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L’activité commerciale de la zone euro a fortement chuté en novembre, augmentant les chances d’une réduction d’un demi-point des taux d’intérêt par la Banque centrale européenne le mois prochain.
L’indice composite des directeurs d’achat de la zone euro de la Hamburg Commercial Bank est tombé de manière inattendue à un plus bas de 10 mois de 48,1 points, tombant sous la barre des 50 points qui sépare la croissance de la contraction, selon une estimation flash publiée vendredi. Les analystes ne s’attendaient à aucun changement par rapport au chiffre de 50 du mois dernier.
« À moyen terme, les perspectives semblent sombres, notamment compte tenu de l’impact potentiel des [US president-elect Donald] « La politique tarifaire de Trump sur la croissance européenne », a écrit Christophe Boucher, directeur des investissements d’ABN AMRO Investment Solutions, dans une note aux clients.
Les investisseurs ont réagi en tablant sur une plus grande probabilité d’une baisse plus importante des taux lors de la réunion de la BCE du 12 décembre, la probabilité d’une réduction d’un demi-point doublant pour atteindre 60 pour cent, selon les niveaux implicites sur les marchés des swaps.
L’euro a chuté de plus de 1% à 1,033 $ vendredi, entraîné vers le bas par des données d’activité commerciale plus faibles que prévu, atteignant son plus faible niveau face au dollar depuis la crise de l’approvisionnement énergétique en Europe fin 2022. Il s’est ensuite légèrement redressé à 1,041 $.
Alors que le déclin du secteur manufacturier dans la zone euro s’est légèrement accéléré en novembre, le secteur des services dans son ensemble a également plongé en territoire négatif, l’activité du secteur tombant à son plus bas niveau depuis 10 mois.
« Le secteur manufacturier de la zone euro s’enfonce encore plus dans la récession, et maintenant le secteur des services commence à se débattre après deux mois de croissance marginale », a déclaré Cyrus de la Rubia, économiste en chef chez HCOB, qui publie l’indice avec S&P Global.
L’enquête PMI, considérée comme l’un des premiers indicateurs d’activité économique les plus fiables de la zone euro, est étroitement surveillée par les décideurs monétaires. Ces derniers mois, la BCE s’est montrée de plus en plus préoccupée par la faiblesse de la croissance et par la baisse plus rapide que prévu de l’inflation.
L’économie de la zone euro n’a progressé que de 0,4 pour cent au troisième trimestre par rapport aux trois mois précédents.
En octobre, la BCE a abaissé les coûts d’emprunt d’un quart de point de pourcentage pour le deuxième mois consécutif, portant les taux à 3,25 pour cent. Jusqu’à présent, le consensus du marché était que les décideurs continueraient à baisser les taux d’un quart de point lors de leurs quatre prochaines réunions au moins.
Les mauvaises données de novembre représentent un « revers palpable » pour les espoirs d’une reprise imminente de l’économie de la zone euro, a écrit Ralph Solveen, économiste à la Commerzbank, dans une note aux clients, ajoutant que la stagnation était le scénario probable pour le dernier trimestre de cette année et que le premier trimestre 2025.
Les résultats économiques de l’Allemagne au troisième trimestre ont été encore pires que ce que l’Office national des statistiques Destatis avait estimé le mois dernier. Vendredi, il a réduit de moitié son estimation de croissance du PIB réel, la ramenant à 0,1 pour cent, après une baisse de 0,3 pour cent au deuxième trimestre. Le commerce extérieur a fortement freiné la production, les exportations ayant chuté de 1,9 pour cent en glissement trimestriel tandis que les importations ont augmenté de 0,2 pour cent.
La baisse des exportations s’est poursuivie en octobre, alors que les exportations vers les pays tiers ont chuté de 6,9 pour cent, a indiqué Destatis dans un autre communiqué.
« L’Allemagne est plongée dans une phase de stagnation tortueuse et prolongée », a déclaré Andreas Scheuerle, économiste à la banque Deka, basée à Francfort, ajoutant que les problèmes cycliques et structurels frappaient la plus grande économie de l’UE « de manière toxique ».
Reportage supplémentaire de Ian Smith à Londres