Deux des plus grandes sociétés de divertissement de Corée du Sud ont verrouillé les cornes pour le contrôle du mastodonte K-pop SM Entertainment.
Le leader du marché Hybe et la filiale de divertissement du géant coréen de la technologie Kakao ont tous deux annoncé des accords pour acheter des participations dans SM, alors que l’emprise de son fondateur septuagénaire Lee Soo-man s’affaiblit à la suite d’une campagne réussie d’actionnaires activistes.
La semaine dernière, Hybe, l’agence à l’origine de la sensation K-pop BTS, a déclaré qu’elle achèterait une participation de 14,8% à Lee et a proposé d’acheter 25% supplémentaires à des actionnaires minoritaires pour un total de 1,14 milliard de wons (900 millions de dollars). Cela s’est produit quelques jours seulement après que Kakao Entertainment a accepté d’acheter une participation de 9,05% dans SM par le biais d’une offre de droits et d’actions convertibles.
Un rallye des actions SM cette semaine les a fait passer au-dessus du prix d’offre de Hybe de 120 000 Won par action. Les analystes voient la guerre des enchères s’intensifier, avec plus de prétendants susceptibles d’émerger et Kakao devrait proposer une contre-offre.
L’industrie de la K-pop était dominée par trois agences de musique – SM, JYP et YG Entertainment – avant l’émergence du groupe de garçons BTS, dont l’ascension rapide vers la célébrité mondiale au cours de la dernière décennie a contribué à faire de Hybe l’acteur dominant du secteur.
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La tentative de prise de contrôle de Hybe survient alors qu’il envisage la vie sans BTS. Les sept membres sont tenus d’accomplir leur service militaire. Jin, le membre le plus âgé du groupe, a commencé son service en décembre et d’autres membres devraient également le suivre au cours des deux prochaines années.
« Pour Hybe, l’acquisition de SM peut l’aider à prendre le relais au milieu de la pause de BTS », a déclaré Park Seong-guk, analyste chez Kyobo Securities. « Hybe peut augmenter son bénéfice d’exploitation de 50 % en acquérant SM. »
Park a ajouté : « Pour Kakao, il est plus important de reprendre SM car ce sera le meilleur moyen d’enrichir son contenu rapidement avant toute éventuelle cotation. »
Jeudi, Hybe a proposé sept candidats au conseil d’administration de SM et un système de vote électronique pour les actionnaires minoritaires, au milieu des inquiétudes de longue date des actionnaires concernant l’emprise personnelle de Lee Soo-man sur l’agence K-pop.
L’impresario controversé, un ancien chanteur folk qui a étudié l’ingénierie informatique en Californie, détient 18,4% de SM Entertainment mais n’occupe aucun poste officiel au sein de l’entreprise.
La proposition de Hybe fait suite à une campagne réussie menée par le fonds activiste basé à Séoul Align Partners pour imposer un auditeur indépendant à SM et pour augmenter le nombre d’administrateurs externes afin d’améliorer sa gouvernance d’entreprise.
Le fondateur d’Align, Changhwan Lee, qui a été nommé membre du conseil d’administration par la direction de SM, a déclaré que le prix de l’offre de Hybe était trop bas, ajoutant que son acquisition de SM pourrait soulever des problèmes antitrust. La direction de SM a exprimé son opposition à la tentative de rachat de Hybe.
La semaine dernière, Lee Soo-man et le président de Hybe, Bang Si-hyuk, ont publié une déclaration conjointe promettant de développer les deux sociétés afin de « renforcer la compétitivité mondiale de la K-pop » et de poursuivre la vision de Lee d’établir la K-pop dans le métaverse.
Kyobo’s Park a déclaré: « Lee Soo-man veut que Hybe gagne parce qu’il pense qu’il serait toujours capable de produire de la musique à l’étranger pour SM sous le contrôle de Hybe. »
Albert Yong, associé directeur du fonds spéculatif basé à Séoul Petra Capital Management, a déclaré que la réunion annuelle de SM le mois prochain serait cruciale. « L’AGA sera un moment décisif pour l’avenir de SM. Hybe semble être en bonne position pour gagner la bataille.