Un cadre supérieur de Pfizer a averti qu’une répression des fusions et acquisitions par les régulateurs antitrust serait un « désastre » pour le système d’innovation qui sous-tend l’industrie pharmaceutique.
William Pao, directeur du développement de Pfizer, a déclaré que les fusions et acquisitions sont une partie importante de l’écosystème de financement qui soutient le développement de thérapies innovantes par les scientifiques.
« Je pense que ce sera un désastre pour le système », a-t-il déclaré mercredi lorsqu’on lui a demandé quel impact un durcissement du régime antitrust aurait sur le secteur.
« Si vous ne pouvez pas obtenir ces fusions et acquisitions [deals] et ensuite distribuer ces molécules à travers le monde, cela étouffe l’innovation à coup sûr », a déclaré Pao, qui dirige la branche Pfizer responsable du développement clinique des médicaments et assure un pipeline de nouvelles thérapies.
Ses commentaires sont intervenus après que la Federal Trade Commission des États-Unis a intenté mardi une action en justice pour bloquer le rachat d’Horizon Therapeutics par Amgen pour 28 milliards de dollars. C’était la première fois en plus d’une décennie que le régulateur américain de la concurrence cherchait à mettre un terme à un accord dans le secteur pharmaceutique.
Les analystes ont averti que l’action de la FTC menace de bouleverser un modèle commercial de plusieurs décennies poursuivi par les grandes sociétés pharmaceutiques, qui comptent souvent sur l’achat de groupes de biotechnologie de petite et moyenne taille pour reconstituer leurs pipelines de médicaments.
« Le dépôt d’une plainte par la FTC pour bloquer cet accord freinera l’enthousiasme des fusions et acquisitions dans le secteur de la biotechnologie, en particulier compte tenu de l’absence de chevauchement direct des portefeuilles entre Amgen et Horizon », a déclaré Matt Phipps, analyste chez William Blair, une banque d’investissement.
Plusieurs analystes ont déclaré que l’achat proposé par Pfizer de Seagen pour 43 milliards de dollars, annoncé en mars, pourrait également être menacé par la FTC.
Pao, s’exprimant lors du Financial Times US Pharma and Biotech Summit à New York, a déclaré qu’il était convaincu que la FTC approuverait l’accord Seagen. Pfizer a levé mardi 31 milliards de dollars lors d’une vente d’obligations de taille géante qui contribuera à financer le rachat.
Plus tôt lors de la conférence, le directeur général d’Amgen, Robert Bradway, s’est dit convaincu que sa société réussirait à conclure son acquisition d’Horizon malgré l’opposition de la FTC.
Amgen et Horizon ont tous deux déclaré qu’ils essaieraient de combattre la FTC devant les tribunaux afin de conclure la transaction.
La FTC a fait valoir qu’Amgen pourrait utiliser les remises qu’elle verse sur ses médicaments « à succès » pour faire pression sur les compagnies d’assurance et les gestionnaires de prestations pharmaceutiques pour qu’ils paient deux des médicaments d’Horizon : Tepezza pour une maladie auto-immune qui affecte les yeux et Krystexxa pour un type rare de goutte. .
Si Amgen devait posséder ces médicaments et utiliser son influence sur le marché pour convaincre les payeurs de les couvrir, cela pourrait décourager d’autres sociétés de lancer des médicaments rivaux qui finiraient par faire baisser le prix, a déclaré la FTC. Tepezza coûte environ 350 000 dollars pour un traitement de six mois, tandis qu’un approvisionnement annuel en Krystexxa coûte 650 000 dollars, selon l’agence.
L’accord obligataire de Pfizer mardi était le quatrième plus important du genre, selon les chiffres de Dealogic. Le carnet de commandes s’élevait à environ 85 milliards de dollars, selon des personnes familières avec les détails.
L’emprunt en huit parties, couvrant des échéances de deux à 40 ans, a dépassé l’émission de 24 milliards de dollars d’Amgen en février. Selon les termes de la vente d’obligations, si l’accord Seagen n’est pas conclu à temps, ou pas du tout, Pfizer rachètera la plupart des tranches d’obligations et remboursera les investisseurs. Mais deux des obligations – arrivant à échéance dans 10 et 30 ans – ne seront pas soumises à ces exigences.
Dan Mead, responsable du syndicat de qualité investissement chez Bank of America – un teneur de livre principal sur la vente d’obligations Pfizer – a déclaré qu’il n’était « pas rare de voir cela pour les financements ».
« Les émetteurs auront souvent des besoins de financement au-delà du financement des fusions et acquisitions, où ils voudront peut-être continuer à avoir cette dette en cours si, pour une raison quelconque, la fusion ou l’acquisition n’a pas lieu », a déclaré Mead.