Christine Lagarde a indiqué qu’une récession dans la zone euro ne suffirait pas à empêcher la Banque centrale européenne de relever davantage ses taux, soulignant la détermination des décideurs politiques à étouffer l’inflation malgré les risques pesant sur la croissance.
Lagarde a déclaré jeudi en Lettonie qu’une “légère récession” dans la zone euro ne suffirait pas à elle seule à “dompter l’inflation”. Une récession n’était pas encore son scénario de base pour le bloc de la monnaie unique de 19 pays, mais si cela se produisait, il ne suffirait pas à la BCE de “laisser simplement se dérouler” pour ramener l’inflation à son objectif de 2%.
Les commentaires bellicistes du président de la BCE font suite à des remarques après le vote politique de la banque centrale la semaine dernière, que les investisseurs ont initialement interprété comme un signal que les décideurs pourraient bientôt cesser d’augmenter les taux en raison des craintes croissantes de récession.
Ils surviennent quelques heures après que la Réserve fédérale américaine a déçu les attentes du marché selon lesquelles elle se tournerait bientôt vers une politique monétaire moins agressive.
Les deux banques centrales ont relevé leurs taux de 75 points de base lors de leurs réunions politiques précédentes. Alors que la BCE et la Fed devraient ralentir le rythme des hausses de taux, les deux banques centrales ont signalé qu’elles pourraient relever les taux plus haut que ne l’avaient prévu les investisseurs.
La BCE a augmenté son taux de dépôt de moins 0,5 % à 1,5 % au cours des quatre derniers mois et devrait annoncer une nouvelle hausse à au moins 2 % en décembre pour lutter contre l’inflation, qui a atteint un nouveau record de la zone euro de 10,7 % cent en octobre.
Le débat entre les régulateurs des taux de la BCE s’intensifie avant la réunion de décembre. Certains font pression pour qu’il maintienne le rythme des hausses de taux afin de s’assurer que l’inflation ne devienne pas incontrôlable, tandis que d’autres avertissent qu’il risque de dépasser le degré de resserrement monétaire nécessaire.
Fabio Panetta, membre du directoire de la BCE, a averti en un discours jeudi: “Lors du calibrage de notre position, nous devons faire très attention à ne pas amplifier le risque d’une récession prolongée ou de déclencher une dislocation du marché.”
Il a déclaré que les marchés de l’immobilier résidentiel et les institutions financières non bancaires faisaient partie des domaines “vulnérables aux boucles défavorables, la baisse des prix et la hausse des taux entraînant des coûts de refinancement de la dette plus élevés, d’autant plus que la baisse des revenus réels rend ces coûts moins abordables”.
L’euro a chuté de 0,8% à 0,974 dollar face au dollar jeudi, tandis que les rendements obligataires allemands à 10 ans ont augmenté de 11 points de base à 2,25%.
Un euro plus faible augmente l’inflation dans la zone euro en faisant grimper le prix des importations. Lagarde a déclaré que la BCE serait “influencée par les conséquences” de l’action de la Fed, mais qu’elle n’avait pas besoin de “progresser au même rythme ou sous le même diagnostic de nos économies”.
La BCE est considérée comme peu susceptible de relever ses taux aussi haut que la Fed, qui devrait désormais les relever jusqu’à 5% l’année prochaine.
Cependant, l’inflation de la zone euro est plus élevée qu’aux États-Unis depuis plusieurs mois. Piet Haines Christiansen, stratège en chef à la Danske Bank, a déclaré que la hausse des prix de l’énergie dans la zone euro signifiait que la BCE “aurait probablement beaucoup plus de mal à s’attaquer à ce problème que la Fed”.
Lagarde a déclaré que l’économie américaine avait une demande beaucoup plus forte et un “marché du travail extrêmement tendu” par rapport à la zone euro, où il y a un chômeur pour 0,3 poste vacant, contrairement aux États-Unis qui ont le double du nombre de postes vacants que de chômeurs.
Le chômage dans la zone euro a continué de baisser en septembre, passant pour la première fois en dessous de 11 millions de personnes et portant le taux de chômage de la région à un nouveau creux de 6,6%, selon les données publié jeudi par la branche statistique de la Commission européenne.
L’économie de la zone euro s’est montrée plus résistante que prévu — en croissance de 0,2 % entre le deuxième et le troisième trimestre — malgré une crise énergétique déclenchée par une forte baisse des approvisionnements en gaz russe suite à l’invasion de l’Ukraine par Moscou.
La banque centrale de Norvège, cependant, a déclaré qu’il y avait des signes d’un ralentissement économique et d’un éventuel relâchement de la pression inflationniste en raison de la baisse des prix de l’énergie et du fret, alors qu’elle relâchait le rythme de ses hausses de taux d’intérêt à 0,25 point de pourcentage jeudi – devenant la dernière à faire donc après l’Australie et le Canada.
Reportage supplémentaire de Richard Milne à Oslo