L’action Siltronic s’effondre : baisse significative de l’EBIT attendue en 2024 – baisse des dividendes

À cela s’ajoutent les coûts liés à l’accélération de la production dans la nouvelle usine de Singapour, qui pèsent sur la marge opérationnelle. À long terme, le groupe MDAX attend cependant beaucoup de cet investissement d’un milliard de dollars. Afin de réduire l’augmentation de la dette et en raison de l’environnement maussade, le dividende diminue considérablement à 1,20 euro par action – après 3,00 euros l’année précédente. Le cours de l’action a fortement chuté mardi. Via XETRA, les actions du fabricant de plaquettes ont chuté de 7,48 pour cent à 85,35 euros par rapport au cours de clôture de Xetra de la veille. Cela signifierait qu’ils sortiraient du canal de tendance haussière qui a commencé en mai de l’année dernière et tomberaient également en dessous de la ligne des 90 jours comme indicateur de la tendance à moyen terme.

« En raison de la faible demande, causée par l’augmentation des stocks des clients et les reports constants des quantités de livraison qui en découlent », les ventes en 2024 devraient être au niveau de l’année précédente, a annoncé l’entreprise de manière surprenante lundi soir. Les six premiers mois seront particulièrement touchés, c’est pourquoi les revenus de cette période ne seront probablement qu’au niveau du second semestre 2023. Selon les chiffres préliminaires présentés début février, le chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’année 2023 a chuté de 16 %, à 1,5 milliard d’euros.

Après tout, l’entreprise continue de s’attendre à des prix de vente moyens stables pour ses plaquettes semi-conductrices. Il s’agit de lettres rondes en silicium que les clients utilisent ensuite pour produire des mémoires, des logiques et d’autres puces électroniques.

Toutefois, les coûts de démarrage de l’usine de Singapour exerceront une pression sur la marge bénéficiaire avant intérêts, impôts et amortissements (marge d’Ebitda). Il est probable que ce chiffre soit jusqu’à trois points de pourcentage inférieur aux 29 % atteints en 2023, a indiqué la société. Le groupe avait déjà annoncé que les frais de démarrage seraient alourdis fin novembre.

Hors coûts de montée en puissance, la marge opérationnelle devrait rester quasiment stable en 2024. Siltronic a souligné une diminution des coûts de l’énergie et des matériaux, qui seront encore élevés en 2023, même si cela sera probablement compensé par des coûts de personnel plus élevés et un résultat moindre des opérations de couverture de change. Le résultat d’exploitation (EBIT) diminuera probablement également de manière significative, car les amortissements doubleraient presque en raison des investissements élevés de ces dernières années.

L’analyste Constantin Hesse de la société d’investissement Jefferies s’attend désormais à une baisse significative des attentes du marché : le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements pourrait à lui seul chuter jusqu’à 20 pour cent. Cela pèsera sur le cours de l’action.

Peu après le début de la cotation, l’action est tombée à 82,65 euros, un plus bas depuis décembre. Mais ils ont ensuite connu quelques difficultés : ils ont récemment été cotés au bas du MDax, en baisse de 6,8 pour cent à 86,00 EUR. Néanmoins, la tendance haussière amorcée en mai dernier après un plus bas intermédiaire à 58,40 euros est ébranlée. Sa limite inférieure se situe aux alentours de 86 euros.

L’expert de Jefferies, Hesse, voit certainement une opportunité dans un revers important. L’industrie des semi-conducteurs se trouve actuellement à un point bas cyclique en raison de la poursuite de la baisse des stocks et d’une reprise encore lente sur les marchés finaux. De plus, la direction de Siltronic est généralement prudente dans ses perspectives, de sorte qu’il pourrait certainement y avoir une marge d’amélioration au cours de l’année.

Harry Blaiklock, analyste de la banque suisse UBS, se montre plus prudent. Compte tenu de la faiblesse de la demande, il est difficile de prédire l’évolution des affaires. Il existe donc certainement des risques en vue du second semestre, d’autant plus qu’une faiblesse persistante pourrait à terme exercer une pression sur les prix de vente.

Malgré les difficultés, la direction de Siltronic autour du patron Michael Heckmeier reste optimiste à long terme. Des mégatendances comme numérisation et l’électromobilité devrait apporter un vent favorable dans les années à venir. Les objectifs présentés lors d’une journée de marché en novembre restent valables. Les ventes devraient atteindre plus de 2,2 milliards d’euros d’ici 2028. L’investissement de WACKER CHEMIE vise une marge Ebitda élevée de 30 pour cent.

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