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L’ancienne unité chinoise de Sequoia Capital a levé un fonds de 18 milliards de RMB (2,5 milliards de dollars), défiant un gel de la collecte de fonds qui a frappé ses rivaux et constituant son trésor de guerre pour investir dans les start-ups technologiques du pays.
HongShan, le groupe basé à Pékin qui s’est séparé l’année dernière de l’une des plus grandes sociétés de capital-risque au monde en raison de problèmes géopolitiques, a clôturé avec succès le fonds en renminbi en mars, selon deux personnes au courant du dossier.
Il s’agit de la plus importante levée de fonds réalisée par une société de capital-risque privée en Chine au cours de l’année écoulée, ce qui témoigne de l’influence continue de son fondateur Neil Shen, largement considéré comme l’investisseur technologique le plus puissant du pays.
Le nouveau fonds est soutenu par la municipalité de Hangzhou et un certain nombre de compagnies d’assurance privées et publiques, ont indiqué les sources. Cependant, il est plus petit que le fonds de 9 milliards de dollars américains levé par HongShan en 2022, qu’il a jusqu’à présent eu du mal à déployer.
Les start-ups chinoises ont été frappées par une crise économique et immobilière, ainsi que par les effets durables d’une répression réglementaire sur les groupes technologiques qui a fait chuter les valorisations et anéanti les projets d’introduction en bourse.
L’année dernière, Sequoia, basée dans la Silicon Valley, s’est séparée de sa filiale chinoise suite à la pression de Washington et de Pékin sur les flux d’investissements étrangers.
En juin, le président Joe Biden a proposé des règles qui mettraient un terme aux investissements américains dans les technologies chinoises à usage militaire, telles que l’intelligence artificielle, l’informatique quantique et les semi-conducteurs.
Plusieurs institutions financières internationales qui avaient précédemment soutenu Sequoia China restent des investisseurs dans le fonds en dollars américains de HongShan. Il s’agit notamment du fonds de pension de l’État de Californie Calpers et du Régime de pensions du Canada.
Shen a été à l’origine de certains des investissements technologiques chinois les plus lucratifs, notamment la société mère de TikTok, ByteDance, le fabricant de drones DJI et les groupes de commerce électronique Meituan, Alibaba et Pinduoduo.
Cette année, HongShan a investi dans Zhipu et Moonshot, deux des plus grandes start-ups chinoises en lice pour devenir la réponse chinoise à OpenAI. En avril, elle a également pris une participation dans Biren, une start-up spécialisée dans les puces d’intelligence artificielle qui tente de développer des unités de traitement graphique pour rivaliser avec celles de Nvidia, dont la technologie la plus avancée est interdite en Chine, selon PitchBook.
Une personne connaissant les opérations du fonds a déclaré que le nouveau fonds en renminbi pourrait représenter un défi pour les partenaires limités américains de HongShan, les institutions financières qui investissent dans les groupes de capital-risque.
Les fonds en dollars et en renminbi de HongShan sont gérés par des équipes qui se chevauchent, mais celui en renminbi peut plus facilement investir dans des technologies sensibles.
« Le fonds en RMB et le fonds en USD sont des animaux très différents sous la même direction, avec plus de contraintes sur les commanditaires américains qu’auparavant », a déclaré la personne. « Par nature, le fonds en USD sera exploité dans moins d’opérations et plus prudent en matière d’investissement dans des secteurs sensibles. La question est : où HongShan concentre-t-il son énergie et ses efforts ? »
Le septième fonds en renminbi de HongShan est plus petit que le fonds plus récent de 28 milliards de RMB levé en 2021 au plus fort de l’appétit des investisseurs pour les entreprises technologiques chinoises. Mais il place HongShan dans une position de force pour négocier des conditions préférentielles auprès de fondateurs à court d’argent, a déclaré un fonds de capital-risque concurrent.
« Tout le monde a du mal à lever des capitaux », ont-ils déclaré. « Il n’y a pas beaucoup d’acteurs dans ce secteur qui signent de gros chèques. »
HongShan a refusé de commenter.