Depuis que la Russie a envahi l’Ukraine, les téléphones des consultants en risques politiques n’ont cessé de sonner. Beaucoup de leurs clients, pour la plupart des multinationales, se demandent : quelle est la probabilité d’une attaque chinoise à Taïwan, et comment pouvons-nous nous préparer ?
Des consultants et des experts chinois aux États-Unis ont vu une vague de demandes de briefings depuis le début de la guerre en Ukraine, comme l’a rapporté le Financial Times la semaine dernière. La demande d’assurance contre les risques politiques concernant un conflit potentiel dans le détroit de Taiwan augmente également fortement, selon rapports.
Une telle nervosité force Taïwan à reconnaître le risque d’invasion. C’est une menace que la Chine a explicitement retenue depuis 1949 mais qui, jusqu’à récemment, n’a rien fait pour entraver l’ascension fulgurante de Taiwan en tant que fabricant mondial de technologie et acteur important de l’économie chinoise.
Comme l’a souligné Goldman Sachs dans un rapport de recherche le mois dernier, « […] le marché taïwanais au sens large réagit et devient plus sensible aux risques trans-détroit au milieu des informations faisant état d’une activité militaire nettement plus importante en provenance de la Chine continentale et plus tard de l’invasion de l’Ukraine par la Russie ».
Ironiquement, ce qui inquiète les investisseurs étrangers, ce sont moins les risques pour Taïwan que les risques pour la Chine et l’économie mondiale.
« Oui, toutes les multinationales planifient des scénarios, en particulier après l’invasion de l’Ukraine, qui a déclenché des évaluations de Taïwan », a déclaré Joerg Wuttke, président de la Chambre de commerce de l’UE en Chine. Mais il a ajouté: « Ce n’est pas que le siège social pense que Xi Jinping pourrait envisager une invasion de sitôt, mais les entreprises veulent vérifier ce qu’un blocus ou une guerre ferait à leur organisation mondiale. »
Selon les gestionnaires de risques d’entreprise interrogés par le FT, les multinationales de tous les secteurs attribuent des scores de probabilité à différents scénarios. Dans ces évaluations, une invasion chinoise totale de Taïwan est toujours considérée comme un risque marginal.
Une personne familière avec l’évaluation des risques d’une entreprise occidentale ayant une grande présence manufacturière en Chine dit qu’elle voit une probabilité de 80% que la tension entre la Chine et Taïwan (ainsi qu’entre la Chine et les États-Unis) « reste à un niveau élevé mais ne mène pas à un conflit brûlant ».
Certains gestionnaires de risques estiment qu’il existe jusqu’à 20 % de chances d’une certaine forme d’escalade, mais la probabilité d’un conflit même limité, comme un blocus chinois de certains échanges taïwanais ou une décision de Pékin de s’emparer de l’une des îles périphériques contrôlées par Taïwan est vu dans les chiffres uniques.
Cependant, les dommages potentiels seraient énormes si les choses se gâtaient. « La principale leçon de l’Ukraine est que l’Occident frappera un agresseur avec des sanctions très importantes. Appliquez ce que nous avons vu en Russie à la Chine, et vous aurez Armageddon pour l’économie chinoise et pour l’économie mondiale », a déclaré un cadre d’une entreprise technologique occidentale.
Les analystes mettent notamment en garde contre les risques pour les chaînes d’approvisionnement mondiales. Patrick Chen, responsable de la recherche chez CLSA à Taipei, a déclaré que les questions qu’il avait reçues des investisseurs sur le TSMC de Taiwan, le plus grand fabricant de puces sous contrat au monde, concernaient désormais le risque géopolitique plutôt que le leadership technologique de l’entreprise.
« S’il y avait une agression à part entière de la part de la Chine, ce serait catastrophique non seulement pour TSMC mais pour le marché boursier mondial, car cela perturberait complètement l’approvisionnement en puces avancées », a déclaré Chen. « Ce serait également catastrophique pour la Chine car ses propres fabricants de puces ne peuvent pas fournir ces puces localement. »
Pour les multinationales individuelles, l’accent est mis sur la manière de réagir si l’agression chinoise contre Taïwan déclenchait des sanctions occidentales à la russe contre Pékin. Les options explorées par les gestionnaires des risques incluent le fait de quitter complètement le marché chinois ainsi que la scission des opérations en Chine d’une manière qui donnerait à la société étrangère un « déni plausible ».
D’autres accélèrent leurs efforts pour restructurer leurs chaînes d’approvisionnement afin de réduire les risques d’espionnage chinois ou de vol de technologie et les vulnérabilités aux perturbations comme on l’a vu pendant la pandémie.
Mais de nombreux investisseurs étrangers en Chine rechignent à l’idée de répliquer les opérations dans des pays qui n’ont pas la profondeur du marché chinois et où les grappes industrielles ne peuvent pas être formées aussi facilement. Wuttke a déclaré: « La taille du marché chinois est si grande qu’une décision de partir aurait des conséquences massives pour les entreprises de l’UE. »
Les dirigeants sur le terrain à Taiwan, quant à eux, mettent en garde contre l’exagération du risque de guerre. Andrew Wylegala, président de la Chambre de commerce américaine à Taïwan, a déclaré : « Notre chambre est composée de 535 membres corporatifs et organisationnels, pratiquement tous situés à Taïwan. Parmi eux, je n’ai entendu aucune sonnette d’alarme sonner.