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Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
Aux États-Unis, les postes vacants dans les centres commerciaux en plein air sont tombés à des niveaux historiquement bas, défiant les prévisions d’une apocalypse du commerce de détail provoquée par l’essor du commerce électronique.
Les propriétaires de complexes dont les piliers sont des chaînes à grande surface, des marchands discount et des supermarchés ont acquis le pouvoir d’augmenter les loyers à l’expiration des baux. Les nouvelles constructions ont été entravées par la hausse des taux d’intérêt et la flambée des coûts de construction.
Selon la société de données immobilières CoStar, seulement 6,2 pour cent des espaces extérieurs des centres commerciaux sont actuellement disponibles à la location, le plus bas depuis qu’elle a commencé à suivre la disponibilité en 2006. Cette tendance contraste avec les centres commerciaux fermés, où les logements vacants sont en augmentation.
La rareté du marché a réfuté les croyances de longue date concernant l’immobilier commercial, a déclaré Brandon Isner, responsable de la recherche sur le commerce de détail chez Newmark, un courtier immobilier commercial.
«Ils diraient : ‘Le commerce de détail est surconstruit.’ Le commerce de détail est en difficulté. Le commerce électronique va prendre le pas sur le commerce de détail physique. Et en réalité, rien de tout cela ne s’est avéré vrai », a déclaré Isner.
Les détaillants prévoient de se développer davantage dans les années à venir, menés par les chaînes discount favorisées par les consommateurs las de l’inflation à la recherche de bonnes affaires. Les chaînes de vêtements et de décoration à bas prix Burlington Stores, Ross Stores et TJX, société mère des chaînes de magasins Marshalls et TJ Maxx, ont ensemble ajouté 339 magasins aux États-Unis au cours de la dernière année. Walmart a l’intention d’ajouter 150 succursales aux États-Unis au cours des cinq prochaines années.
« Je dirais que l’immobilier est limité. Il n’y a pas beaucoup de nouveaux centres en construction. Et pour nous, il y a un intérêt accru de la part d’autres détaillants et des types de biens immobiliers que nous préférons généralement », a déclaré Michael Hartshorn, président du groupe Ross Stores, aux analystes en novembre.
La clameur des magasins survient malgré la croissance rapide du commerce électronique, qui permet aux consommateurs de faire leurs achats depuis chez eux. Les ventes du commerce électronique aux États-Unis au troisième trimestre ont augmenté de 7,5 pour cent sur un an pour atteindre 289 milliards de dollars, soit une hausse de 2 pour cent du total des ventes au détail, selon le Bureau du recensement.
Mais les ventes en ligne ne représentaient que moins d’un sixième des ventes totales aux États-Unis. Les détaillants traditionnels découvrent que les magasins sont des plateformes pratiques pour envoyer des commandes en ligne et traiter les retours des clients. Le titan du commerce électronique Amazon a ajouté cette année 21 épiceries physiques Amazon Fresh qui permettent les achats en personne et en ligne.
“Si vous voulez répondre à autant de besoins alimentaires que nous, vous devez avoir une présence physique de masse”, a déclaré le directeur général d’Amazon, Andy Jassy, plus tôt cette année.
La forte demande de centres commerciaux en plein air, généralement des vitrines donnant sur des parkings, diffère du déclin de nombreux centres commerciaux fermés. Le centre commercial fait obstacle aux projets de Macy’s de fermer 150 magasins.
« La renaissance de notre industrie a été motivée par les fondamentaux et la valeur. Ce n’est pas Louis Vuitton et Chanel qui l’ont poussé à le faire », a déclaré Adam Ifshin, directeur général de DLC, propriétaire de dizaines de centres commerciaux.
De sombres prédictions se profilaient pour les centres commerciaux dans les années qui ont suivi la crise financière mondiale, lorsque de grands détaillants tels que Sears ont fermé leurs portes. Les analystes parlent d’une « apocalypse du commerce de détail ». Les confinements qui ont suivi l’arrivée du Covid-19 ont aggravé les inquiétudes quant à l’avenir des achats en personne.
Dans le même temps, moins de nouveaux centres ouvraient leurs portes. Green Street, une société de recherche immobilière, a déclaré que les constructeurs ont ajouté en moyenne 0,6 pour cent par an au parc de centres commerciaux linéaires entre 2009 et 2023, bien en dessous des 2,5 pour cent de nouvelle offre ajoutée annuellement entre 2001 et la crise financière de 2009. 2008.
« Il y a eu très peu de nouvelles constructions au cours des dix dernières années. “C’est probablement le principal moteur du changement économique et du pouvoir de fixation des prix des propriétaires, littéralement à travers le pays”, a déclaré Jeff Edison, directeur général de Phillips Edison, propriétaire d’un centre commercial coté à New York.
Comme alternative aux nouveaux espaces, les détaillants ayant des ambitions de croissance ont emménagé dans des bâtiments libérés par des concurrents en faillite tels que Bed Bath & Beyond, qui comptait 480 emplacements lorsqu’il a déposé son bilan en 2023.
Les loyers des centres commerciaux ont atteint en moyenne près de 18 dollars le pied carré cette année, selon CoStar, éclipsant les sommets atteints avant la crise financière. Longtemps moins chers que les loyers des centres commerciaux fermés, les centres en plein air coûtent désormais en moyenne 3,52 dollars de plus par pied carré. De nouveaux baux ont été signés à des loyers jusqu’à 32 pour cent supérieurs aux loyers de départ des baux de 10 ans expirés, a déclaré JLL, un courtier immobilier commercial.
Green Street estime que les loyers dans les 50 principaux marchés devraient augmenter d’environ 65 pour cent en moyenne pour que les nouvelles constructions soient rentables. « Aux loyers actuels du marché, les développements ne correspondent à aucun marché », a déclaré le cabinet.