Les investisseurs pourraient bientôt être en mesure de spéculer sur les chansons qui se dirigent vers le haut des charts de streaming dans le cadre des plans développés par une start-up américaine pour lancer un marché à terme lié aux revenus de la musique.
Clouty, basé à Chicago, a créé un indice négociable des ventes mondiales de streaming et envisage un fonds négocié en bourse qui attirerait les investisseurs particuliers. Il en est également aux premières discussions avec les échanges américains sur le lancement de contrats à terme liés à des genres, des artistes et des chansons individuels, selon deux personnes au courant des discussions.
Son plan à long terme cherche à capitaliser sur la financiarisation rapide de l’industrie de la musique alors que les investisseurs aux poches profondes se battent pour sécuriser les flux de revenus associés au streaming.
Ces dernières années, des groupes de capital-investissement tels que Blackstone et KKR ont dépensé des milliards de dollars dans les arrière-catalogues d’artistes tels que Leonard Cohen, Neil Diamond et Bruce Springsteen dans l’espoir d’obtenir des flux de revenus réguliers à l’abri des ralentissements économiques. D’autres artistes célèbres, tels que Pink Floyd, ont envisagé de vendre leurs droits ou de transformer leurs catalogues en titres adossés à des actifs.
« La musique est une classe d’actifs qui se cache à la vue de tous et n’a pas été déverrouillée », a déclaré David Umeh, fondateur et directeur général de Clouty.
Goldman Sachs a prédit l’année dernière que les revenus de l’industrie mondiale de la musique augmenteraient à un taux annuel composé de 12% entre 2021 et 2030, avec des revenus atteignant plus de 150 milliards de dollars.
Alors que cette ruée se poursuit, le développement de marchés permettant aux investisseurs d’échanger des droits musicaux sur un marché secondaire est « une fatalité », selon Umeh. « Que ce soit en croissance ou en récession, les gens vont streamer », a-t-il ajouté.
Clouty, une société de trois personnes, mène un cycle de financement de démarrage, mais fait face à une bataille difficile pour transformer une classe d’actifs décalée en un marché négociable à long terme. Les marchés à terme peuvent mettre des années à acquérir de la profondeur et de la liquidité. Les grandes bourses à terme telles que CME Group ont proposé des contrats sur des actifs inhabituels, notamment la température de l’air, l’eau et les ouragans, mais elles n’ont pas réussi à gagner du terrain.
« Il y a eu de nombreux cas de contrats à terme qui ont échoué, même sur des produits bien compris. Ils sont généralement trop complexes à comprendre, ou trop complexes à évaluer ou à comprendre lorsqu’il s’agit de calculer leur volatilité », a déclaré Andy Simpson, directeur général de Sigma Financial AI, une société de technologie de négociation.
Clouty a obtenu l’autorisation de Bloomberg d’afficher son indice Musiq 500, qui suit les revenus générés par la diffusion en continu des 500 meilleures chansons dans le monde, sur les terminaux du fournisseur de données financières. La valeur de l’indice a augmenté de plus de 25 % d’une année sur l’autre pour atteindre plus de 10 000 dollars. Il entend ensuite lancer des index par genre puis par chansons individuelles. Un contrat à terme nécessiterait également une approbation réglementaire.
Les dirigeants qui ont vu le discours de Clouty se demandent s’il peut être utilisé par les grands investisseurs institutionnels et attirer les teneurs de marché, dont les achats et les ventes quotidiens contribuent à créer des liquidités. Un investisseur potentiel avait des réserves sur le fait que les indices étaient construits sur le streaming et non sur les redevances.
Les sommes importantes versées dans le secteur de la musique ont créé des risques et des récompenses potentielles pour les plateformes de streaming et les détenteurs de droits, créant une base d’utilisateurs naturels pour les contrats à terme, a déclaré Umeh.
Les reprises inattendues de chansons utilisées dans des émissions de télévision, comme « Running Up That Hill » de Kate Bush sur Choses étranges ou « Never Let Me Down Again » de Depeche Mode sur Le dernier d’entre nousont généré de nouveaux millions de dollars en redevances pour les détenteurs des droits d’édition.
Mais des entreprises telles que Netflix et HBO pourraient en fin de compte faire face à des coûts plus élevés pour autoriser les droits sur les chansons et pourraient utiliser un marché à terme pour couvrir le risque.*
Les investisseurs qui ont beaucoup dépensé en droits musicaux pourraient également utiliser les contrats à terme pour se protéger contre le risque que les artistes ne se démodent.
*Cette histoire a été modifiée pour clarifier les types d’entreprises à risque