La banque centrale russe a réduit ses taux d’intérêt vendredi dans le but de protéger l’économie de l’impact des sanctions occidentales, affirmant que le récent rebond du rouble avait atténué les pressions inflationnistes.
La Banque de Russie a annoncé qu’elle abaisserait son taux d’intérêt directeur à 17% par rapport à son précédent record de 20%. Il avait plus que doublé ses coûts d’emprunt fin février dans le but de soutenir la monnaie après que les États-Unis et les alliés occidentaux ont répondu à l’invasion de l’Ukraine par le président Vladimir Poutine par des mesures financières sévères, notamment le gel d’une grande partie de ses réserves de change.
Avec la décision imprévue de vendredi, la banque centrale se concentre sur la relance de l’économie russe en difficulté maintenant que les efforts pour stabiliser le système financier semblent porter leurs fruits, ont déclaré des analystes.
« La décision d’aujourd’hui reflète un rééquilibrage des risques d’accélération de la croissance des prix à la consommation, de déclin de l’activité économique et des risques pour la stabilité financière », a déclaré la banque. Alors qu’il a averti que « les conditions extérieures de l’économie russe » « limiteront considérablement l’activité économique », il a déclaré que les risques pour la stabilité financière n’augmentaient plus.
Il a également déclaré avoir constaté un ralentissement des taux de hausse des prix, « en raison de la dynamique du taux de change du rouble ».
Le rouble a rebondi après une forte baisse immédiatement après l’invasion du 24 février à la suite de contrôles rigoureux qui ont limité la capacité des Russes à acheter des devises étrangères et empêché les étrangers de quitter leurs investissements en Russie. Le rouble s’échangeait à environ 79 pour un dollar vendredi, proche des niveaux d’avant l’invasion.
L’efficacité de ces mesures signifie que la banque centrale dépend moins des taux d’intérêt plus élevés pour soutenir la monnaie et peut se concentrer sur le soutien de l’économie pendant ce qui risque d’être un ralentissement meurtrier, selon Sofya Donets, économiste russe chez Renaissance Capital.
« La récente appréciation du rouble est une indication que les contrôles de capitaux fonctionnent. Ce n’est plus une économie ouverte mais un système financier fermé, donc la politique des taux d’intérêt fonctionnera différemment », a-t-elle déclaré.
« Il y a un choc d’approvisionnement, un choc structurel, pour l’économie, vous devrez donc voir les chaînes d’approvisionnement se reconstruire. Cela dépend de la disponibilité du crédit.
Les économistes de l’Institute of International Finance ont estimé que le produit intérieur brut russe diminuera de 15 % cette année, anéantissant une décennie et demie de croissance.
Les analystes s’attendent à ce que la banque centrale annonce de nouvelles baisses de taux.
« Si la situation continue d’évoluer de manière similaire, le taux directeur pourrait être abaissé à 10% d’ici la fin de l’année », a déclaré Igor Rapokhin, stratège principal du marché de la dette chez SberCIB Investment Research.
« Il n’est pas exclu que le taux directeur soit abaissé à 15% lors de la prochaine réunion du 29 avril », a-t-il ajouté.
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