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Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
Seules six sociétés se négocient à des valorisations supérieures à des milliers de milliards de dollars. Cinq sont des entreprises technologiques américaines. Les régulateurs mondiaux présentent ces géants de la technologie comme des versions modernes des monopoles ferroviaires et pétroliers. Plusieurs poursuites antitrust ont été déposées. Même avant les décisions, un examen minutieux change la façon dont les grandes technologies opèrent.
Aux États-Unis, le ministère de la Justice a intenté deux poursuites antitrust contre Google, l’une axée sur la recherche, l’autre sur la publicité numérique. Il pourrait bientôt porter plainte contre Apple. La Federal Trade Commission a accusé Meta d’avoir supprimé la concurrence sur les réseaux sociaux en achetant WhatsApp et Instagram et allègue que la boutique en ligne d’Amazon constitue un monopole illégal.
Les régulateurs craignent que des entreprises telles qu’Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon et Nvidia excluent leurs concurrents. À eux deux, ils dominent des marchés tels que le commerce électronique, les puces d’intelligence artificielle et la publicité numérique. Ensemble, ils disposent de près d’un demi-billion de dollars de liquidités et de titres négociables.
Utiliser cet argent pour se développer via des acquisitions est désormais plus difficile. Les grosses affaires sont peut-être interdites. L’année dernière, les transactions de fusions et acquisitions technologiques aux États-Unis ont chuté de 46 % par rapport à l’année précédente, atteignant leur plus bas niveau depuis une décennie, selon les données de PitchBook.
Les transactions dans d’autres secteurs devraient reprendre cette année. Dans le secteur technologique, les perspectives sont plus sombres. À la fin de l’année dernière, Adobe a abandonné son projet d’acquisition de Figma pour 20 milliards de dollars suite à l’opposition des régulateurs britanniques et européens. De tels mégaprojets resteront probablement hors de question en 2024.
Les achats importants ne sont pas les seuls à poser problème. Le mois prochain, l’UE pourrait voter pour bloquer l’accord iRobot d’Amazon d’une valeur de 1,7 milliard de dollars. Notez également la rapidité avec laquelle les régulateurs évoluent dans le domaine de l’IA, une industrie naissante pleine de start-ups avec peu de revenus et aucun profit.
Les régulateurs de la concurrence aux États-Unis, au Royaume-Uni et en Europe se demandent tous si l’investissement de 13 milliards de dollars de Microsoft dans OpenAI justifie un examen minutieux. Cela pourrait anéantir l’avance de Microsoft dans le domaine de l’IA et limiter les gains réalisés par son activité de cloud intelligent axée sur l’IA, dont le bénéfice d’exploitation a augmenté de 31 % au cours du dernier trimestre. Cela pourrait contrecarrer les futurs accords sur l’IA – ou même les avancées dans d’autres domaines technologiques émergents.
La sanction ultime pour briser la confiance – une rupture forcée – est peu probable. Les décisions peuvent faire l’objet d’un appel. Microsoft a reçu l’ordre de se séparer en 2000 jusqu’à ce qu’un tribunal supérieur annule la décision.
Mais le procès contre Google Search, qui pourrait aboutir à une décision cette année, menace de réduire l’audience d’un service qui génère 57 pour cent des revenus de l’entreprise. Si Google ne peut pas payer les propriétaires d’appareils pour qu’ils soient le moteur de recherche par défaut, il éliminera également les paiements à Apple équivalant à un quart des revenus des services de cette société.
De nouvelles amendes et des coûts de mise en conformité plus élevés sont également à prévoir. Le non-respect de la loi européenne sur les marchés numériques, qui entrera pleinement en vigueur en mars, pourrait entraîner des sanctions pouvant atteindre 10 % des revenus mondiaux. Pour la société mère de Google, Alphabet, par exemple, cela équivaudrait à près de 30 milliards de dollars.
Les luttes antitrust sont un processus laborieux qui peut paralyser les entreprises pendant des années. Même sans les sanctions les plus drastiques, les régulateurs peuvent – et le font déjà – restreindre la croissance.