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Deux grandes agences de crédit ont abaissé la note de la dette de Thames Water au plus bas niveau de junk, augmentant la pression sur le plus grand service public de distribution d’eau du Royaume-Uni alors qu’il consomme des liquidités plus rapidement que prévu et cherche à éviter une renationalisation.
S&P et Moody’s ont abaissé de cinq crans la note de crédit de 16 milliards de livres de Thames Water, soit l’équivalent de CCC+, la plaçant dans le territoire dit triple C, considéré comme hautement risqué et sujet à défaut. Thames Water a perdu sa note de crédit de catégorie investissement en juillet.
Les deux agences de notation ont cité la détérioration de la situation de liquidité de l’entreprise comme étant l’un des facteurs à l’origine de ces fortes dégradations, S&P évoquant un « stress de liquidité à court terme » et Moody’s déclarant que l’entreprise a une « position de liquidité nettement plus serrée que prévu ».
Le Financial Times a rapporté mardi que Thames Water brûlait de l’argent à un rythme plus rapide que prévu, ce qui l’a poussé à essayer d’accéder à des facilités de liquidités de secours et à faire pression sur l’entreprise pour qu’elle rembourse 500 millions de livres sterling de dette à échéance dans quelques jours.
Thames Water a annoncé la semaine dernière qu’elle serait à court de liquidités peu après Noël si elle n’était pas en mesure d’obtenir l’autorisation des banques pour accéder aux réserves de liquidités et renouveler certaines facilités de crédit, ce qui signifierait qu’elle devra alors faire appel à un défaut de paiement sur sa dette pour accéder à 550 millions de livres sterling de facilités de liquidités de réserve afin de disposer de suffisamment de liquidités jusqu’en mai 2025.
S&P a déclaré que cette annonce était « contraire » aux attentes précédentes et qu’elle évaluait désormais « la gestion et la gouvernance de Thames Water comme négatives ».
Commentant ces dégradations, Thames Water a déclaré : « Nous continuons à fonctionner conformément aux engagements convenus avec notre régulateur en juillet 2024 suite à la réduction de notre notation de dette de classe A à un niveau inférieur à celui d’un investissement et nous continuons à dialoguer avec les créanciers pour envisager des options pour l’extension de notre piste de liquidité. »