La Russie est apparue sur le point d’éviter un défaut de paiement largement attendu vendredi après avoir affirmé qu’elle avait effectué deux paiements obligataires en dollars en retard précédemment bloqués par les sanctions occidentales, malgré ce que le gouverneur de la banque centrale a décrit comme « une zone d’incertitude colossale » dans l’économie.
Dans le dernier rebondissement de la saga sur la question de savoir si la Russie reniera ses dettes pour la première fois depuis 1998, le ministère des Finances du pays a déclaré que les deux paiements – totalisant 649 millions de dollars et initialement exigibles le 4 avril – avaient été envoyés à Citigroup en dollars, le agent payeur chargé de distribuer les liquidités aux obligataires.
« Le ministère des Finances a les ressources et d’un point de vue économique, on ne peut parler d’aucun défaut », a déclaré Elvira Nabiullina, chef de la banque centrale. « Mais nous assistons à des difficultés de paiement », a ajouté Nabiullina, qui a récemment été nommée pour un troisième mandat à ce poste.
Après que les autorités américaines au début du mois ont empêché les banques américaines de traiter les paiements, la Russie a déclaré qu’elle utiliserait à la place des roubles, ce qui n’est pas autorisé par les conditions des obligations. Moscou a alors affirmé avoir rempli ses obligations et menacé d’intenter une action en justice si des sanctions l’obligeaient à faire défaut.
La déclaration de vendredi suggère un changement de cap qui pourrait éviter le défaut si les investisseurs obtiennent leurs dollars avant une période de grâce de 30 jours qui expire le 4 mai. Citigroup a refusé de commenter.
Les obligations russes, qui s’étaient négociées à des niveaux indiquant que les investisseurs supposaient qu’un défaut était presque inévitable, ont fortement augmenté de prix. Les courtiers ont proposé de vendre l’obligation d’avril 2022, qui devait être remboursée ce mois-ci, à des prix aussi élevés que 80 cents par dollar. Les obligations en dollars russes à plus longue échéance se négociaient entre 35 et 40 cents par dollar, en hausse de 10 à 15 cents sur la journée.
« Il semble qu’il n’y ait pas de défaut, pour l’instant », a déclaré un investisseur obligataire.
Un responsable américain a déclaré que les paiements de la dette annoncés vendredi avaient été effectués en utilisant des dollars qui se trouvaient en Russie, et non des fonds immobilisés aux États-Unis, ce qui signifie qu’ils ne seraient plus disponibles pour Moscou pour continuer à financer la guerre en Ukraine. La transaction n’a pas été spécifiquement autorisée par les États-Unis, mais a été autorisée en vertu d’une exception pour ces paiements mise en place dans le cadre du régime de sanctions.
L’utilisation de dollars rares pour le remboursement de la dette marque une « victoire significative » pour les autorités américaines, a déclaré Paul McNamara, gestionnaire de fonds obligataires des marchés émergents chez GAM. « Cela implique également que la Russie prévoit autre chose qu’un gel indéfini des relations financières extérieures. »
Même si les retards de paiement arrivent avant la fin de la période de grâce mercredi, on ne sait toujours pas comment la Russie continuera à assurer le service de sa dette extérieure au-delà du 25 mai, date à laquelle une exemption des sanctions américaines qui permet aux investisseurs américains de recevoir des paiements d’intérêts russes doit expirer. .
Vendredi également, la banque centrale de Russie a réduit ses taux d’intérêt de 3 points de pourcentage à 14 %. La banque centrale a déclaré que l’inflation annuelle avait atteint 17,6 % en avril et atteindrait 18 à 23 % en 2022. Elle s’attend à ce que l’économie se contracte de 8 à 10 % cette année.
Nabiullina mentionné une forte inflation « transitoire » était une partie « inévitable » d’une « transformation structurelle » de l’économie après que les sanctions ont coupé la Russie des marchés mondiaux.
« C’est pourquoi nous n’essayons pas de ramener l’inflation à la cible à tout prix », a-t-elle déclaré. « Une demande trop comprimée gèlerait la transformation structurelle. Et puis nous aurions une économie où les prix augmentent lentement, mais l’assortiment de biens et de services serait d’autant plus limité et certains biens essentiels seraient totalement indisponibles », a-t-elle déclaré.