Les actions de Life Insurance Corporation ont chuté de plus de 8% lors de leurs débuts en bourse mardi, alors que la plus grande offre publique initiale de l’Inde a atterri à un moment turbulent pour les marchés mondiaux des actifs.
Le gouvernement indien a levé 210 milliards de roupies (2,74 milliards de dollars) en vendant 3,5% de la compagnie d’assurance-vie gérée par l’État ce mois-ci. L’offre a été sursouscrite 2,95 fois, attirant des investisseurs phares, notamment des fonds souverains norvégiens et singapouriens, ainsi qu’une participation enthousiaste des particuliers.
Mais les actions de LIC ont ouvert à Rs872, par rapport à leur prix d’inscription de Rs949. Ils se sont ensuite légèrement redressés à 874 roupies, ce qui implique une valeur nette de 5,5 milliards de roupies, soit 71 milliards de dollars.
Certains analystes ont attribué la baisse du premier jour à la faiblesse du marché au sens large : l’indice de référence des actions indiennes Nifty 50 a baissé de plus de 5 % ce mois-ci, dans ce qu’un courtier, qui a demandé à ne pas être nommé, a qualifié de « chaos absolu ».
« C’est un manque de confiance sur le marché pour l’instant plutôt qu’un problème avec l’entreprise », a déclaré Jignesh Shial, analyste chez InCred Capital, commentant la chute du premier jour de LIC.
L’inquiétude des investisseurs concernant les relations étroites de l’assureur-vie avec le gouvernement, qui a pesé sur le sentiment pour la collecte de fonds, a sûrement été « prise en compte », a-t-il soutenu.
L’introduction en bourse historique, battant la cotation Paytm de 2,5 milliards de dollars de l’année dernière pour se classer comme la plus importante de l’histoire de l’Inde, avait été réduite à environ la moitié de son augmentation prévue et retardée par la nervosité du marché suite à l’invasion de l’Ukraine par la Russie et le retrait progressif des mesures de relance de l’ère pandémique par les banques centrales.
Hemang Jani, responsable de la stratégie actions chez Motilal Oswal Financial Services, a fait valoir que l’émission était bien valorisée mais victime d’un mauvais timing : . . . Mais au moment où ils ont finalement pu lancer l’émission, le sentiment général du marché s’était quelque peu atténué.
Malgré ses débuts ternes sur les bourses, l’entrée sur le marché de LIC est un grand moment pour le secteur de l’assurance en Inde. LIC a détenu le monopole de la vente d’assurance-vie dans le pays pendant près de 40 ans, atteignant la gestion d’actifs de 495 milliards de dollars, soit plus de trois fois celui de tous les autres assureurs-vie en Inde, selon son prospectus. « Leur ampleur est quelque chose que nous ne pouvons pas imaginer », a déclaré un cadre supérieur de l’assurance lors de l’annonce de l’introduction en bourse en février.
Mais certains investisseurs s’inquiètent de son potentiel de croissance, alors que les participants privés réduisent sa part de marché de plus de 60% des primes – ainsi que les risques liés à ses liens avec le gouvernement. Le prospectus de LIC indiquait qu’il « pourrait être tenu de prendre certaines mesures en vue de la [government’s] objectifs économiques ou politiques ».
Cependant, Mohammed Ali Londe, analyste principal chez Moody’s, a déclaré que l’introduction en bourse de LIC s’inscrivait dans le cadre d’une tendance plus large à la réforme des assureurs publics encore dominants.
Alors que les compagnies d’assurance publiques se concentraient auparavant sur « la maximisation de la clientèle plutôt que sur la rentabilité », a déclaré Londe, l’accent était mis sur une meilleure gestion des risques, et donc sur l’augmentation des bénéfices.