La Turquie a surpris les marchés avec une baisse des taux d’intérêt de 100 points de base, même dans un contexte d’inflation de près de 80%, alors que la banque centrale assouplit davantage sa politique pour stimuler la croissance avant les élections générales de l’année prochaine.
On s’attendait à ce que la banque maintienne le taux à 14%, ce qui a déjà poussé les rendements turcs en territoire profondément négatif, selon un sondage du radiodiffuseur Bloomberg HT. Au lieu de cela, les décideurs ont abaissé le taux à 13%, se disant préoccupés par la possibilité d’un ralentissement de la croissance économique.
« Les indicateurs avancés pour le troisième trimestre indiquent une certaine perte de dynamisme de l’activité économique », a déclaré la banque dans un communiqué jeudi. « Il est important que les conditions financières restent favorables pour préserver la dynamique de croissance de la production industrielle et la tendance positive de l’emploi dans une période d’incertitudes croissantes concernant la croissance mondiale ainsi que d’escalade du risque géopolitique. »
La lire a chuté d’environ 1% pour atteindre 18,14 par rapport au dollar américain, le niveau le plus faible sur une base intrajournalière depuis une grave chute à la fin de l’année dernière.
La monnaie a chuté de plus de 25% en 2022, l’inflation torride et les profondes inquiétudes suscitées par la politique monétaire peu orthodoxe de la banque centrale ayant incité les investisseurs étrangers à fuir le marché.
La Turquie a résisté à la tendance des autres banques centrales qui augmentent les coûts d’emprunt pour contenir l’inflation mondiale.
Şahap Kavcioğlu, le gouverneur de la banque centrale, soutient la théorie inhabituelle du président Recep Tayyip Erdoğan selon laquelle les taux d’intérêt élevés provoquent l’inflation, tandis que les économistes traditionnels souscrivent à l’opinion opposée.
Kavcioğlu, qui a pris la tête de la banque l’année dernière, a commencé à assouplir la politique monétaire en septembre, réduisant les taux de 19 %. Cela a déclenché l’inflation la plus élevée de la Turquie en un quart de siècle. Les taux, jusqu’à jeudi, étaient restés inchangés à 14% depuis décembre.
Ces dernières semaines, la banque centrale a enregistré une forte hausse de ses réserves de change, aidée par les entrées des gouvernements étrangers, selon le ministre des Finances.
Cela a peut-être encouragé Kavcioğlu à réduire à nouveau les taux, même si les coffres de la banque restent environ 61 milliards de dollars dans le rouge, lorsque les passifs envers d’autres banques sont pris en compte, selon les estimations de Goldman Sachs.