Il y a eu une grande surprise cette semaine lorsque le Bureau central des statistiques a publié les chiffres du quatrième trimestre. Le l’économie a augmenté de 0,6 % contre un quart plus tôt. Et la consommation, corrigée des hausses de prix, a même augmenté de 0,9% d’un trimestre à l’autre.
La surprise était compréhensible. Non seulement l’économie néerlandaise s’était contractée au troisième trimestre et les économistes s’attendaient en fait à une récession formelle. Mais le fait que la consommation soit le moteur de la croissance va à l’encontre de presque toutes les hypothèses. Pensez-y : à la fin de l’année dernière, ce n’était presque rien d’autre que l’inflation vertigineuse, qui en septembre, il a culminé à 14,5 %. Le pouvoir d’achat des citoyens s’est érodé à un rythme rapide, principalement en raison de l’explosion des coûts de l’énergie. Et qui savait ce qui allait arriver dans les mois qui suivirent ? La précarité énergétique guettait des centaines de milliers de foyersa calculé le Bureau central du plan.
La confiance des consommateurs – un indicateur qui comprend les attentes économiques et la volonté d’acheter – était de -59 en septembre et octobre, un point bas. La frugalité est devenue le mot d’ordre, et la réparation du pouvoir d’achat annoncée serait de toute façon insuffisante pour encaisser les coups. Début décembre, le CPB a calculé, après que le cabinet eut présenté un ensemble de mesures de soutien du revenu pour amortir l’augmentation des coûts énergétiques, que le quatrième trimestre allait vraiment faire mal. La consommation des ménages devrait se contracter dans les derniers mois de 2022. Nonne Quod.
L’économie est un peu en panne
Après quinze ans de politique monétaire extraordinairement accommodante, une pandémie accompagnée d’un soutien gouvernemental, une guerre et une crise énergétique avec à nouveau des milliards de soutien de l’État, l’économie semble un peu brisée. Les processus normaux ne fonctionnent plus comme avant, le volant d’inertie continue parfois de tourner alors que le frein d’urgence est déjà appliqué. Et statistiquement, les trois dernières années en particulier ont été tellement « polluées » par l’ensemble des dizaines de milliards d’euros de mesures de soutien que certains chiffres sont difficilement comparables, comme celui de la consommation publié cette semaine.
La croissance totale de la consommation sur l’ensemble de l’année 2022 a également été extrêmement élevée à 6,6 %. Mais cela a du sens si vous comparez cela à l’année corona précédente, qui a été ravagée par les fermetures et au cours de laquelle la consommation a donc été paralysée par l’État. Acheter des choses était possible (par correspondance), mais dépenser de l’argent pour la restauration ou le théâtre était tout simplement impossible. Faire en sorte que 2022 soit une année de rattrapage était une hypothèse sûre, même avec une guerre en Europe.
Mais la croissance de la consommation de 0,9 % au quatrième trimestre n’était pas relative à la même période un an plus tôt, mais relative à la trimestre avant. Et – fait remarquable en période de forte inflation – la croissance des dépenses s’est surtout concentrée sur les services, et beaucoup moins sur les produits. Alors qu’une inflation normalement élevée conduit en fait à une impulsion d’achat de biens de consommation durables (électroménager, meubles, voitures) : après tout, ceux-ci sont plus chers le mois suivant.
Quiconque veut comprendre comment un pays qui s’est presque poussé à une crise de consommation continue par la suite à dépenser facilement, doit regarder derrière les 0,9 %. Tout d’abord, ce 0,9 % est bien sûr une moyenne des personnes qui ont commencé à dépenser moins et des personnes qui ont commencé à dépenser plus. Peter Hein van Mulligen, économiste en chef chez CBS : « Pour les personnes dont les conditions de vie n’ont pas beaucoup changé, la consommation peut vraiment avoir diminué. » Il fait référence à des personnes qui ont conservé leur emploi et qui ont bénéficié au maximum d’une augmentation de salaire collective. « Ce [loonstijgingen] étaient raisonnables, surtout ces derniers mois, mais ne se sont pas approchés de l’inflation. Donc, ces gens auront probablement moins dépensé. La précarité énergétique est également une réalité pour de nombreuses personnes. Ils ont dû réduire leur consommation habituelle pour payer la facture énergétique. « Mais en termes de ménages dans leur ensemble, c’est un groupe relativement gérable », déclare Van Mulligen.
