La directrice générale de GlaxoSmithKline, Emma Walmsley, a déclaré que la scission imminente de la division de santé grand public Haleon démêlerait la structure complexe du «nœud gordien» du fabricant britannique de médicaments et lui permettrait de s’attaquer à sa «sous-performance pérenne».
Haleon, une joint-venture avec Pfizer qui possède des marques telles que le dentifrice Sensodyne et les vitamines Centrum, commencera à se négocier lundi dans la plus grande cotation de Londres depuis plus d’une décennie. Les analystes estiment que l’entreprise aura une capitalisation boursière d’environ 30 milliards de livres sterling.
La séparation laissera Walmsley diriger une entreprise pharmaceutique et de vaccins allégée avec un bilan plus solide et plus de liquidités à utiliser pour les acquisitions.
« Il y a un nœud gordien de GSK, en termes de structure de bilan, de financement pour l’avenir et [we can use] la séparation comme un excellent catalyseur pour ouvrir un nouveau chapitre pour GSK », a-t-elle déclaré au Financial Times avant l’inscription.
Les actions de GSK ont augmenté de 17% au cours de la dernière année, alors que Walmsley et son équipe ont promis un changement radical dans la croissance et ont célébré un résultat positif pour un vaccin à succès potentiel contre le virus respiratoire syncytial.
La scission renforcera le bilan de GSK, car Haleon assumera une plus grande partie de la dette et GSK recevra un dividende de 7 milliards de livres sterling et conservera une participation de 6% à vendre au fil du temps.
GSK utilisera probablement une partie de cet argent pour des transactions, qui seront probablement de plus petits ajouts, sur le modèle des transactions récentes, l’acquisition de 1,9 milliard de dollars de Sierra Oncology et l’achat de jusqu’à 3,3 milliards de dollars pour Affinivax.
Walmsley a subi la pression d’investisseurs activistes, dont Elliott Management, qui ont remis en question son manque de formation scientifique et ont fait pression pour une redynamisation du pipeline de médicaments de l’entreprise. Elle a déclaré que chaque approche aidait à « affiner vos communications ».
Walmsley a ajouté: «Lorsque vous recevez un défi externe, il est toujours utile et important d’être respectueux et d’écouter. Mais je pense qu’il est clair que le chemin que nous suivons en est un qui [was already] en cours. »
La division pharmaceutique aura une capitalisation boursière estimée à environ 70 milliards de livres sterling, selon un banquier de la santé – plus petit que des rivaux tels qu’AstraZeneca et Sanofi – ce qui pourrait la rendre vulnérable à une acquisition.
Cependant, les acheteurs peuvent se méfier des problèmes antitrust et craindre que le gouvernement britannique n’intervienne pour protéger l’entreprise.
Répondant à la possibilité que GSK puisse être racheté par un plus grand rival, Walmsley a déclaré : « Ce qui peut faire de vous une cible, c’est une sous-performance permanente et c’est ce que j’ai essayé de résoudre. »
Lorsque Walmsley a pris la relève en 2017, elle s’est engagée à introduire plus de rigueur commerciale et à empêcher les scientifiques de « dériver dans les loisirs ». Depuis 2016, GSK a augmenté ses investissements en R&D de plus de 50 %, en se concentrant sur les médicaments les plus susceptibles de devenir des blockbusters et en doublant le nombre d’actifs en phase avancée dans le pipeline.
Il a récemment publié les premiers résultats de phase 3 d’un vaccin contre le VRS, devant des rivaux tels que Pfizer et Moderna, montrant qu’il offrait une « protection exceptionnelle ». Il espère également que de nouveaux traitements anti-VIH injectables à longue durée d’action remplaceront les revenus qu’il perdra lorsque les brevets sur le dolutégravir, un médicament anti-VIH, expireront plus tard dans la décennie.
« Chez GSK, nous pensons que la combinaison de la science et de la technologie est cette grande sauce secrète au défi de la productivité de notre industrie, qui est finalement ce sur quoi le monde devrait se concentrer le plus », a déclaré Walmsley. « Il y a encore tellement de maladies majeures dans le monde pour lesquelles nous n’avons pas de solutions. »