Les actions des banques françaises ont fortement chuté et les spreads obligataires se sont creusés mardi, les investisseurs tenant compte des chiffres plus élevés des sondages pour l’élection présidentielle de Marine Le Pen, la candidate d’extrême droite.
Le risque d’une victoire de Le Pen est soudainement devenu plus aigu avant le premier tour de scrutin de dimanche, alors que les sondages d’opinion montraient qu’elle gagnait du terrain sur le président Emmanuel Macron, bien qu’il soit toujours préféré pour remporter un second tour le 24 avril.
Les actions de BNP Paribas, Société Générale et Crédit Agricole ont chuté de 4 à 6% dans les échanges de l’après-midi, tandis que les obligations ont été secouées par les risques politiques accrus dans la deuxième économie européenne. L’indice de premier ordre CAC 40 a chuté d’environ 1,3%, sous-performant l’indice Stoxx Europe 600, largement stable.
L’écart entre les coûts d’emprunt à 10 ans de la France et ceux de l’Allemagne – un indicateur de marché du risque de détenir de la dette française – s’est élargi à 0,53 point de pourcentage mardi contre 0,41 point de pourcentage jeudi dernier, le plus grand écart depuis les premiers stades de la pandémie de Covid en avril 2020.
“Ces derniers sondages ont inquiété le marché”, a déclaré Peter Schaffrik, stratège macroéconomique mondial chez RBC Capital Markets. « Ce n’est pas seulement la menace d’un manque de continuité. Le Pen est une proposition très différente. Les gens craignent qu’après une démonstration d’unité récemment, cela n’ouvre une nouvelle fracture au sein de l’UE.
Le manifeste électoral de Le Pen n’inclut plus l’abandon de l’euro, comme lors de sa dernière confrontation avec Macron en 2017. Mais elle reste sceptique quant au libre-échange et à l’ouverture des frontières.
Jérôme Legras, responsable de la recherche chez Axios Alternative Investments, a fait part de sa crainte que la réponse coordonnée de l’UE à l’invasion de l’Ukraine par la Russie ne s’effondre, et a ajouté que les banques avaient tendance à être une cible de choix pour les traders cherchant à parier contre l’économie française.
« On s’attend à une réponse européenne harmonisée pour tenter d’atténuer le choc économique. . . et il y a une crainte qu’avec Le Pen vous n’ayez pas le même niveau de coordination », a déclaré Legras. “Vous n’auriez pas nécessairement ce tampon macro qui est important pour la rentabilité des banques.”
La guerre en Ukraine et la forte avance de Macron dans les sondages avaient jusqu’à présent éclipsé la campagne. Les investisseurs étaient beaucoup plus nerveux avant les élections de 2017 depuis qu’elles sont survenues après d’autres bouleversements tels que le vote britannique pour quitter l’UE et la victoire américaine de Donald Trump.
La plate-forme de Le Pen se concentre en grande partie sur les problèmes caractéristiques du mouvement d’extrême droite que son père a fondé dans les années 1970, notamment la restriction de l’immigration et l’augmentation des fonds pour la police et les prisons.
Sur le front économique, elle a repositionné son parti du Rassemblement national pour se concentrer sur les gens de la classe ouvrière inquiets du coût de la vie. Les riches seraient probablement touchés par son projet d’impôt sur la fortune.
Les actions de Vinci et d’Eiffage, deux sociétés d’infrastructure françaises, ont chuté de près de 5 % ; ils seraient touchés par la promesse de Le Pen de renationaliser le réseau routier national.
“Nous nous sommes soudainement penchés sur le programme de Le Pen en matière fiscale”, a déclaré un banquier à Paris, ajoutant que peu de gens dans les milieux financiers avaient parié sur autre chose qu’une victoire de Macron pendant des semaines. Cela restait toujours l’affaire centrale, a ajouté le banquier, mais la possibilité d’une victoire de Le Pen avait commencé à focaliser les esprits.
“Économiquement, cela pourrait être un désastre”, a déclaré le banquier.