La Securities and Exchange Commission devrait annuler mercredi une exigence selon laquelle les conseillers ISS et Glass Lewis informent les entreprises de ses recommandations de vote lorsqu’elles sont envoyées aux actionnaires, dans un coup dur pour les entreprises qui ont soutenu la règle de l’ère Trump.
Adoptées en 2020 mais jamais appliquées, les règles de la SEC stipulent que les conseillers doivent également donner aux entreprises la possibilité de répondre avant que les actionnaires ne votent lors de leurs assemblées générales annuelles.
Les gestionnaires d’actifs et les fonds de pension se sont plaints que l’exigence limitait l’indépendance des conseillers et ne faisait pas grand-chose pour protéger les investisseurs. Les règles de 2020 ont été gelées peu de temps après que Gary Gensler a pris la tête de la SEC l’année dernière. En novembre, l’agence a proposé de nouvelles exigences qui annuleraient certaines parties de l’initiative de l’ère Trump.
Maintenant, des sources ont déclaré au Financial Times que la SEC adoptera probablement la nouvelle règle proposée sans changements significatifs. Avec des commissaires de tendance démocrate majoritaires à l’agence, l’adoption est pratiquement assurée.
La SEC a refusé de commenter avant le vote de mercredi par la commission de cinq membres. Des sources ont averti que les règles finales pourraient encore être modifiées avant d’être dévoilées.
La règle finale marque le dernier chapitre de la lutte de plusieurs années entre ISS et Glass Lewis – les plus grandes sociétés de conseil aux actionnaires – et des sociétés telles qu’ExxonMobil, qui ont soutenu que le duo avait trop d’influence.
ISS et Glass Lewis vendent des recommandations de vote aux actionnaires avant les assemblées générales annuelles des entreprises. Bien qu’elles se rangent souvent du côté de la direction de l’entreprise, ces entreprises recommandent également aux investisseurs de voter contre les administrateurs, la rémunération des dirigeants et les propositions d’actionnaires environnementales ou sociales controversées.
Ces recommandations peuvent exaspérer les dirigeants. Le directeur général de JPMorgan, Jamie Dimon, a fustigé les conseillers en vote en 2015 après qu’ISS et Glass Lewis aient recommandé aux actionnaires de voter contre son package salarial. Plus tôt cette année, Michael Moritz, associé du fonds de capital-risque Sequoia Capital, a attaqué des conseillers en vote pour avoir recommandé de ne pas payer le directeur général d’Apple, Tim Cook.
Bien que ces entreprises influencent les votes des actionnaires, les grands gestionnaires d’actifs ont des équipes d’employés qui évaluent également les entreprises et prennent leurs propres décisions de vote.
Par ailleurs, ISS a poursuivi la SEC pour arrêter la règle de 2020 et il est peu probable que la version finale de l’agence mette fin à la saga car elle n’effacerait pas complètement l’exigence de 2020.
Les plaidoiries sont prévues le 29 juillet devant le tribunal de district du district de Columbia.
« Nous continuons de croire fermement que le [SEC 2020] les règles dépassent l’autorité statutaire de l’agence en réglementant les conseils de procuration comme une sollicitation de procuration », a déclaré un porte-parole de l’ISS dans un communiqué au Financial Times.