Après une longue période de retenue, les entreprises les unes après les autres dévoilent leurs projets d’introduction en bourse. La chaîne de parfumerie Douglas a officiellement annoncé au début de cette semaine qu’elle souhaitait lever 1,1 milliard d’euros à court terme grâce à une introduction en bourse à Francfort. Il y avait auparavant le forum Internet américain Reddit, qui, selon l’agence de presse financière Bloomberg, table sur une valorisation de 6,5 milliards de dollars (environ 6 milliards d’euros) lors de sa prochaine introduction en bourse à New York, plus tard ce mois-ci. Dans les deux cas, cela a été précédé par des années de rumeurs.
Le grand succès cette année à la bourse d’Amsterdam devrait venir de CVC Capital Partners, la plus grande société de capital-investissement d’Europe. Le groupe d’investissement d’origine britannique, qui gère 140 milliards d’euros d’actifs, le fait selon des sources Nouvelles du ciel britannique déménagera bientôt au Beursplein 5. Les précédents projets de salon ont échoué l’automne dernier en raison du climat boursier décevant, mais on parle désormais d’une valorisation qui pourrait s’élever à plus de 13 milliards d’euros.
D’autres sociétés mentionnées dans le même souffle qu’une introduction en bourse en 2024 sont les sociétés de technologie financière Klarna, Plaid et Chime, la société de transport Flix (des bus), le service de chat Discord et la marque de vêtements Skims de l’influenceuse Kim Kardashian. Il en va de même pour la controversée chaîne chinoise de fast-fashion Shein, qui prépare une introduction en bourse à Wall Street. L’entreprise est désormais valorisée à 45 milliards de dollars (environ 41 milliards d’euros), rapportait Bloomberg fin janvier.
«À Amsterdam, nous observons une situation similaire à celle des pays voisins», déclare René van Vlerken, responsable des cotations chez la société boursière Euronext Amsterdam. « Le sentiment concernant les nouvelles introductions en bourse s’est amélioré et de plus en plus d’entreprises semblent se préparer à une introduction en bourse. La liste des introductions en bourse possibles à Amsterdam pour les douze à dix-huit prochains mois ne cesse de s’allonger.
Il y a plusieurs raisons pour lesquelles les introductions en bourse sont à nouveau populaires. Premièrement, l’inflation ralentit, plus rapidement que prévu. L’inflation joue un rôle décisif dans la politique de taux d’intérêt des banques centrales. Les investisseurs espèrent que l’inflation baissera tellement que la Réserve fédérale américaine et la Banque centrale européenne commenceront à abaisser leurs taux d’intérêt directeurs plus tard cette année. Plus les taux d’intérêt sont bas, plus l’investissement devient attractif. En effet, l’épargne devient relativement peu attrayante lorsque les taux d’intérêt sur l’argent en banque sont bas.
Comme prévu, la BCE a laissé inchangés jeudi les taux d’intérêt dans la zone euro. Même si la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a laissé entrevoir des baisses de taux d’intérêt à venir dans les mois à venir, probablement à partir de juin. Ce taux d’intérêt est toujours au niveau record de 4 pour cent, ce qui refroidit l’économie (car : plus le taux d’intérêt est élevé, plus il est cher d’acheter des maisons ou d’emprunter de l’argent pour les entreprises, ce qui ralentit l’activité économique).
Le président de la Fed, Jerome Powell, s’attend également toujours à des baisses des taux d’intérêt. Il a dit a déclaré au Congrès cette semaine que la banque centrale américaine n’était « pas loin » du point où des baisses de taux d’intérêt devraient être possibles. Même si (comme d’habitude) il a également joué sur la corde raide : les réductions futures dépendent de l’évolution de l’économie, les objectifs les plus importants étant la création « d’un maximum d’emplois et d’une stabilité des prix ».
Influence excessive
Un deuxième développement est le battage médiatique autour de l’intelligence artificielle (IA). Cela pousse non seulement les actions technologiques à de grands sommets, mais semble également soulever d’autres fonds. Le fabricant de puces américain coté en bourse Nvidia est le plus frappant. Nvidia a fait une hausse extraordinaire des prix de près de 650 pour cent au cours de la dernière année et demie et a dépassé les favoris boursiers les uns après les autres ces dernières semaines en termes de valeur marchande (2 300 milliards de dollars). Seuls Microsoft et Apple le sont pour le moment vaut plus à la foire. Compte tenu de l’énorme demande pour les puces d’IA rapides produites par Nvidia pour les centres de données et des chiffres de croissance exceptionnels affichés par l’entreprise leader du marché, il semble qu’il n’y ait pas de fin en vue à cette réussite.
La valeur des actions technologiques telles que Nvidia est devenue si grande qu’elles tirent également le reste du marché boursier à la hausse. Ils ont un poids croissant à la fois dans l’indice boursier américain S&P 500 et dans les paniers d’actions mondiales. C’est ce qu’est aujourd’hui la valeur boursière des dix plus grandes actions américaines la même taille comme toutes les sociétés cotées au Royaume-Uni, en France, en Allemagne et au Japon réunies. Le risque est que cela rende un indice boursier moins efficace pour les investisseurs qui souhaitent se diversifier, car un groupe d’actions relativement petit peut provoquer de grandes fluctuations dans les portefeuilles d’actions (car si le cours de leurs actions baisse parce que, par exemple, les taux d’intérêt augmentent ou les bénéfices déçoivent, l’indice plus large chutera également). La banque d’investissement américaine Goldman Sachs a donc qualifié le mois dernier Nvidia de « titre le plus important au monde » en raison de son influence démesurée sur les bénéfices boursiers cette année. Bref : Nvidia donne actuellement le ton, et c’est pour l’instant très positif.
