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Les trois cinquièmes des sociétés japonaises les plus cotées n’ont pas divulgué leurs plans visant à améliorer l’efficacité du capital, demandés par la bourse de Tokyo dans le cadre d’un plan radical visant à les pousser à la réforme.
Le Japan Exchange Group, qui contrôle la bourse de Tokyo, a publiquement nommé lundi 660 des 1 656 sociétés cotées dans sa section Prime comme ayant accédé à sa demande d’exposer ses projets d’augmentation de leurs valorisations.
La liste des entreprises qui se sont conformées, qui comprenait de grands noms tels que Sony et Panasonic, vise à faire honte publiquement à celles qui ne le font pas.
La liste de lundi n’incluait pas certaines sociétés de premier ordre, telles que Toyota et SoftBank, mais les analystes ont déclaré que les principales cibles de l’exercice étaient la myriade de petites entreprises qui ont du mal à générer des rendements sur leur capital et à interagir de manière adéquate avec leurs actionnaires.
La liste de JPX est conçue pour faire pression sur environ la moitié des sociétés de sa section Prime qui ont un ratio cours/valeur comptable inférieur à un, ce qui signifie que le marché les valorise en dessous de la valeur déclarée de leurs actifs nets. Selon JPX, seulement cinq pour cent des sociétés du S&P 500 ont des ratios cours/valeur comptable inférieurs à ce niveau critique.
La publication de la liste des sociétés ayant divulgué leurs plans d’affaires intervient alors que l’indice Nikkei 225 a brièvement augmenté de 1,2 pour cent lundi pour franchir la barre des 36 000 pour la première fois depuis 1990, propulsé par les espoirs des investisseurs d’une plus grande considération pour les rendements des actionnaires.
L’indice Nikkei 225 a grimpé de 39 pour cent au cours des 12 derniers mois et de près de 8 pour cent depuis le début de l’année, avec un retour de l’inflation longtemps absent et des tensions géopolitiques poussant également davantage de capitaux vers le Japon.
Parmi les entreprises de la section Prime, JPX a déclaré que 9 pour cent de celles qui n’avaient pas fourni de plans d’efficacité du capital envisageaient de le faire. De tels plans pourraient inclure le lancement de rachats d’actions, l’augmentation des dividendes, la vente d’actifs non essentiels et la nomination d’administrateurs indépendants au conseil d’administration.
La bourse a déclaré que seulement 11,5 pour cent des sociétés de sa section Standard – dont les exigences de cotation sont inférieures à celles de la section Prime – avaient divulgué leurs projets.
« Le fait est que si vous négociez en dessous de la valeur comptable et que vous n’avez pas de plan pour passer au-dessus, alors c’est la poubelle pour vous, donc les gens chercheront d’abord cela », a déclaré Nicholas Smith, stratège de CLSA.
« L’idée d’un tableau sans même une carte est assez effrayante. Si vous négociez en dessous de la valeur comptable et que vous n’avez pas de plan pour couvrir votre coût du capital, alors vous vous présentez à tort en tant que membre du conseil d’administration », a-t-il ajouté.
Toyota et SoftBank, dont le prix de réservation est juste inférieur à un, ont déclaré que leur omission de la liste était purement technique, car elles n’avaient pas inclus une phrase spécifique demandée par JPX pour divulguer « des mesures visant à mettre en œuvre une gestion consciente des coûts ». du capital et du cours des actions ».
Dans un communiqué, Toyota a déclaré que l’approche qu’elle adoptait pour accroître la valeur de l’entreprise avait « sensiblement le même contenu » que les actions requises par la bourse. SoftBank a déclaré avoir divulgué ses projets sur son site Web, bien qu’elle n’ait pas utilisé la formulation suggérée par JPX.
La bourse prévoit de mettre à jour mensuellement sa nouvelle liste de noms et de honte et interroge également les investisseurs sur les mesures que les entreprises ont prises afin de commencer à élaborer un manuel de jeu que d’autres pourront imiter.