Les actions des start-ups s’effondrent dans le commerce privé alors qu’une vente d’entreprises technologiques publiques et une pause dans les nouvelles cotations envoient des ondes de choc dans la Silicon Valley.
Forge Global, l’une des plus grandes plateformes de négociation de start-ups privées, a déclaré que les prix des entreprises sur sa plateforme avaient chuté de 19,9% en février et mars par rapport au quatrième trimestre de l’année dernière.
Zanbato, qui exploite un dark pool pour les actions de start-ups, a déclaré son indice le suivi de plus de 100 des sociétés privées les plus cotées avait chuté de 1% au cours du premier trimestre de cette année. Le dernier trimestre négatif de l’indice est survenu à la mi-2020, lorsque la propagation du coronavirus a provoqué des turbulences sur les marchés privés.
Les données suggèrent que les investisseurs dans les entreprises privées sont de plus en plus prudents après une année exceptionnelle d’investissements en capital-risque qui a propulsé des centaines de jeunes entreprises technologiques à des valorisations d’un milliard de dollars.
Le directeur général de Zanbato, Nico Sand, a déclaré que l’écart entre les prix recherchés par les acheteurs et les vendeurs s’était creusé pendant la volatilité plus large du marché en janvier et février.
“Depuis lors, les spreads ont augmenté alors que les marchés ont trouvé de nouveaux prix d’équilibre, ce qui a entraîné une augmentation de l’activité commerciale en mars et début avril”, a-t-il déclaré.
Les baisses correspondent à une vente massive sur les marchés publics, l’indice Nasdaq Composite glissant d’environ 15% cette année. Certaines des plus grandes listes de technologies publiques de l’année dernière, telles que la société coréenne de commerce électronique Coupang et le constructeur de voitures électriques Rivian, ont encore chuté.
Les maisons de courtage telles que Forge permettent aux employés, aux investisseurs et aux autres actionnaires d’acheter et de vendre des actions de sociétés privées avant qu’elles ne soient acquises ou cotées en bourse.
Les entreprises ont connu une croissance rapide au cours du récent boom du capital-risque, car les fondateurs de start-up ont permis aux employés de vendre des actions plus tôt dans la vie de leur entreprise. Forge a déclaré avoir traité 3,2 milliards de dollars de volume de transactions l’année dernière.
Le prix du marché de Zanbato pour les actions de la start-up de conférence en ligne Hopin a chuté de 40% au premier trimestre, la société ayant subi des licenciements après une période de croissance rapide pendant la pandémie. Les investisseurs ont évalué la société à près de 7,8 milliards de dollars lors d’une ronde de financement annoncée en août.
Le prix du marché de la société de paiement Stripe a chuté de 4% au cours de la même période, selon Zanbato. Les investisseurs ont évalué la société à 95 milliards de dollars en mars de l’année dernière, ce qui en fait la société privée la plus précieuse basée dans la Silicon Valley.
Zanbato calcule les valeurs de l’indice sur la base à la fois des transactions terminées et des ordres d’achat et de vente juridiquement contraignants entrés dans son système, donnant plus de poids aux transactions finalisées. Stripe a refusé de commenter; Hopin n’a pas répondu à une demande de commentaire.
Les capital-risqueurs ont ralenti leur rythme de négociation cette année. Les investisseurs ont englouti 70,7 milliards de dollars dans des transactions annoncées aux États-Unis au cours du premier trimestre, en deçà du total investi au cours de la même période l’an dernier, selon les données de PitchBook.
Cependant, le volume d’activité de capital-risque est resté élevé par rapport aux niveaux historiques, et certains investisseurs ont déclaré qu’ils avaient commencé à rechercher des offres à prix réduits pendant la vente.
“Nous voyons cela comme une opportunité”, a déclaré Hans Swildens, directeur général d’Industry Ventures, l’un des investisseurs les plus actifs sur les marchés secondaires privés. “Vous voulez acheter quand le marché est en baisse.”