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L’économie de la zone euro a montré les premiers signes d’un point bas selon une enquête auprès des conjonctures qui a apaisé les craintes d’une aggravation de la récession après une légère amélioration des niveaux d’activité des entreprises, bien qu’elle soit restée en territoire de contraction.
L’enquête menée de près par S&P Global auprès des directeurs d’achats de la zone monétaire unique a mis en évidence un ralentissement du récent déclin des nouvelles commandes, des arriérés de travail et de production. L’activité a chuté plus rapidement dans le secteur manufacturier que dans les services en novembre, le sondage trouvé, mais le rythme de la baisse s’est atténué dans les deux cas par rapport à il y a un mois.
« On pourrait voir des lueurs d’espoir briller à l’horizon pour l’année à venir », a déclaré jeudi Cyrus de la Rubia, économiste en chef à la Hamburg Commercial Bank, qui parraine l’enquête. Cependant, il a averti que « l’économie de la zone euro reste coincée dans la boue », le produit intérieur brut du bloc devant se contracter pour le deuxième trimestre consécutif au cours des derniers mois de cette année.
L’indice composite des directeurs d’achats de la zone euro HCOB, une mesure de l’activité des entreprises de la zone euro, a atteint son plus haut niveau sur deux mois à 47,1, contre 46,5 le mois précédent.
Le résultat est resté sous la barre des 50 qui sépare la contraction de l’expansion pour le sixième mois consécutif, ce qui indique que la production des entreprises de la zone euro continue de diminuer. Mais il est supérieur à celui attendu par les économistes interrogés par Reuters, qui tablaient sur un chiffre de 46,9.
Le chiffre plus élevé de 47,1 pour l’Allemagne, la plus grande économie du bloc, a dépassé les prévisions bien qu’il soit resté en territoire de contraction pour un troisième mois consécutif.
« Le pire pourrait bientôt être passé », a déclaré Holger Schmieding, économiste en chef de la banque allemande Berenberg. « Après un automne gris avec une probable baisse du PIB de la zone euro au quatrième trimestre, l’économie devrait toucher son plus bas avant le début de l’année, se stabiliser au début de 2024 et connaître une reprise plus ferme à partir du printemps. »
Mais les perspectives pour la France sont devenues plus sombres alors que l’indice PMI de 44,5 s’est révélé inférieur aux attentes, que les entreprises du pays ont imputé la baisse des commandes à « l’incertitude géopolitique et économique » et que l’activité manufacturière a chuté à son plus bas niveau depuis 42 mois. L’économie de la zone euro a reculé de 0,1 pour cent au cours des trois mois précédant septembre par rapport au trimestre précédent, après avoir stagné pendant la majeure partie de cette année.
Les responsables de la Banque centrale européenne s’attendent à ce que l’économie rebondisse à mesure que les salaires augmentent plus vite que l’inflation, augmentant ainsi le pouvoir d’achat des ménages, malgré la hausse des coûts d’emprunt. La banque centrale a augmenté ses taux d’intérêt d’un taux sans précédent de 4,5 points de pourcentage depuis juillet 2022.
La confiance des consommateurs dans la zone euro s’est améliorée ce mois-ci, selon la dernière enquête européenne auprès des ménages publiée cette semaine, montrant que son indice de confiance a augmenté de 0,9 point à -16,9, tout en restant inférieur à la moyenne à long terme.
Les pressions inflationnistes ont continué de s’accentuer, selon l’enquête PMI, alors que la croissance rapide des salaires a fait grimper les coûts des intrants dans le secteur des services à forte intensité de main-d’œuvre, qui ont augmenté au rythme le plus rapide depuis mai et ont entraîné une nouvelle hausse des prix de vente.
« Dans l’ensemble, les prix à la production ont augmenté solidement en novembre, avec un taux d’inflation qui s’est accéléré par rapport à octobre », a déclaré S&P, ajoutant que les sociétés de services avaient augmenté leurs prix à un rythme plus rapide, tandis que ceux des fabricants baissaient.
Des données distinctes publiées cette semaine par la BCE montrent que la croissance des salaires négociés dans la zone euro s’est accélérée, passant de 4,4 pour cent au deuxième trimestre à 4,7 pour cent au troisième trimestre.
Des fissures sont toutefois apparues sur le marché du travail de la zone euro après que l’enquête a révélé que l’emploi global avait chuté pour la première fois en près de trois ans, même si ce n’était qu’un déclin marginal.
« La réduction globale est due au secteur manufacturier où les emplois ont été supprimés dans la plus grande mesure depuis août 2020 », indique le rapport. « En revanche, les prestataires de services ont continué à augmenter leurs effectifs. »
Le ralentissement persistant de l’activité économique témoigne de « signes croissants de récession dans la zone euro », a déclaré Christoph Weil, économiste à la Commerzbank. Il a toutefois ajouté que les investisseurs qui espéraient que la BCE pourrait réduire ses taux dès avril seraient probablement déçus en raison des « pressions inflationnistes sous-jacentes encore élevées créées par la croissance rapide des salaires ».