L’économie de la zone euro ne devrait connaître qu’une croissance modeste l’année prochaine, malgré une hausse des salaires plus rapide que l’inflation pour la première fois en trois ans, selon un sondage réalisé auprès d’économistes du Financial Times.
Près des deux tiers des 48 économistes interrogés par le FT ont déclaré qu’ils pensaient que le bloc monétaire unique était déjà en récession – généralement définie comme deux trimestres consécutifs de produit intérieur brut en baisse par rapport au trimestre précédent.
« Nous ne décririons pas cela comme une récession à part entière ; au lieu de cela, nous qualifierions cela de stagnation », a déclaré Paul Hollingsworth, économiste en chef pour l’Europe chez BNP Paribas. « De plus, nous continuons d’assister à une reprise progressive en 2024, plutôt qu’à une nouvelle détérioration. »
La plupart des personnes interrogées prévoient que la contraction actuelle sera superficielle et de courte durée, avec un retour d’une croissance légèrement positive au premier trimestre 2024. Cependant, ils s’attendent à une croissance faible l’année prochaine et préviennent que les taux d’intérêt élevés, les perturbations potentielles du marché de l’énergie et l’instabilité géopolitique pourrait encore provoquer un ralentissement plus profond.
En moyenne, les économistes interrogés par le FT prévoient que l’économie de la zone euro connaîtra une croissance d’un peu plus de 0,6 pour cent l’année prochaine. La plupart se sont montrés plus pessimistes que la Banque centrale européenne et le FMI, qui prévoyaient une croissance de l’économie du bloc de 0,8 pour cent et 1,2 pour cent respectivement l’année prochaine.
Plusieurs économistes ont déclaré que l’élection potentielle de Donald Trump à la présidence des États-Unis pour la deuxième fois et la possibilité que l’Ukraine perde sa guerre contre la Russie faisaient partie des risques qui pourraient entraîner le bloc monétaire unique européen dans une période de croissance encore plus faible. Vítor Constâncio, ancien vice-président de la BCE, a déclaré que les grands risques pour l’Europe étaient « une récession en Allemagne ou en Italie et une victoire de Trump ».
Holger Schmieding, économiste en chef chez Berenberg, a déclaré que la victoire de Trump constituait la principale menace pour les perspectives économiques de l’Europe. « Si les États-Unis abandonnaient l’Ukraine et menaçaient l’UE d’une guerre commerciale, l’Europe et le monde souffriraient plus que les États-Unis », a-t-il déclaré.
Mahmood Pradhan, responsable de la macroéconomie mondiale chez Amundi Asset Management, a déclaré que le plus grand risque pour la zone euro était « une politique monétaire restrictive prolongée – y compris un rythme plus rapide de dénouement des bilans – et une politique budgétaire moins favorable, en particulier en Allemagne ».
Les deux tiers des personnes interrogées pensaient que l’économie allemande reviendrait à une croissance positive l’année prochaine après avoir connu un ralentissement pendant une grande partie de 2023. Mais Mark Wall, économiste en chef pour l’Europe à la Deutsche Bank, a déclaré que « la politique budgétaire en Allemagne serait considérablement plus stricte », après que le plus haut tribunal du pays Laissant le gouvernement avec un trou de 60 milliards d’euros dans son budget, cela signifiait que son économie se contracterait de 0,2 pour cent.
Plus de la moitié des économistes pensent qu’il pourrait encore y avoir un autre choc d’approvisionnement énergétique l’année prochaine, même si l’Europe est entrée cet hiver avec ses réservoirs de stockage de gaz naturel presque entièrement remplis et que les prix du pétrole ont chuté depuis le début de la guerre d’Israël contre le Hamas à Gaza.
« L’Europe reste limitée en termes d’offre en matière d’énergie, donc toute inquiétude concernant l’approvisionnement énergétique pourrait entraîner une forte hausse des prix », a déclaré Katharine Neiss, économiste en chef pour l’Europe chez PGIM Fixed Income.
L’inflation dans la zone euro devrait tomber proche de l’objectif de 2 pour cent de la BCE en moins de deux ans, selon les économistes. Ils prévoient que les prix à la consommation augmenteront en moyenne d’un peu plus de 2,5 pour cent l’année prochaine et d’un peu moins de 2,1 pour cent en 2025.
Ces prévisions sont légèrement inférieures à celles de la BCE, qui prévoyait début décembre une croissance moyenne des prix dans la zone euro de 2,7% l’année prochaine et de 2,1% en 2025.
La croissance des salaires devrait être légèrement inférieure à 4 pour cent l’année prochaine dans la zone euro, selon la prévision moyenne du sondage du FT, ce qui est plus faible que les 4,6 pour cent prévus par la BCE mais signifierait quand même une augmentation du revenu réel des ménages pour la première fois. temps dans trois ans.
La plupart des économistes sont plus sombres que la BCE quant aux perspectives du marché du travail pour l’année prochaine. En moyenne, ils prévoient que le taux de chômage passera d’un niveau record de 6,5 pour cent dans la zone euro en octobre à 6,9 pour cent à la fin de l’année prochaine.
« Au-delà des risques politiques et géopolitiques, la plus grande menace endogène pour l’économie de la zone euro serait un effondrement du marché du travail », a déclaré Sylvain Broyer, économiste en chef pour l’Europe, le Moyen-Orient et l’Afrique chez S&P Global Ratings. « Dans un tel cas, la hausse des revenus réels sur laquelle repose le scénario d’atterrissage en douceur pourrait disparaître dans les airs. »
Les prix des logements résidentiels baisseront encore de 1,6 pour cent l’année prochaine, prévoient en moyenne les économistes, reflétant une croissance atone et des taux hypothécaires nettement plus élevés en Europe. Près de la moitié des personnes interrogées se sont également déclarées inquiètes d’une éventuelle crise qui se prépare dans le secteur de l’immobilier commercial, tandis qu’un quart ont déclaré que ce n’était pas une préoccupation.
Comment se sont déroulées les prévisions de l’année dernière ?
Pas mal. Il y a un an, l’Europe était encore aux prises avec la crise énergétique provoquée par l’invasion à grande échelle de l’Ukraine par la Russie, ce qui explique en partie pourquoi la plupart des économistes interrogés par le FT étaient légèrement trop pessimistes sur la croissance et l’inflation.
En moyenne, ils prévoient que l’économie de la zone euro se contractera d’un peu moins de 0,01 pour cent cette année et que l’inflation sera en moyenne légèrement supérieure à 6 pour cent.
Grâce à un abandon rapide d’une forte dépendance à l’égard des importations de gaz russe au profit d’autres sources d’énergie, le bloc n’a pas obtenu des résultats aussi mauvais que beaucoup le craignaient. La BCE a prévu ce mois-ci que la croissance serait de 0,6 pour cent et l’inflation de 5,4 pour cent cette année.