Lors du dernier appel aux résultats du Nasdaq, la directrice générale Adena Friedman a claironné le succès des efforts de la bourse pour gagner de l’argent en réclamant que les entreprises soient plus vertes, plus justes envers les travailleurs et plus socialement responsables.
“C’est certainement la partie de l’entreprise qui connaît la plus forte croissance”, a déclaré Friedman, faisant référence aux revenus que le Nasdaq réalise dans son unité ESG, qui conseille les entreprises sur leurs politiques environnementales, sociales et de gouvernance d’entreprise tout en les aidant à respecter les exigences de divulgation.
Friedman a déclaré que le côté conseil de l’entreprise générait toujours la plus grande demande, mais que la plus grande opportunité était de vendre des logiciels et des outils de données pour aider les entreprises à se conformer aux exigences de déclaration exigées par les agences de notation, les investisseurs et les régulateurs.
“Cela va être le moteur de croissance à long terme pour nous”, a-t-elle déclaré.
Mais l’une des plus grandes menaces pour les activités ESG du Nasdaq provient d’une source improbable : le Nasdaq.
La société mène une bataille pour diluer la proposition de divulgation sans précédent sur le changement climatique de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, qui obligerait les entreprises à révéler leurs émissions directes de gaz à effet de serre et à les faire vérifier par un tiers.
Si elle était adoptée, la proposition augmenterait sans aucun doute les abonnements aux plateformes du Nasdaq Metrio et OneReport, qui sont destinées à aider les entreprises à mesurer et à divulguer les données ESG. L’une des dizaines d’entreprises publiques à avoir rejeté la proposition de la SEC, la bourse craint que les règles ne nuisent à son activité principale d’inscription. L’année dernière, le Nasdaq a battu son grand rival NYSE en tant que lieu qui a décroché le plus d’offres publiques initiales.
La bourse a demandé à la SEC de réécrire les règles proposées – une décision qui affaiblirait et retarderait l’initiative. Dans un mois de juin lettre au régulateur, le Nasdaq a encouragé la SEC à s’éloigner de la déclaration obligatoire et à instaurer à la place un système «se conformer ou s’expliquer».
Le Nasdaq a déclaré que la proposition climatique “pourrait dissuader de nombreuses entreprises de devenir publiques” en raison de coûts de conformité plus élevés et d’un risque accru de faire face à des litiges de la part d’investisseurs.
Michael Miller, analyste chez Morningstar, a déclaré que le passage du signalement volontaire à “obliger les gens à le faire” pousserait les entreprises vers les types d’outils vendus par le Nasdaq et ses rivaux, notamment les quatre grands groupes comptables et plusieurs start-ups. .
“La position du Nasdaq sur la règle climatique peut être considérée comme allant à l’encontre des intérêts de leur activité ESG, qui serait probablement bénéficiaire d’exigences de déclaration élargies”, a-t-il déclaré.
Simon Clinch, analyste chez Atlantic Equities à Londres, a déclaré que la proposition du régulateur américain était “un gros problème” pour les activités ESG du Nasdaq. “Les États-Unis ne sont que la prochaine étape de la croissance et la règle de divulgation climatique de la SEC est définitivement un vent arrière”, a-t-il déclaré.
“S’il n’y a aucun besoin de se conformer, alors peut-être que cela ralentit un peu la croissance”, a ajouté Clinch, bien qu’il ait dit qu’il y aurait toujours une “opportunité séculaire à plus long terme” pour les activités ESG de la bourse, même en l’absence de États-Unis difficiles. règles de divulgation.
La position apparemment conflictuelle du Nasdaq est logique sur le plan financier. Son activité ESG, tout en se développant à un rythme rapide, génère une fraction des revenus tirés de son activité principale d’inscriptions.
Bien que la société ne détaille pas ses revenus ESG, ses relations avec les investisseurs et son segment ESG ont généré 122 millions de dollars de revenus au cours des six premiers mois de cette année, contre 112 millions de dollars au cours de la même période de 2021. Les revenus de son activité de cotation étaient de 214 millions de dollars. .
“La cotation est l’une des activités les plus importantes pour le Nasdaq, ils essaieront donc de protéger cette activité”, a déclaré Owen Lau, analyste chez Oppenheimer & Co.
Le Nasdaq n’est pas le seul à lutter contre les propositions climatiques de la SEC. Les plus grands groupes de pression d’entreprises américaines s’y opposent, y compris la Business Roundtable, qui a qualifié les règles suggérées d’« irréalisables ».
Mais l’opposition de la bourse à un élément clé de l’agenda ESG est néanmoins une position inconfortable pour une entreprise qui a redoré ses références en matière de responsabilité sociale pour s’attirer les faveurs des investisseurs. À partir de ce mois-ci, il a fallu que les sociétés cotées au Nasdaq aient au moins deux administrateurs différents ou expliquent pourquoi elles ne le font pas.
Et certaines des entreprises qui soutiennent la SEC dans sa campagne climatique sont des groupes tels que Microsoft et Salesforce – les types d’entreprises technologiques que le Nasdaq est connu pour attirer.
Le Nasdaq a déclaré: “En tant qu’opérateur de marché, nous encadrons nos positions en vue d’améliorer le fonctionnement global du marché au profit de tous les participants.”