Le fait que le chiffre moyen se soit finalement retrouvé dans le plus a tout à voir avec la couronne et le marché du travail. En 2022, malgré un marché du travail extrêmement tendu, près d’un demi-million d’emplois auront été créés, même 85 000 au dernier trimestre.
Cette croissance continue de l’emploi est en partie liée à la pandémie. Le soutien du gouvernement a sauvé de nombreuses entreprises de la faillite pendant la pandémie. Ils n’avaient pas non plus à mettre leur personnel dans la rue. Lorsque la pandémie a diminué et que l’économie a repris, les gens ont soudainement de nouveau été nécessaires dans l’industrie hôtelière, les théâtres, la technologie, les soins de santé et l’éducation. La demande économique est si importante que malgré l’inflation et la contraction du troisième trimestre de l’année dernière, le marché du travail a continué de croître. Et ceux qui trouvent un emploi voient généralement leurs revenus augmenter fortement, et ont donc plus à dépenser. Statistics Netherlands ne peut pas encore dire si la majorité des 0,9 %, voire plus, est due à la croissance de l’emploi.
La croissance de la consommation résultant de la désépargne est également liée au corona. Au quatrième trimestre, le revenu de nombreuses personnes a augmenté plus lentement que l’inflation (ce qui aurait donc dû entraîner une baisse de la consommation), mais parce que les gens ont moins épargné ou parfois même épuisé leur épargne, le tsunami de la consommation, comme l’a appelé l’économiste Mathijs Bouman semaine, continuez à rouler à pleine puissance.
Van Mulligen: «À l’époque de la couronne, nous ne pouvions pas perdre d’argent, tout était fermé et des dizaines de milliards supplémentaires ont été économisés au cours de ces années. Les gens ont cessé de faire ça maintenant. Cette tendance est pas encore pris en compte dans les chiffres mensuels de De Nederlandsche Bank, les dépôts y augmentent encore. Mais beaucoup moins dur que dans les années corona.
Et puis il y a eu l’allocation temporaire pour les coûts énergétiques, que le gouvernement a émise sur 2022. Ce qui a commencé par une baisse des taxes sur les carburants et l’énergie a abouti en novembre et décembre à une subvention concrète de 190 euros par mois pour chaque ménage. Indispensable pour les familles en précarité énergétique pour payer la facture, mais un cadeau pour la grande majorité des Pays-Bas qui pourraient encore payer facilement la facture sans cet apport. Cela représentait une réduction d’impôt totale de 2,6 milliards d’euros, soit un plus de 0,3 % du PIB. Et que font les Néerlandais d’un cadeau de 380 euros juste avant les fêtes ? Exactement : dépenser.
Optimisme irréaliste
Dans l’ensemble, la conclusion doit être que la consommation a continué de croître à la fin de l’année dernière car, en moyenne, les Pays-Bas sont tout simplement trop riches pour vraiment souffrir de la forte inflation. Reste à savoir comment il est possible que les consommateurs se disent très pessimistes vis-à-vis de l’économie (faible confiance des consommateurs), mais n’agissent pas en conséquence.
Dans ce contexte, les économistes comportementaux parlent d’une déconnexion entre ce que les gens pensent et ce qu’ils font réellement. Depuis des années, des études du Bureau de planification sociale et culturelle, entre autres, montrent que les Pays-Bas sont relativement pessimistes quant à l’état du pays, mais optimistes quant à leur propre situation. Un optimisme irréaliste peut-être, mais le temps nous le dira.
Une version de cet article est également parue dans le journal du 18 février 2023