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Moscou a fixé les conditions d’un échange proposé d’actifs gelés d’investisseurs russes et occidentaux, permettant à chaque partie de récupérer la valeur perdue après l’imposition de sanctions suite à la guerre du président Vladimir Poutine en Ukraine.
Le Kremlin espère que cet échange potentiel, annoncé lundi par le ministère des Finances, débloquera environ 100 milliards de roupies (1,1 milliard de dollars) de titres européens, détenus pour la plupart par des investisseurs particuliers russes, en permettant aux investisseurs occidentaux de les acheter avec leurs propres fonds bloqués.
L’échange de titres échoués est la première étape d’un plan visant à indemniser 3,5 millions d’investisseurs particuliers russes, qui détiennent au total 1,5 milliard de roupies (16,5 milliards de dollars) d’actifs dans les pays occidentaux, en vertu d’un décret signé par Poutine l’année dernière.
Les actifs occidentaux proposés sont principalement des actions et des certificats d’actions de premier ordre détenus sur des comptes auprès de maisons de courtage russes et gelés par les sanctions.
Le ministère russe des Finances a chargé Investitsionnaya Palata, qui n’est pas sous sanctions, d’organiser ces échanges. Le courtier peu connu est basé à Voronej, une ville du cœur agricole du sud de la Russie, et a déclaré que ses actifs sous gestion avaient augmenté plus de 50 fois en 2022 après que des courtiers russes sanctionnés y aient transféré les titres occidentaux de leurs clients.
Les investisseurs particuliers russes peuvent soumettre des offres d’échange de titres occidentaux à partir du 25 mars, selon Investitsionnaya Palata.
Les investisseurs occidentaux pourront enchérir sur ces titres à partir du 3 juin en utilisant les fonds de comptes de « type C », qui ne sont généralement pas autorisés à être transférés hors de Russie, même s’il n’est pas clair si les régulateurs occidentaux autoriseront leur participation au projet.
La Russie détient sur ces comptes environ 600 milliards de roupies d’actifs occidentaux gelés, selon l’agence de presse Interfax. Il s’agit notamment d’actifs institutionnels tels que les obligations de l’État russe ainsi que de titres privés et de bénéfices que les entreprises occidentales ont générés en Russie après l’invasion à grande échelle de l’Ukraine il y a deux ans.
Les investisseurs russes ne seront pas autorisés à vendre chacun plus de 100 000 roupies d’actifs occidentaux, selon le ministère des Finances. La banque centrale russe affirme qu’environ 2,5 millions d’investisseurs particuliers détiennent des titres occidentaux en dessous de ce seuil. La date limite fixée par le ministère des Finances pour finaliser les transactions est le 1er septembre.
Les investissements privés ont explosé en Russie grâce aux campagnes menées par les autorités financières, les banques et les sociétés de courtage pour élargir le marché. Le pays compte désormais environ 30 millions d’investisseurs privés.
Les investissements des Russes dans les actions étrangères – Apple, Netflix et Amazon parmi les plus populaires – ont considérablement augmenté, passant de quelques milliards de roubles en 2019 à près d’un milliard de roupies début 2022. Après l’imposition des sanctions, certains investisseurs particuliers ont d’abord exigé une compensation ou le dégel. des actifs, ce qui a incité le Kremlin à déployer des efforts pour trouver une solution.
À leur tour, les investisseurs étrangers détiennent traditionnellement une part importante des actifs souverains de Moscou : à leur apogée en 2020, ils représentaient environ 35 % de la dette publique russe, selon les estimations de la banque centrale.
Les actifs russes proposés sont distincts des 300 milliards d’euros de réserves des banques centrales gelées par le groupe des pays du G7 après le déclenchement de la guerre en Ukraine.
Les États-Unis ont poussé leurs alliés du G7 à saisir les actifs souverains russes, composés pour la plupart d’environ 190 milliards d’euros détenus chez le dépositaire belge Euroclear, et à les utiliser pour financer l’armée ukrainienne. Mais de nombreux pays de l’UE ne soutiennent pas ces propositions.
Les divisions sur la manière de donner légalement ces actifs à l’Ukraine et les craintes de représailles de la part de Moscou ont conduit les pays de l’UE à se concentrer sur l’utilisation des bénéfices exceptionnels de ces actifs, qui génèrent environ 3 milliards d’euros par an, pour financer Kiev.
Selon des responsables de l’UE, Euroclear fait déjà face à plus de 100 procès en Russie concernant des actifs immobilisés en vertu des sanctions de l’UE. Dans le même temps, selon les responsables, des actifs occidentaux d’une valeur de 33 milliards d’euros ont été immobilisés au Dépôt national des règlements de Russie et risquent d’être saisis par le Kremlin en vertu de décisions de justice.
Les responsables de la banque centrale russe ont affirmé que les investisseurs institutionnels occidentaux souhaitaient participer au programme de swap et que d’autres échanges pourraient suivre.
Mais la banque centrale n’a eu aucun contact avec ses homologues au sujet de l’échange et les investisseurs implicites détenant des fonds bloqués en Russie devraient convaincre les régulateurs occidentaux de les laisser rejoindre le projet.
Le ministère russe des Finances et la banque centrale n’ont pas immédiatement répondu aux demandes de commentaires.