Le renminbi chinois se dirige vers sa pire baisse hebdomadaire depuis avant la pandémie, car la détérioration des perspectives économiques du pays et la hausse des rendements de la dette américaine sapent l’attrait des titres chinois.
Le renminbi s’échangeait à environ 6,47 Rmb contre le dollar vendredi, reflétant une baisse d’environ 1,5% cette semaine et marquant sa plus forte baisse depuis août 2019.
La chute de la monnaie chinoise a marqué la fin d’une période de stabilité d’environ six mois et survient après que la Banque populaire de Chine a fixé mercredi le point médian quotidien de la bande de négociation du dollar du renminbi plus bas que prévu par les marchés.
Les analystes sont devenus de plus en plus baissiers sur le renminbi, mais les marchés n’avaient pas réagi de manière significative jusqu’à cette semaine lorsque la PBoC a abaissé sa fourchette de négociation et que l’avantage de rendement offert par les obligations chinoises a disparu en raison de la hausse des taux américains.
Une monnaie plus faible aiderait à soutenir les exportations chinoises et à soutenir la croissance économique qui a été gravement perturbée par les fermetures de Covid-19 dans des villes comme Shanghai.
« Il est clair que les marchés commencent à intégrer un changement dans la politique chinoise », a déclaré Mansoor Mohi-uddin, économiste en chef à la Bank of Singapore. Il a déclaré qu’un taux de change plus faible était une option à la disposition de Pékin, car il cherche simultanément à maintenir des politiques strictes de zéro Covid, à limiter l’effet de levier excessif dans le système financier et à assurer une croissance économique annuelle d’environ 5,5 %.
« Il semble que les autorités se rendent compte que ces objectifs sont difficiles à atteindre avec leurs paramètres actuels », a déclaré Mohi-uddin. « Si vous voulez atteindre cet objectif de PIB, une façon d’y parvenir peut être d’avoir une monnaie plus faible. »
Les rendements croissants offerts par la dette en dollars américains pèsent également sur le renminbi. Tout au long de la pandémie, les investisseurs mondiaux ont exploité les obligations chinoises comme une source cruciale de rendements des titres à revenu fixe, alors que les banques centrales d’ailleurs ont utilisé une politique monétaire accommodante pour maintenir les coûts de prêt à un niveau bas.
Mais avec la Réserve fédérale américaine qui s’est lancée dans une série de hausses de taux d’intérêt, les rendements des obligations en dollars ont récemment bondi au-dessus de ceux de la dette chinoise pour la première fois en 12 ans. Cet avantage de rendement en voie de disparition a incité les investisseurs étrangers à se débarrasser d’un montant record de 193 milliards de yuans d’obligations libellées en renminbi au cours des deux derniers mois.
« Le renminbi semble maintenant réagir au fort rétrécissement de l’écart de rendement entre la Chine et les États-Unis », a déclaré Lee Hardman, analyste des devises chez MUFG Bank, ajoutant que les pertes récentes pourraient également refléter « la détérioration des perspectives de l’économie chinoise ».
La vente à l’étranger d’actions chinoises a ajouté aux sorties de capitaux et a pesé sur les actions cotées à Shanghai et à Shenzhen, l’indice de référence CSI 300 ayant chuté de près de 20 % cette année.
Jeudi soir, le régulateur chinois des valeurs mobilières a appelé les institutions financières nationales, y compris les banques et les assureurs, à renforcer leur soutien au marché boursier, affirmant que la trajectoire économique à long terme du pays n’avait pas changé et que son marché des capitaux offrait toujours « d’importantes opportunités stratégiques ».