L’un des actionnaires les plus anciens du Credit Suisse a vendu la totalité de sa participation dans la banque suisse frappée par le scandale après avoir perdu patience avec sa stratégie au milieu de pertes persistantes et d’un exode de clients.
Le gestionnaire d’investissement américain Harris Associates, dont le vice-président et directeur des investissements David Herro a été pendant des années l’un des plus éminents partisans de la banque suisse, détenait jusqu’à 10% des actions du Credit Suisse l’an dernier.
Harris a commencé à réduire son exposition en octobre à la suite de la levée de fonds de la banque de 4 milliards de francs suisses (4,3 milliards de dollars), lorsque la Banque nationale saoudienne l’a supplantée en tant que principal investisseur et s’est maintenant complètement désinvestie, a déclaré Herro au Financial Times.
« Il y a une interrogation sur l’avenir de la franchise. Il y a eu d’importantes sorties de fonds de la gestion de fortune », a-t-il déclaré, faisant référence aux 111 milliards de francs suisses retirés par les clients du Credit Suisse au cours des trois derniers mois de 2022, en particulier après l’apparition de rumeurs sur les réseaux sociaux concernant la santé financière de la banque.
« Nous avons beaucoup d’autres options pour investir », a-t-il ajouté. « La hausse des taux d’intérêt signifie que de nombreuses financières européennes se dirigent dans l’autre sens. Pourquoi opter pour quelque chose qui brûle du capital alors que le reste du secteur en génère maintenant ? »
Harris détient toujours des actions dans plusieurs institutions financières européennes, dont Lloyds Banking Group, Intesa Sanpaolo, BNP Paribas, Julius Baer et l’assureur allemand Allianz. Il est plus confiant quant à leurs perspectives, car la hausse des taux d’intérêt augmente leurs marges de crédit, leur rentabilité et leur capacité à verser des dividendes et à racheter des actions.
Herro n’est pas convaincu que la dernière restructuration radicale du Credit Suisse, qui comprend la scission de sa banque d’investissement et le renforcement de ses activités de gestion de patrimoine, puisse renverser la situation du prêteur de 167 ans.
Harris est frustré, en particulier, par le coût et le manque de transparence de l’accord de spin-off de la banque d’investissement avec l’ancien membre du conseil d’administration Michael Klein – qui fera revivre la marque First Boston – et l’accord de vente de son activité de produits titrisés au capital-investissement groupe Apollon.
« Nous pensons que le plan de restructuration de la banque d’investissement, bien qu’il s’agisse d’une noble cause, est lourd et beaucoup plus coûteux en termes de consommation de trésorerie que prévu », a déclaré Herro. « Nous n’étions pas non plus satisfaits de ce que nous obtenions en termes de revenus. . . de la vente de produits titrisés.
Le Credit Suisse a déclaré qu’il était «en avance sur notre plan» et a insisté sur le fait qu’il avait des «objectifs stratégiques clairs», ajoutant: «Nous nous concentrons sur l’exécution réussie de notre plan et sur la progression vers nos objectifs pour garantir que le nouveau Credit Suisse offre une valeur durable pour toutes nos parties prenantes.
Le mois dernier, le Credit Suisse a annoncé une perte de 7,3 milliards de francs suisses pour 2022, sa deuxième perte annuelle consécutive et la plus importante depuis la crise financière mondiale. La banque a également signalé qu’il y aurait une « perte importante » cette année.
Les actions de la banque ont atteint un creux intrajournalier historique de 2,52 francs suisses jeudi, à la suite d’une série d’articles négatifs dans les médias sur ses difficultés à conserver son personnel et à conserver les actifs de ses clients. Alors qu’il a terminé la semaine à SFr2.78, le titre a baissé de 77% au cours des deux dernières années.
Herro a été un membre actif du registre des actions, se battant mais échouant à garder l’ancien directeur général Tidjane Thiam et à renverser le président Urs Rohner après que le PDG a été pris dans un scandale d’espionnage d’entreprise en 2019.
Harris a acheté pour la première fois des actions du Credit Suisse en 2002 alors qu’elles étaient au prix de moins de SFr30, et les a toutes vendues avant la crise financière de 2008 à des prix compris entre SFr60 et SFr70, selon les documents déposés.
Il a été racheté en 2009 lorsque le prix était tombé à environ SFr23, repérant une opportunité de valeur. Après avoir augmenté initialement à SFr56, les actions sont depuis en baisse constante.
En mai 2012, Harris détenait 37 millions d’actions dans le groupe, qui à l’époque valaient un peu plus de SFr600 millions mais seraient aujourd’hui évaluées à SFr103 millions.
« Cela a été un frein mesurable à notre performance », a déclaré Herro. « Vous ne pouvez pas gagner à chaque fois, c’est mon métier. Nous rencontrons toutes les entreprises que nous possédons, mais vous passez beaucoup plus de temps avec vos enfants à problèmes. Le Credit Suisse a été une perte de temps et de valeur pendant des années.»
Les deux principaux actionnaires du Credit Suisse sont désormais la Banque nationale saoudienne, qui a acheté une participation de 10% dans le cadre de la levée de fonds l’année dernière, et la Qatar Investment Authority, qui a augmenté sa participation à 7% au même moment.
Les autres investisseurs américains à avoir réduit leurs participations sont le gestionnaire d’actifs de 327 milliards de dollars Dodge & Cox, basé à San Francisco, qui détenait une pic de 5,11 % des actions fin 2020, selon les données de dépôt. Celui-ci s’élève désormais à 3,1 %.
Artisan Partners, qui figurait l’an dernier parmi les cinq premiers actionnaires et a rejoint le groupe peu après la nomination de l’ancien président António Horta-Osório, s’est complètement vendu au cours des six derniers mois.