Dans le bruit et l’incertitude de la mi-2021, il semblait tout à fait que le vélo avait tranquillement gagné la pandémie.
L’attention s’est peut-être concentrée, à l’époque, sur les géants du commerce électronique, les artistes à domicile, les titans des médias sociaux et d’autres gardiens de l’isolement. Mais les cours des actions de plein air des fabricants de vélos taïwanais Giant et Merida et du roi japonais des composants Shimano, quant à eux, ont atteint des sommets presque inimaginables. Même Thule, le maestro suédois des porte-vélos et autres accessoires, atteignait son apogée de tous les temps.
Mais vers la fin de 2022, l’aventure à deux roues du marché semble terminée – un phénomène sain déraillé par le retour du monde sur les rails. Ces quatre actions ont perdu entre 25 et 55 % de leur valeur cette année, après des mois de ventes régulières. Halfords, le détaillant britannique de vélos, est en baisse de plus de 46 %. En octobre, Goldman Sachs a émis une recommandation de «vente» pure et simple sur Shimano, avertissant d’une correction imminente des commandes de composants des fabricants de vélos.
Les deux moitiés de cette histoire ont du sens, bien que les deux semblent exagérées. Si le boom du vélo est bel et bien terminé, la question est de savoir si un plus grand pourrait être induit par la réglementation, la crise de l’énergie et la vision d’Emmanuel Macron de la « sobriété collective ».
Les flambées du prix des actions liées au vélo en 2021 ont été propulsées par un sous-ensemble de la conviction que Covid-19 a changé de façon permanente notre façon de vivre. La pandémie a créé un monde où les transports publics et les gymnases bondés présentaient un risque d’infection, la fièvre des cabines était puissante, les habitudes de déplacement étaient en pleine mutation et les journées de travail se remodelaient. Le vélo, déjà largement reconnu comme une machine écologique anti-circulation et bénéfique pour la santé, a répondu à de nombreuses nouvelles questions sur notre façon de vivre et de travailler.
La demande croissante au milieu de la pandémie pour les vélos traditionnels, les vélos électriques et les composants était réelle, tout comme les pénuries aiguës des trois et l’augmentation des marges bénéficiaires pour les goûts de Shimano. Les recherches sur Google Maps pour les itinéraires cyclables et les balades à vélo enregistrées sur l’application Strava auraient augmenté. Les investisseurs se sont entassés dans le récit selon lequel la demande mondiale de vélos était désormais sur une trajectoire stratosphérique. Une projection par groupe de recherche Perspectives d’affaires Fortune a évalué le marché mondial du vélo à 78 milliards de dollars en 2021, passant à 128 milliards de dollars d’ici la fin de la décennie.
Le calcul de ce que Covid-19 a réalisé pour les vélos suggère quelque chose d’impressionnant, bien que peut-être moins transformationnel que ce que le marché avait deviné. Morten Paulsen, un analyste qui couvre Shimano pour la société de courtage CLSA, calcule que la pandémie a créé une demande mondiale pour environ 5 millions de vélos qui n’auraient pas été vendus sans elle. Sur ces 5 millions de nouveaux propriétaires, il estime qu’environ la moitié restent en selle aujourd’hui.
En 2022, même si les ventes de Shimano sont restées fermes, les investisseurs ont décidé que leur exubérance antérieure avait peut-être dépassé. Les problèmes liés à la pandémie pour lesquels un vélo semblait autrefois un excellent antidote semblent désormais moins graves. Les nouvelles commandes de Shimano à livrer dans neuf mois semblent plus faibles qu’il y a un an. Les investisseurs s’inquiètent maintenant du fait que les stocks mondiaux de bicyclettes, autrefois insuffisants, se reconstituent régulièrement et que le ralentissement économique, en particulier sur le marché européen clé, affaiblira la demande globale.
Mais si ces inquiétudes peuvent s’avérer entièrement justifiées à court terme, les vélos ont des amis haut placés – des sponsors nationaux d’une croissance à grande échelle de la propriété et de la construction d’infrastructures cyclables plus attrayantes comme voie de décarbonation. Les efforts de Macron pour guider la France à travers un hiver de crise énergétique, note Mark Chadwick, un analyste qui publie sur Smartkarma, ont abouti à une formule pour présenter les économies d’énergie (sobriété collective) en des termes que d’autres peuvent chercher à imiter et qui favorisent clairement les vélos. Parallèlement, les Français sont incités, via une subvention de 4 000 €, à troquer des voitures contre des vélos électriques : l’objectif affiché est de faire passer le taux de cyclistes en France d’environ 3 % aujourd’hui à 9 % d’ici 2024.
L’Europe plus largement a également présenté à Shimano et à d’autres une opportunité juteuse. Fin 2021 – juste avant que les fabricants de vélos et de composants cotés ne commencent à perdre leur dynamisme – l’UE a voté pour autoriser les États membres à réduire la TVA sur les ventes, les locations et les réparations de vélos de 15% à 5% et à mettre au rebut théoriquement toutes ces taxes d’ici 2030. Les analystes calculent que cela pourrait améliorer les prévisions existantes selon lesquelles les ventes combinées de vélos et de vélos électriques en Europe augmenteraient d’environ 50 % par rapport aux niveaux pré-pandémiques à 30 millions d’unités par an d’ici 2030.
Le boom pandémique du vélo ressemble, rétrospectivement, à l’accélérateur d’une conversion déjà en cours. La crise de l’énergie peut maintenant ajouter encore plus de carburant.