Christine Lagarde a déclaré que la Banque centrale européenne agirait “de manière déterminée et soutenue” pour lutter contre l’inflation record dans la zone euro, surtout s’il y avait des signes d’anticipations de prix en forte hausse parmi les consommateurs et les entreprises.
“L’inflation dans la zone euro est excessivement élevée et elle devrait le rester encore un certain temps”, a déclaré mardi la présidente de la BCE lors de son forum annuel à Sintra, au Portugal, dans un durcissement de ses commentaires sur la croissance des prix. “C’est un grand défi pour notre politique monétaire.”
“Les pressions inflationnistes s’élargissent et s’intensifient”, a ajouté Lagarde. La croissance des salaires dans la zone euro devrait doubler pour atteindre 4% cette année, a-t-elle déclaré, ajoutant que les goulots d’étranglement de l’offre devraient persister et qu’il n’y avait aucun signe de fin des prix élevés de l’énergie et des matières premières causés par l’invasion de l’Ukraine par la Russie.
La BCE prévoit de commencer à relever les taux en juillet pour la première fois depuis 2011, et Lagarde s’en est tenue mardi au plan de la banque de commencer par une augmentation d’un quart de point de pourcentage avant une augmentation plus importante en septembre, à moins qu’il n’y ait une amélioration rapide des perspectives d’inflation. . La banque cessera également d’acheter plus d’obligations à partir de vendredi en réponse à une inflation annuelle record dans la zone euro de 8,1% en mai, quadruplant l’objectif de 2% de la BCE.
Alors que la plupart des banques centrales occidentales ont commencé à relever leurs taux, le taux de dépôt de référence de la BCE reste à moins 0,5%, même si elle a déclaré s’attendre à ce qu’il dépasse zéro en septembre.
Lagarde a déclaré que la BCE devait agir “de manière déterminée et soutenue, en incorporant nos principes de gradualisme et d’optionalité” – un changement par rapport à ses commentaires précédents qui avaient mis davantage l’accent sur un engagement à ne relever les taux que “progressivement”.
Il y avait « clairement des conditions dans lesquelles le gradualisme ne serait pas approprié », a déclaré le président de la BCE. Celles-ci comprenaient un «désancrage» des anticipations d’inflation ou «une perte plus permanente de potentiel économique qui limite la disponibilité des ressources» – comme celle causée par une coupure des approvisionnements énergétiques russes en Europe – et l’obligeraient «à retirer les logements plus rapidement pour juguler le risque d’une spirale auto-réalisatrice ».
Les responsables de la fixation des taux de la zone euro sont confrontés à un difficile équilibre entre l’inversion de près d’une décennie de politique monétaire ultra-accommodante pour faire face à la flambée des prix tout en essayant d’éviter une nouvelle crise de la dette en Europe après que les coûts d’emprunt ont fortement augmenté dans des pays plus faibles comme l’Italie.
Certains régulateurs de taux bellicistes prévoient de faire pression pour une hausse plus importante des taux de 50 points de base en juillet si les pressions sur les prix continuent d’augmenter. “Si nous constatons que la situation s’est détériorée, que l’inflation est élevée et que nous voyons des nouvelles négatives en termes d’anticipations d’inflation, alors, à mon avis, anticiper l’augmentation serait un choix raisonnable”, a déclaré Mārtiņš Kazāks, gouverneur de la banque centrale de Lettonie. Télévision Bloomberg.
Ce mois-ci, la BCE a convoqué une réunion d’urgence pour annoncer qu’elle accélérait les travaux sur un nouvel instrument pour lutter contre les divergences sur les marchés obligataires de la région alors qu’elle tentait d’empêcher les coûts d’emprunt d’augmenter si haut qu’ils risquaient de déclencher une crise financière.
Sans donner de nouveaux détails sur le nouvel instrument prévu, Lagarde a déclaré qu’il “devrait être efficace tout en étant proportionné et contenant des garanties suffisantes pour préserver l’élan des États membres vers une politique budgétaire saine”.
Elle a déclaré qu’un nouvel outil d’achat d’obligations “anti-fragmentation” pourrait être conçu pour le séparer de ses autres instruments de politique monétaire et pour éviter que l’un n’interfère avec l’autre. “Il n’y a pas de compromis entre le lancement de ce nouvel outil et l’adoption de l’orientation politique nécessaire pour stabiliser l’inflation à notre objectif. En fait, l’un permet l’autre.
Lagarde a déclaré qu’à partir de début juillet, la BCE commencerait à s’attaquer à toute “fragmentation injustifiée” des marchés obligataires en utilisant la flexibilité dans la manière dont elle réinvestit le produit des obligations arrivant à échéance dans le portefeuille d’actifs de 1,7 milliard d’euros achetés pour contrer l’impact de la pandémie de coronavirus.
Les économistes craignent que la hausse des taux d’intérêt ne fasse basculer l’économie de la zone euro dans une douloureuse période de stagflation, surtout si la Russie continue de réduire son approvisionnement en gaz naturel et oblige les gouvernements à rationner l’approvisionnement énergétique de l’industrie.
Lagarde a déclaré que l’érosion du pouvoir d’achat des ménages par une forte inflation pourrait frapper la demande et “tester la résilience du marché du travail et éventuellement tempérer la hausse attendue des revenus du travail”.
Mais elle a ajouté que, bien que la BCE ait revu à la baisse ses prévisions de croissance au début du mois, elle s’attendait toujours à “des taux de croissance positifs en raison des tampons domestiques contre la perte de dynamique de croissance”.