Ceci, combiné à la baisse progressive de l’inflation et à la conviction de nombreux investisseurs que les taux d’intérêt baisseront cette année, rend les alternatives telles que l’épargne et les obligations de moins en moins attrayantes. Tout cela signifie que l’enthousiasme des investisseurs est revenu, poussant les marchés boursiers d’Europe, d’Amérique et d’Asie à des niveaux records. Jeudi, l’AEX a clôturé à plus de 868 points, le cours de clôture le plus élevé jamais enregistré.
«Le sentiment sur le marché boursier est depuis longtemps quelque peu sombre», déclare Jelte de Boer, responsable des investissements chez Optimix Vermogensbeheer. «En octobre, il y avait encore une baisse et une éventuelle récession était prise en compte. Cela ne s’est pas produit et cette année, nous constatons que les chiffres économiques s’améliorent et que l’inflation diminue.»
De Boer qualifie les circonstances actuelles d’une introduction en bourse de « très bonnes ». Selon lui, ce ne sont pas seulement les prix des « Magnificent Seven » (Microsoft, Apple, Nvidia, Amazon, Alphabet, Meta et Tesla) qui augmentent. « Aussi les petites capitalisations [kleinere beursfondsen] et même les marchés émergents sont en hausse. Ceci, combiné au fait que les investisseurs disposent de beaucoup d’argent parce qu’ils ont été prudents l’année dernière, rend intéressant pour une entreprise de placer des actions maintenant.
Même s’il y a aussi un risque à cela. Le fait que les marchés boursiers du monde entier atteignent déjà des niveaux records pourrait également indiquer qu’une bulle pourrait bientôt éclater. Les penseurs pessimistes en parlent désormais haut et fort, qui voient des similitudes entre l’essor de l’IA et le boom des dotcoms du début de ce siècle. Ensuite, d’innombrables sociétés Internet sont devenues publiques et la valeur de leurs actions a atteint des sommets vertigineux, alimentée par les possibilités infinies qu’offrirait l’Internet émergent. Jusqu’à ce que les prix s’effondrent rapidement au printemps 2000 et qu’il s’avère que bon nombre de ces nouvelles entreprises à la mode fonctionnaient principalement avec du capital-risque emprunté et n’étaient pas parvenues à réaliser des bénéfices. De nombreuses start-up ont fait faillite, la bulle a éclaté.
« Si tout le monde est positif, l’évolution future des prix est souvent décevante », déclare Corné van Zeijl, analyste boursier chez le gestionnaire d’actifs Actiam. « Un point de préoccupation actuellement reste l’augmentation des salaires. Les grandes grèves, comme celles que nous observons actuellement en Allemagne dans le trafic ferroviaire et chez la compagnie aérienne Lufthansa, entraînent souvent une augmentation des salaires et donc une hausse de l’inflation. Ce qui donne aux banques centrales moins de possibilités de baisser les taux d’intérêt », car elles préfèrent ne pas les baisser lorsque l’inflation est élevée.
Mauvaise année
Néanmoins, il semble que l’année 2024 verra davantage de nouvelles introductions en bourse que ces dernières années. L’année 2023 en particulier a été, à bien des égards, une mauvaise année pour les introductions en bourse en raison de la forte inflation et de la hausse des taux d’intérêt. Dans le monde, 1 429 entreprises ont été introduites en bourse, soit une baisse de près de 16 % par rapport à l’année précédente, et environ 40 % du nombre d’entreprises introduites en bourse en 2021, selon recherche du fournisseur de services financiers américain S&P Global. Le point le plus bas a été le quatrième trimestre, qui n’a vu que 285 nouvelles cotations en bourse dans le monde. Cela en fait le pire quatrième trimestre depuis 2012.
En Europe, 107 nouveaux arrivants ont accueilli l’année dernière un peu plus de nouvelles entreprises que l’année précédente (102). Mais ensemble, avec 10,2 milliards d’euros, ils ont levé 35 pour cent d’argent de moins auprès des investisseurs que l’année précédente (15,6 milliards d’euros), selon Nombres du comptable PwC. La plus grande introduction en bourse en Europe en 2023 a été celle du producteur d’énergie roumain Hidroelectrica, qui a levé 1,9 milliard d’euros.
N’y avait-il rien à célébrer l’année dernière ? De toute façon. Avec l’entreprise britannique de puces ARM, cotée à la bourse technologique américaine Nasdaq depuis septembre, et le fabricant allemand de sandales Birkenstock, âgé de près de 250 ans (à la Bourse de New York, en octobre), deux noms notables ont franchi le pas. la Bourse de valeur.
Birkenstock et surtout ARM se portent plutôt bien en bourse jusqu’à présent, avec des hausses de prix respectives de plus de 30 pour cent et de près de 130 pour cent. Cela renforce sans aucun doute la confiance des autres entreprises ayant des ambitions boursières.