Alors que l’élite mondiale descendra à Davos cette semaine, elle aura une poignée de friandises optimistes pour animer des conversations autrement maladroites sur les sombres perspectives économiques pour 2023. Pour commencer, l’inflation semble atteindre un pic à travers le monde. Aux États-Unis, il est tombé à son plus bas depuis plus d’un an. De l’autre côté de l’étang, les prix du gaz naturel européen ont chuté aux niveaux d’avant l’invasion ukrainienne. Les dernières données ont fait espérer à certains analystes que la croissance mondiale annuelle ne sera pas aussi morose que les prévisions de 1,7 % de la Banque mondiale publiées plus tôt la semaine dernière. Mais l’incertitude n’a pas diminué – et une question générique qui occupera une place importante dans les délibérations du forum est ce que la réouverture étonnamment rapide de la Chine signifiera pour l’économie mondiale.
Après près de trois ans d’auto-isolement, la Chine – la deuxième économie mondiale – a finalement rouvert ses frontières le 8 janvier. Elle a maintenant levé l’essentiel de ses restrictions strictes en cas de pandémie. Peu de gens s’attendaient à ce que le président Xi Jinping capitule si rapidement sur sa stratégie «zéro-Covid», en particulier avec si peu de préparations. Covid-19 a maintenant ravagé le pays, avec environ des dizaines de millions de personnes qui attrapent la maladie chaque jour à un moment donné.
Alors que la maladie a entravé l’activité économique chinoise, certains signes indiquent que la perturbation s’estompe rapidement. Certains indicateurs suggèrent que le pic d’infections dans certaines villes sera bientôt passé, que les pénuries de main-d’œuvre s’atténuent et que les consommateurs dépensent à nouveau. Les freins imposés aux promoteurs immobiliers ont également été levés, bien qu’il y ait un scepticisme quant à un prétendu assouplissement de la réglementation technologique. Capital Economics, un cabinet de conseil, s’attend désormais à ce que la Chine enregistre une croissance de 5,5% cette année, contre 3% auparavant. Si la Chine peut surmonter sa sinistre vague de sortie, son rebond pourrait avoir des implications mondiales importantes.
Une résurgence de l’activité refoulée de consommation et d’investissement en Chine soutiendra la demande mondiale. Les exportateurs de marchandises et les destinations touristiques chinoises populaires, en particulier en Asie du Sud-Est et de l’Est, en bénéficieront. Une augmentation des réservations sur les sites Web de voyage indique une reprise potentielle des dépenses mondiales des touristes chinois, qui en 2019 s’élevaient à 255 milliards de dollars. En tant que premier consommateur mondial de matières premières, la reprise du pays stimulera également les exportateurs de métaux et d’énergie. Et parallèlement à une demande plus forte, puisque la Chine fournit 15 pour cent des exportations mondiales de marchandises, les pressions sur la chaîne d’approvisionnement mondiale devraient encore s’atténuer.
Une demande plus élevée pourrait toutefois soutenir les pressions sur les prix mondiaux. Les prix du cuivre, du minerai de fer et d’autres métaux exposés au secteur immobilier chinois se sont récemment redressés. Pendant ce temps, la Chine représentant environ un sixième de la consommation mondiale de pétrole, certains prévisionnistes prévoient désormais que les prix pourraient remonter au-dessus de 100 dollars le baril en 2023. En Europe, il pourrait y avoir des implications pour l’approvisionnement énergétique. L’année dernière, l’UE a pu constituer des réserves de gaz malgré la fermeture par Vladimir Poutine d’importants gazoducs, principalement en important du gaz naturel liquéfié. Avec le retour de la demande chinoise de GNL, les prix augmenteront et la concurrence pour le gaz s’intensifiera, ce qui pourrait laisser l’Europe en pénurie l’hiver prochain.
Si le rebond de la Chine maintient les prix de l’énergie à un niveau élevé, les pressions inflationnistes pourraient prendre plus de temps à se dissiper et les banques centrales pourraient être contraintes de resserrer encore plus leur politique monétaire. Avec l’impact des hausses de taux d’intérêt de l’an dernier sur les ménages et les entreprises, ce sera un autre coup dur pour la croissance. Comme le La Banque mondiale avertie, “tout nouveau développement défavorable” pourrait pousser le monde dans la récession, compte tenu de la fragilité des conditions économiques. En effet, la façon dont la pandémie se déroule en Chine – et ce que Xi fera ensuite – sera un facteur majeur dans la façon dont 2023 se dessine pour l’économie mondiale.