La mesure d’inflation préférée de la Réserve fédérale a augmenté plus que prévu en janvier, déclenchant une vente massive à Wall Street, les investisseurs évaluant la perspective que les taux d’intérêt restent plus élevés plus longtemps alors que la banque centrale lutte contre les pressions tenaces sur les prix.
L’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), qui mesure combien les consommateurs paient pour les biens et services, a augmenté de 0,6% en glissement mensuel, après avoir augmenté de 0,2% en décembre. Le taux annuel est passé à 5,4 % en janvier, contre un chiffre révisé à la hausse de 5,3 % un mois plus tôt.
Le soi-disant indice PCE de base, qui exclut les coûts volatils des aliments et de l’énergie et est la mesure d’inflation préférée de la Fed, a augmenté de 0,6% en janvier, contre 0,4% en décembre. Le taux annuel est passé à 4,7% par rapport à un chiffre révisé à la hausse de 4,6% en décembre, manquant les attentes des économistes pour une modération à 4,3%.
Les chiffres étaient les derniers d’une série de nouvelles publications de données, notamment sur l’emploi, les ventes au détail et d’autres indicateurs de prix qui sont devenus plus chauds que prévu, incitant les marchés à tenir compte de la perspective que les taux d’intérêt américains augmentent et y restent plus longtemps qu’ils avait prévu auparavant.
Après les chiffres de vendredi, les investisseurs ont évalué une probabilité de 39% d’une hausse des taux d’un demi-point lors de la réunion de mars de la Fed, contre une probabilité de 18% il y a une semaine, selon CME Group. Outil Fedwatch. Les paris sur une hausse d’un quart de point sont passés de 82% à 61% au cours de la même période.
Vendredi, la présidente de la Réserve fédérale de Cleveland, Loretta Mester, a déclaré que la Fed devrait s’orienter vers une hausse des taux d’intérêt pour ramener l’inflation à l’objectif de 2% de la banque centrale.
« À mon avis, à ce stade, avec un marché du travail toujours solide, les coûts d’une politique insuffisante ou d’un assouplissement prématuré de la politique l’emportent toujours sur les coûts d’un dépassement », a déclaré Mester lors du Forum annuel sur la politique monétaire américaine organisé par l’Université de Chicago Booth.
À la suite de la réunion de la Fed de février, Mester avait déclaré qu’elle aurait soutenu une augmentation d’un demi-point, par rapport à l’augmentation d’un quart de point qui avait été annoncée. Selon les minutes de la Fed de cette réunion, « quelques » responsables ont déclaré qu’ils auraient préféré une augmentation plus importante des taux, ou auraient pu être persuadés d’en soutenir une.
Le président américain Joe Biden a déclaré dans un communiqué que les derniers chiffres montraient que « nous avons fait des progrès sur l’inflation, mais nous avons encore du travail à faire ». Il a insisté sur le fait que l’économie avait « continué de progresser depuis les données de ce rapport », soulignant une récente tendance à la baisse des prix de l’essence.
Les actions sont restées sous pression vendredi alors que les investisseurs ont ajusté leurs attentes en matière de taux d’intérêt. En milieu de matinée, le S&P 500 de premier ordre était en baisse de 1,7% tandis que le Nasdaq Composite, très technologique, avait perdu 2,1%.
« [The data] souligne la difficulté de la Réserve fédérale à rétablir la stabilité des prix, alors que les consommateurs continuent de dépenser à un rythme sain », a déclaré Quincy Krosby, stratège mondial en chef chez le courtier LPL Financial.
Les obligations ont chuté et les rendements ont augmenté, les investisseurs ayant pris en compte les dernières pressions à la hausse sur les coûts d’emprunt. Les rendements des obligations de référence à 10 ans ont augmenté de 0,05 point de pourcentage pour atteindre 3,94 %, près d’un sommet de trois mois atteint plus tôt cette semaine. Les rendements à deux ans sensibles aux taux ont également augmenté et, à 4,8 %, ils étaient à leur plus haut niveau depuis l’été 2007.
« C’est beaucoup trop tôt. . . pour acheter les baisses des prix des obligations, sans parler d’essayer de continuer à acheter les baisses du marché boursier », a déclaré Chris Zaccarelli, directeur des investissements chez Independent Advisor Alliance. « Nous avons fait preuve de beaucoup plus de prudence et avons conseillé à nos clients d’être prudents et de ne pas être agressifs à ce stade du cycle économique. »
Le président de la Fed, Jay Powell, a averti plus tôt ce mois-ci que la maîtrise de l’inflation prendrait « une période de temps significative ».
Les données PCE de vendredi sont cohérentes avec l’indice des prix à la consommation de janvier qui a enregistré une baisse mensuelle plus faible que prévu, car l’inflation des services est restée élevée.
La consommation personnelle a légèrement augmenté en janvier à 1,8% contre une baisse révisée de 0,1% en décembre, selon les données du BEA vendredi. Cela a manqué les attentes des économistes pour une augmentation de 1,3 %. Les dépenses personnelles corrigées de l’inflation ont augmenté de 1,1 % en janvier.
Les données du PCE ont montré que la croissance du revenu personnel s’est accélérée à 0,6% en janvier, contre 0,3% en décembre, mais en deçà des attentes des économistes pour une augmentation de 1%. Le taux d’épargne personnelle est passé de 4,5 % le mois précédent à 4,7 % en janvier.