fait que la nouvelle administration pourrait abandonner son engagement déclaré en matière de responsabilité budgétaire.
Les économistes craignent que les investisseurs ne soient incités à quitter le Brésil si le ratio de la dette au PIB du pays, qui s’élève actuellement à près de 80 %, commence à monter en flèche l’année prochaine, affaiblissant davantage le taux de change et alimentant l’inflation. Cela, à son tour, obligerait la banque centrale à maintenir des taux plus élevés plus longtemps, ce qui freinerait davantage la croissance.
« Les perspectives pour l’année prochaine sont très médiocres », a déclaré Fonseca. « Et avec une politique budgétaire souple, je ne vois pas de rebond plus fort dans les années à venir. »
Gabriel Leal de Barros, associé chez Ryo Asset Management, a déclaré qu’une politique budgétaire souple entraînant une augmentation des dépenses publiques créerait de multiples effets d’entraînement et pourrait potentiellement compromettre une réforme fiscale attendue depuis longtemps et indispensable.
« Il faudrait augmenter les impôts ou trouver de l’argent pour payer les dépenses. Nous n’aurons ni l’espace ni le temps pour nous concentrer sur l’efficacité et les problèmes structurels de la fiscalité au Brésil », a-t-il déclaré.
« Même le programme vert, qui est l’une des meilleures opportunités que nous ayons, dépend des lignes directrices en matière de solvabilité budgétaire et de la trajectoire de la dette par rapport au PIB. »
Pourtant, les économistes disent aussi qu’il y a des raisons d’être optimiste, malgré les défis auxquels Lula est confronté. L’agro-industrie, qui représente près de 30 % du PIB, devrait rester solide l’année prochaine.
Il existe également une demande parmi les investisseurs étrangers pour des concessions d’infrastructures, telles que des routes et des aéroports, qui avaient explosé sous l’administration de Jair Bolsonaro. « [This] pourrait retarder un peu les investissements », selon Fonseca.
Ribeiro de Tendências a déclaré qu’elle pensait que le Brésil pourrait également bénéficier d’un coup de pouce si Lula réussissait à renforcer les relations diplomatiques avec des partenaires commerciaux clés et approuvait finalement l’accord commercial longtemps retardé entre l’UE et le Mercosur.
« Améliorer nos relations internationales, avec la possibilité de sauver l’accord UE-Mercosur, améliorerait considérablement les attentes, non seulement à court terme mais à moyen terme en raison de l’attente de plus d’investissements. »
Reportage supplémentaire de Carolina Ingizza à São Paulo