La Serbie s’est tournée vers le FMI et les Émirats arabes unis pour obtenir de l’aide dans la gestion de la flambée des coûts de sa dette, dans une démarche qui met en évidence l’impact de la hausse des taux d’intérêt et du ralentissement économique sur les marchés émergents européens.
Le FMI a confirmé mardi au Financial Times que Belgrade avait appelé à des discussions sur un soi-disant accord de confirmation. Un tel arrangement permettrait à la Serbie de bénéficier du soutien du FMI au cas où Belgrade ne pourrait pas vendre ses obligations aux investisseurs.
Les autorités espèrent que la mise en place des assurances du Fonds empêchera de nouvelles hausses des coûts d’emprunt du pays sur les marchés internationaux, qui ont plus que triplé depuis le début de l’année, passant de moins de 2 % à plus de 6 %.
« Vous ne voulez pas avoir d’accord de confirmation avec le FMI si vous êtes un pays stable, mais peut-être vaut-il mieux manger une tarte humble maintenant pour vous assurer que vous ne refinancez pas à plus de 6% », a déclaré Tamara Basic Vasiljev, économiste principal à Oxford Economics.
La nouvelle de la demande du FMI intervient après qu’Abu Dhabi a offert à la Serbie un prêt de 1 milliard de dollars à 3%. « Si nous devions entrer sur le marché financier, cela nous coûterait au moins deux fois et demie plus cher », a déclaré Aleksandar Vučić, président de la Serbie, dans un communiqué publié lundi, ajoutant que Belgrade faisait face à « la résistance de tous ». investisseurs, car il s’agit surtout d’investisseurs financiers occidentaux ».
La Serbie est l’un des nombreux pays d’Europe centrale et orientale, dont la Hongrie et la Roumanie, qui a vu ses coûts d’emprunt monter en flèche en raison des fortes hausses des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine et de la Banque centrale européenne.
L’obligation libellée en euros la plus liquide du pays s’échangeait avec un rendement de 6,3% mardi, contre 1,8% à la fin de l’année dernière.
Alors que les coûts de financement ont augmenté dans toute l’Europe, les emprunteurs plus risqués – comme la Serbie – ont vu les rendements grimper à un rythme beaucoup plus rapide. L’écart entre les rendements de la Serbie et ceux de l’Allemagne s’est creusé, passant de 2,2 points de pourcentage en janvier à un peu moins de 5 points de pourcentage.
Les agences de notation de crédit ont averti Belgrade que son gouvernement et son secteur bancaire sont exposés à un risque de financement en raison d’une part élevée de prêts en devises. Les perspectives économiques deviennent plus sombres. Sa banque centrale estime qu’un ralentissement dans la zone euro, le plus grand partenaire commercial de la Serbie, devrait peser sur la croissance, tandis que la guerre en Ukraine a déclenché une hausse de l’inflation à 13,2% sur l’année jusqu’en août.
La Serbie est également devenue plus isolée politiquement du reste de l’Europe depuis le début de l’invasion russe après avoir refusé de se joindre aux sanctions occidentales contre Moscou. Le Parlement européen dans son Rapport de juin sur la Serbie a exhorté Belgrade à « réévaluer sa coopération économique avec la Russie ».
Vučić, qui a été réélu pour un nouveau mandat à la présidence en avril, insiste pour maintenir ouvertes les voies diplomatiques vers Moscou alors même que la Serbie continue de viser une éventuelle adhésion à l’UE.
Abou Dhabi est déjà un investisseur majeur en Serbie, avec des sociétés émiraties détenant une participation dans la compagnie aérienne nationale et développant un mégaprojet de 3,5 milliards de dollars sur les rives du Danube à Belgrade.
Les discussions avec le FMI se poursuivront dans les prochaines semaines.
Le FMI et Belgrade évalueront la situation économique et financière et détermineront l’ampleur des besoins de financement globaux du pays ainsi qu’une réponse politique appropriée, a indiqué le Fonds.
La Serbie a conclu un accord de confirmation de 1,2 milliard de dollars sur trois ans avec le Fonds en février 2015, mais n’y a pas tiré.