La production industrielle et les dépenses de consommation de la Chine n’ont pas répondu aux attentes, alimentant les doutes sur la force du rebond du pays après le démantèlement de sa politique zéro-Covid.
Le chômage des jeunes a atteint un record tandis qu’une mesure clé de l’investissement était également en retard sur les estimations, jetant une ombre sur les perspectives de la deuxième économie mondiale.
La production industrielle a augmenté de 5,6 % le mois dernier par rapport à l’année précédente, bien en deçà des prévisions d’une hausse de 10,6 %. Les ventes au détail ont augmenté de 18,4% en glissement annuel, manquant également les prévisions. Les taux de croissance élevés reflètent en partie un contraste avec les fermetures de l’année dernière à Shanghai, la plus grande ville du pays.
Les données de mardi ont ajouté à un sentiment croissant que l’économie n’avait pas réussi à se rétablir complètement après la suppression des restrictions anti-Covid strictes à la fin de l’année dernière, avec une crise immobilière persistante et des inquiétudes concernant l’activité commerciale assombrissant également les perspectives.
« Les indicateurs d’activité de la Chine ont largement dépassé les attentes, même avec une base favorable », a écrit Xiangrong Yu, économiste en chef pour la Chine chez Citi, dans une note. « La Chine étant désormais hors du point idéal de la réouverture, l’espoir d’une nouvelle réparation du sentiment pourrait diminuer en l’absence d’actions gouvernementales décisives. »
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Une lecture officielle sur l’investissement immobilier a révélé une baisse de 6,2% pour l’année à ce jour, pire que les attentes des analystes d’une baisse de 5,7%.
La reprise mitigée de la Chine, qui comprenait une croissance des investissements en actifs fixes plus faible que prévu de 4,7% au cours des quatre mois précédant la fin avril, a également montré des signes de répercussion sur les marchés des métaux.
Les contrats à terme sur le nickel à Shanghai ont chuté de plus de 2% mardi, les amenant à une baisse de 28% pour l’année à ce jour. La baisse des attentes de croissance économique au deuxième trimestre a également pesé sur les contrats à terme sur le minerai de fer négociés à Dalian, qui ont baissé de 16% cette année, tandis que les prix du cuivre ont atteint la semaine dernière leur plus bas niveau depuis des mois.
« Tout le monde s’attendait certainement à une réouverture un peu plus rapide de la Chine et cela ne s’est peut-être pas produit comme certains d’entre nous l’avaient prévu », a déclaré mardi Matthew Chamberlain, directeur général du London Metal Exchange, lors d’une conférence à Hong Kong. « Et puis il y a clairement eu un certain nombre de facteurs géopolitiques et macroéconomiques négatifs qui ont pesé sur les métaux. »
Le chômage des jeunes, que la Chine a commencé à enregistrer en 2018, a atteint 20,4 %, dépassant le précédent record de 19,9 % l’été dernier.
En revanche, le taux de chômage urbain global est tombé à 5,2 % en raison du resserrement du marché du travail au sens large.
L’indice boursier chinois de référence CSI 300 a peu changé, en baisse de 0,2% mardi.
Julian Evans-Pritchard de Capital Economics a suggéré que la reprise de la réouverture « a encore des jambes », soulignant une augmentation de 19% des ventes au détail et de la restauration pendant un jour férié au début du mois.
Mais il a ajouté que la reprise était « susceptible de s’essouffler au cours du second semestre de l’année » en raison d’un dénouement du soutien budgétaire, d’un ralentissement de la croissance du crédit, d’un marché du logement plus faible et de l’impact de la demande mondiale sur les exportations chinoises.
Les décideurs chinois ont fixé un objectif de croissance prudent de 5% pour 2023, le plus bas depuis des décennies, après avoir raté un objectif de 5,5% l’année dernière alors que la croissance du produit intérieur brut n’était que de 3%.
Dans son rapport sur la politique monétaire du premier trimestre publié la semaine dernière, la Banque populaire de Chine a adopté un ton optimiste.
« L’économie chinoise devrait continuer à s’améliorer dans l’ensemble, et le taux de croissance au deuxième trimestre pourrait rebondir de manière significative sous l’effet de base faible, jetant une base solide pour atteindre l’objectif de croissance annuelle en douceur », a-t-il déclaré.
Reportage supplémentaire de Joe Leahy à Pékin et William Langley à Hong Kong