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La principale bourse russe a interrompu ses échanges en dollars et en euros après une forte escalade des sanctions américaines visant les liens restants entre le système financier russe et les banques étrangères.
La banque centrale russe a déclaré que les taux de change du rouble refléteraient désormais les transactions interbancaires, après que les sanctions américaines annoncées mercredi sur la Bourse de Moscou (Moex), la plus ancienne place de marché de Russie, aient forcé les transactions hors du marché central.
Ces changements signifient que le prix du rouble deviendra plus opaque, affectant sa convertibilité et augmentant les coûts pour les importateurs et les exportateurs après des sanctions radicales que le Trésor américain a décrites comme ciblant « l’économie de guerre » de la Russie.
Pour les banques de pays comme la Chine et la Turquie qui effectuent encore des transactions avec la Russie, ces mesures augmentent le risque que des sanctions dites secondaires les coupent du système financier américain, comme la perte de l’accès aux dollars américains.
« Imaginez une ville médiévale où le marché central ferme ses portes. Il y aura toujours des agriculteurs qui chercheront à vendre de la nourriture et des villageois qui chercheront à acheter, il leur suffira de se rencontrer dans certains coins de la ville », a déclaré Janis Kluge, associé principal à l’Institut allemand des affaires internationales et de sécurité. « C’est ce qui va se passer en Russie. »
Il y a toujours une demande de dollars et d’euros, a ajouté Kluge, mais il sera plus difficile pour les acheteurs et les vendeurs de devises de se trouver, ce qui rendra chaque transaction plus coûteuse et réduira la transparence de l’économie russe.
Après l’annonce des sanctions, certaines banques ont proposé de vendre des dollars pour 120 à 200 roupies, contre un taux Moex le plus récent d’un peu moins de 90 roupies. Actuellement, la plupart des banques vendent la monnaie américaine pour 93 à 99 Rbs. Les analystes de BCS Express, basé à Moscou, l’un des plus grands courtiers russes, s’attendent à une baisse du rouble de 3 à 5 pour cent dans les prochains jours par rapport aux niveaux d’avant les sanctions.
Les écarts entre les prix d’achat et de vente du dollar à la Sberbank, le principal prêteur public russe, ont plus que doublé par rapport aux niveaux d’avant les sanctions, passant de près de 4 roupies à près de 9,5 roupies. Les spreads pour l’euro sont passés de près de 5 roupies à près de 12 roupies.
Les courtiers en devises russes, dont Finam et BCS, ont suspendu jeudi les retraits des comptes en dollars et en euros, selon leurs propres déclarations. Les actions de Moex elles-mêmes ont chuté jusqu’à 15 pour cent jeudi avant de réduire leurs pertes.
La suspension des échanges de devises ne signifie pas une perte totale de la convertibilité du rouble, mais constitue un coup dur pour Moex, née en 2011 de la fusion des deux principales plateformes commerciales russes et qui possède désormais plus de 30 millions de comptes de courtage.
Le déplacement de l’ensemble des échanges en dollars et en euros vers le marché interbancaire entraînera probablement un élargissement des écarts entre les prix d’achat et de vente et une plus grande volatilité du rouble. « Pour les gens ordinaires, cela signifie qu’il deviendra un peu plus difficile de transférer de l’argent hors de Russie », a déclaré Alexandra Prokopenko, chercheuse au Carnegie Russia Eurasia Center.
Cela imposera également des coûts supplémentaires aux importateurs russes, car ils devront acheter des devises étrangères pour leurs paiements, et frappera également les exportateurs tenus de convertir la plupart de leurs revenus étrangers en roubles.
« L’effet psychologique des sanctions sur le taux de change, qui est pour les Russes le principal indicateur de la santé de l’économie, ne doit pas non plus être sous-estimé », a déclaré Kluge.
Les Russes sont habitués à conserver leurs économies en dollars ou en euros après la brusque dévaluation du rouble dans les années 1990.
L’impact des nouvelles sanctions pourrait être atténué par le passage de la Russie de ce qu’elle qualifie de monnaies « toxiques » négociées sur le marché international au profit du renminbi. En mai, la monnaie chinoise représentait plus de 50 pour cent des échanges de devises en Russie, tandis que la part du dollar et de l’euro est tombée à environ 45 pour cent, selon les données de la banque centrale russe. De plus, le marché hors bourse représentait déjà environ la moitié du volume total des échanges de devises avant la dernière escalade des sanctions de Washington.
Cependant, des problèmes apparaissent également avec le renminbi. En raison de la menace de sanctions secondaires, les banques chinoises sont de plus en plus réticentes à coopérer avec les banques et les entreprises russes, ce qui a incité la banque centrale à identifier en mai le manque de liquidités en renminbi comme un risque important pour le système financier russe.