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La forte hausse des actions des promoteurs immobiliers américains s’est inversée, les investisseurs craignant qu’une hausse rapide des taux hypothécaires ne commence à menacer la demande de logements neufs.
Les actions de DR Horton, Lennar et NVR ont chuté de plus de 16 pour cent depuis leur sommet de juillet. Ceux de PulteGroup, qui avaient bondi de 86 pour cent en 2023 jusqu’en août, sont en baisse d’un montant similaire.
Les hausses rapides des taux hypothécaires ont d’abord propulsé les actions des constructeurs d’habitations, car elles ont rendu les propriétaires actuels détenant des prêts à taux fixe moins chers moins disposés à vendre leurs propriétés. Les acheteurs recherchaient plutôt des maisons nouvellement construites.
Mais la hausse des taux commence enfin à avoir un effet. Les taux hypothécaires ont fortement augmenté ces derniers mois, passant de 6,48 pour cent au début de l’année à 7,79 pour cent, leur plus haut niveau depuis 23 ans, la semaine dernière, selon Freddie Mac. Les constructeurs d’habitations ont déclaré que la récente hausse avait commencé à exclure davantage d’acheteurs du marché.
« À ce stade, il s’agit d’une décision macroéconomique », a déclaré John Lovallo, analyste chez UBS. « Nous avons légèrement réduit nos estimations et nos objectifs de prix, simplement en reconnaissance de ce qui se passe sur le marché en matière de tarifs. »
Les mises en chantier de logements unifamiliaux ont augmenté de 8,6 pour cent en septembre par rapport à il y a un an, mais certains économistes ont déclaré que la récente reprise de l’activité serait de courte durée. La confiance des constructeurs d’habitations a chuté ce mois-ci à son plus bas niveau depuis janvier, la hausse des taux d’intérêt ayant fait fuir certains acheteurs et augmenté les coûts de construction, a déclaré l’Association nationale des constructeurs d’habitations.
« Nous ne pensons pas que ce rebond de l’activité immobilière va persister », a déclaré Oren Klachkin, économiste des marchés financiers chez Nationwide. « Les constructeurs ne seront pas incités à lancer de nouveaux projets tant que la demande reste modérée, et nous ne verrons pas de redressement durable tant que le crédit ne deviendra pas moins restrictif et que l’accessibilité ne s’améliorera pas. »
Les ventes de logements neufs en septembre ont augmenté de 12,3 pour cent par rapport à août, a annoncé mercredi le Bureau du recensement, tandis que les ventes de logements existants ont plongé à leur plus bas niveau depuis 2010.
Pourtant, les demandes de prêts hypothécaires à taux fixe sur 30 ans sont tombées la semaine dernière à leur plus bas niveau depuis 1995. L’économiste principal de Zillow, Jeff Tucker, a déclaré que le marché immobilier avait considérablement ralenti au cours du dernier mois et demi. «Nous avons constaté que la demande de logements neufs commençait à se tarir.»
PulteGroup a annoncé mardi lors d’une conférence téléphonique sur les résultats qu’il prévoyait de livrer moins de logements que prévu pour l’exercice en raison de la hausse des taux d’intérêt.
Une façon pour les constructeurs d’habitations d’augmenter leurs ventes consiste à proposer un « rachat à la baisse », qui offre aux acheteurs un taux hypothécaire sur une propriété inférieur à celui disponible sur le marché.
PulteGroup a déclaré avoir été en mesure d’offrir un prêt de 5,75 pour cent à taux fixe sur 30 ans. Le groupe a déclaré que 80 à 85 pour cent de ses acheteurs avaient bénéficié d’une incitation aux taux d’intérêt.
Mais le recours accru à des incitations pourrait peser sur les marges des entreprises, a déclaré Jade Rahmani, analyste chez Keefe, Bruyette & Woods.
« Les nouvelles maisons sont désormais inabordables à moins que les constructeurs ne trouvent un autre tour dans leur sac, ce qui pourrait réduire davantage les prix, ce qui aurait un impact sur leurs marges brutes », a déclaré Rahmani.
Même si les taux hypothécaires devraient rester élevés jusqu’en 2024, Goldman Sachs a déclaré lundi dans une note de recherche qu’elle s’attend à ce qu’ils tombent juste en dessous de 7 % d’ici la fin de l’année prochaine.