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La plupart des actions qui ont été touchées par le battage médiatique de l’année dernière autour de l’intelligence artificielle ont chuté cette année, ce qui suggère que les investisseurs tentent de plus en plus de séparer le bon grain de l’ivraie parmi les entreprises prétendant bénéficier de la tendance de l’IA.
Les hausses massives des cours des actions de groupes de premier plan tels que Nvidia, le concepteur de puces devenu cette semaine la société cotée la plus valorisée au monde, ont suscité un débat croissant sur la question de savoir si le marché boursier américain est motivé par un battage médiatique spéculatif.
Mais les récentes baisses de dizaines de titres qui avaient bénéficié de l’enthousiasme initial suggèrent que les investisseurs commencent à ignorer les commentaires optimistes si les entreprises ne parviennent pas à étayer leurs affirmations.
« L’IA reste un thème important, mais si vous ne pouvez pas démontrer la preuve, vous êtes blessé », a déclaré Stuart Kaiser, responsable de la stratégie de négociation d’actions américaines chez Citi. « Il suffit de dire ‘IA’ 15 fois pour y parvenir. »
Environ 60 % des actions du S&P 500 ont augmenté cette année, mais plus de la moitié des actions incluses dans le « AI Winners Basket » de Citi – un indice basé sur les noms qui ont suscité le plus d’enthousiasme parmi les clients de la banque l’année dernière – ont augmenté. diminué. Plus des trois quarts des entreprises du panier IA ont grimpé en 2023.
Les fonds d’investissement qui ont tenté de sélectionner un large éventail de bénéficiaires de l’IA ont vécu une expérience similaire. Plus de la moitié des actions individuelles de l’ETF Robotics and Artificial Intelligence de BlackRock, du fonds AI and Next Gen Software d’Invesco et de l’ETF First Trust et Intelligence artificielle et robotique du Nasdaq ont diminué cette année.
Mona Mahajan, stratège principale en investissement chez Edward Jones, a déclaré : « Les investisseurs s’intéressent un peu plus à l’évolution des bénéfices parmi les noms de l’IA. Ce qui différencie quelque chose comme Nvidia, c’est qu’ils ont tenu leurs promesses en termes de résultats, en affichant des données réelles.
Nvidia a plus que doublé sa valeur cette année, après avoir plus que triplé en 2023, et sa capitalisation boursière dépasse désormais largement les 3 000 milliards de dollars. Cependant, la demande massive pour ses unités de traitement graphique est telle que, mesurée en multiple de ses ventes au cours des 12 mois précédents, le stock est en réalité moins cher qu’à la même période de l’année dernière.
En revanche, les groupes technologiques tels que Salesforce, Snowflake, Intel et Adobe – désormais bien plus petits que Nvidia en termes de valeur marchande, mais classés parmi les actions à grande capitalisation – ont fortement chuté après de forts gains en 2023.
« En technologie, la barre était assez haute [in earnings season] et si vous manquiez cette barre, vous étiez durement touché », a déclaré Kaiser de Citi. Salesforce a subi sa pire baisse sur une journée en 20 ans après avoir publié une mise à jour trimestrielle décevante le mois dernier.
Bien que certains considèrent ce changement comme un signe de retour à la rationalité, Rob Arnott, président du gestionnaire d’actifs Research Affiliates, a déclaré que le rallye lié à l’IA « a toujours l’apparence d’une bulle classique ».
« L’une des caractéristiques d’une bulle classique est que vous voyez les petits acteurs disparaître avant que les plus grands commencent à souffrir », a-t-il déclaré.
Arnott a souligné qu’il croyait à l’impact à long terme de l’IA, mais a déclaré que « de nombreux avantages viendront progressivement et que le marché intègre l’immédiateté ».