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Le plus grand groupe de capital-investissement coté en bourse d’Europe prépare une opération d’acquisition pour ce qu’il s’attend à être une vague de consolidation dans le secteur du capital privé de 10 000 milliards de dollars, alors que les petites entreprises ou celles confrontées à des problèmes de succession vendent à des concurrents plus importants.
EQT, basé à Stockholm, étudie les acquisitions de groupes d’investissement privés spécialisés, notamment des sociétés dites secondaires qui achètent des participations dans des fonds de capital-investissement, des sociétés d’investissement axées sur la croissance et celles qui se concentrent sur une niche dans le secteur de la santé, a déclaré son directeur général Christian Sinding au Financial Times dans une interview. .
« Il existe encore des zones géographiques et des capacités que nous n’avons pas, tant en matière d’investissements de croissance que de capital-investissement », a déclaré Sinding. « Si nous nous réveillions un jour et découvrions une activité de soins de santé en forte croissance aux États-Unis, cela pourrait être quelque chose pour nous. »
« Nous pourrions également essayer d’acquérir certaines capacités sous le toit d’EQT en matière de solutions et de secondaires. . . C’est une partie très importante de ce que nous pouvons faire pour nos clients au niveau des fonds et des portefeuilles », a-t-il ajouté.
D’autres opportunités d’acquisition possibles incluent des gestionnaires d’actifs, ou des équipes d’investissement, axés sur les infrastructures numériques telles que les centres de données, ou sur ce que l’on appelle la transition d’une industrie émettrice de carbone.
Sinding a déclaré que toute acquisition serait utilisée pour compléter les activités existantes d’EQT et qu’aucune transaction n’était imminente pour le groupe.
EQT a coté ses actions à Stockholm en 2019 dans le cadre d’une stratégie à long terme visant à utiliser ses actions publiques, d’une valeur actuelle de 36 milliards de dollars, comme monnaie d’acquisition. Ces dernières années, EQT a acquis d’importants gestionnaires d’actifs en dehors de son expertise existante en matière de capital-investissement et d’investissements dans les infrastructures en Europe et en Amérique du Nord. Ses actifs sous gestion ont plus que quadruplé pour atteindre 246 milliards d’euros depuis son introduction en bourse.
En 2022, EQT a racheté Barings Private Equity Asia pour 6,8 milliards d’euros, s’assurant ainsi une présence en Asie. Elle a acquis l’année précédente Exeter Property Group, un important gestionnaire d’entrepôts industriels.
D’autres groupes de capital-investissement de la taille d’EQT, notamment TPG et CVC, ont pris une décision stratégique similaire ces dernières années, en cotant leurs actions dans le cadre d’une campagne de diversification qui a alimenté la croissance de leurs actifs globaux.
Sinding a déclaré que tous les groupes de capital-investissement sont confrontés à un moment où ils doivent clarifier leur stratégie, alors que les retraites, les fonds de dotation et les fonds souverains choisissent d’investir avec moins de gestionnaires qui, selon eux, disposent des ressources nécessaires pour maintenir la cohérence des investissements.
« De nombreuses forces du marché entreront en jeu au cours du prochain cycle. Si vous vous lancez sur le marché et n’avez pas de plan de succession, ou si vous n’avez pas d’avantage, ou si vous n’avez pas développé vos capacités, les gens ne vous donneront pas de capital », a-t-il déclaré. « Certaines entreprises s’en sortiront assez bien, mais d’autres feront faillite. »
EQT a refusé de se lancer massivement dans les investissements dans le crédit après que Sinding a abandonné la plateforme d’investissement par dette du groupe en 2020 et a résisté aux appels à réintégrer cet espace. Contrairement à ses pairs, dont Apollo Global, il estime que le capital-investissement reste un marché en croissance car les entreprises continuent de quitter les marchés publics et préfèrent s’associer avec des propriétaires de capital-investissement.
Sinding prédit qu’EQT serait à terme en mesure de réaliser des rachats d’une taille comprise entre 30 et 50 milliards de dollars, car de nombreuses entreprises de taille moyenne ou familiales restent privées et décident de devenir des géants mondiaux tout en étant entre des mains privées.
« Certains fonds de pension, fonds souverains et autres institutions sont sous-alloués aux capitaux privés », a-t-il déclaré. « Vous ajoutez tout le capital provenant de la richesse privée et vous obtenez une énorme ressource que nous pouvons exploiter. »