Le chef de la banque centrale italienne a révélé une fracture croissante au sein de la Banque centrale européenne en critiquant les commentaires des autres responsables de la fixation des taux de la zone euro sur la quantité de taux d’intérêt plus élevés qu’il faudra augmenter pour maîtriser l’inflation.
Ignazio Visco a déclaré dans un discours à Rome mercredi qu’il n’appréciait pas « les déclarations de mes collègues sur les hausses futures et prolongées des taux d’intérêt » alors que les tensions augmentaient au rythme du resserrement de la politique monétaire. La BCE a signalé qu’elle augmenterait probablement son taux de dépôt d’un demi-point de pourcentage à 3% lors de sa réunion de la semaine prochaine. Il a également déclaré qu’aucun engagement préalable ne serait pris pour d’autres mouvements.
Mais certains membres du conseil des gouverneurs de la BCE ont réagi aux données d’inflation plus élevées que prévu en février et aux signes plus larges de résilience économique pour dire que les taux devraient augmenter beaucoup plus dans les mois à venir.
Robert Holzmann, gouverneur de la banque centrale autrichienne, a déclaré cette semaine qu’il s’attendait à ce que la BCE relève ses taux d’un demi-point de pourcentage à chacune de ses quatre réunions d’ici juillet, ce qui porterait son taux de dépôt de 2,5% à 4,5%. Ce serait plus élevé que le pic de 4 % du taux de référence fixé par les marchés à terme.
Soulignant la guerre en Ukraine, Visco a déclaré que « la situation géopolitique grave rend difficile la prévision des futures tendances macroéconomiques ». La politique monétaire devait être « prudente et guidée par les données. . . afin de ramener l’inflation à 2% à moyen terme sans mettre en péril la stabilité financière et en minimisant les effets sur l’économie fragile », a-t-il déclaré.
Le gouverneur de la banque centrale italienne est l’un des membres les plus pacifistes du conseil de la BCE, dont beaucoup craignent que les régulateurs de taux les plus bellicistes n’utilisent les données d’inflation toujours élevées pour faire pression pour un engagement à de nouvelles hausses de taux. Fabio Panetta, le membre le plus accommodant du conseil d’administration de la BCE, a averti le mois dernier que s’engager à l’avance dans de futures hausses de taux serait l’équivalent politique de « conduire comme un fou la nuit avec nos phares éteints ».
L’inflation de la zone euro a chuté pendant quatre mois consécutifs depuis qu’elle a atteint un record de 10,6 % en octobre. Mais il a chuté moins que prévu à 8,5% en février, tandis que la croissance des prix de base – hors énergie et alimentation – a atteint un niveau record de 5,6%.
Les économistes sont divisés sur la vitesse à laquelle l’inflation va baisser et si la zone euro entrera cette année dans une récession technique, définie comme deux trimestres consécutifs de contraction de la production. Des enquêtes récentes auprès des entreprises et des consommateurs indiquent une croissance résiliente, mais les données montrant la faiblesse des dépenses de détail et des investissements des entreprises indiquent qu’un ralentissement est probable.
« Les preuves de la santé de la zone euro sont mitigées jusqu’à présent », a déclaré Franziska Palmas, économiste au groupe de recherche Capital Economics. « Mais nous pensons toujours que la baisse des revenus réels et la hausse des taux d’intérêt pèseront lourdement sur la consommation et l’investissement, poussant la zone euro dans la récession. »
L’économie de la zone euro a stagné au quatrième trimestre de l’année dernière, selon chiffres officiels publiées mercredi qui ont été révisées à la baisse par rapport à l’estimation rapide de janvier de 0,1% de croissance après des réductions des estimations en Allemagne et en Irlande.
Une baisse des dépenses des ménages et une baisse des investissements des entreprises ont été compensées par des augmentations des dépenses publiques, de l’excédent commercial et des stocks, selon Eurostat, l’office des statistiques de l’UE.
Mais Melanie Debono, économiste chez Pantheon Macroeconomics, a déclaré que les données trimestrielles étaient toujours meilleures que prévu en décembre, « donc cela fait plus pour que les appels des faucons de la BCE continuent sur une trajectoire de resserrement abrupte que pour l’appel à la prudence des colombes ».