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Les responsables de la Réserve fédérale ont indiqué qu’ils avaient l’intention de reprendre les hausses des taux d’intérêt dans un contexte de consensus croissant selon lequel un resserrement supplémentaire est nécessaire pour éradiquer l’inflation élevée dans la plus grande économie du monde.
Selon le procès-verbal de la réunion de juin du Federal Open Market Committee, « presque tous » les responsables qui ont participé ont déclaré que « des augmentations supplémentaires » du taux d’intérêt de référence de la Fed seraient « appropriées ».
Ils ont ajouté que le marché du travail « tendu » et les « risques à la hausse » de l’inflation étaient toujours des « facteurs clés » façonnant les perspectives près d’un an et demi après que la banque centrale américaine s’est lancée dans un cycle agressif de hausse des taux d’intérêt pour maîtriser les pressions sur les prix.
Certains responsables de la Fed avaient préféré une augmentation de 25 points de base des taux d’intérêt en juin, plutôt que la pause dans un nouveau resserrement qui a finalement été soutenue par le comité, selon le procès-verbal. Mais la plupart des responsables de la Fed ont noté « l’incertitude » concernant les perspectives et ont déclaré que des informations supplémentaires sur l’économie seraient « précieuses ».
En ce qui concerne les perspectives économiques, les responsables de la Fed ont déclaré qu’ils s’attendaient à ce que la croissance soit « modérée » pour le reste de l’année, même si les « stress bancaires » avaient « diminué » par rapport au début de l’année. Selon le récit, le personnel de la Fed qui a informé les décideurs politiques lors de la réunion de juin est resté fidèle à son attente précédente d’une « récession légère » commençant plus tard cette année et suivie d’une « reprise à un rythme modéré ».
La réunion de juin a marqué le premier sursis dans la campagne de la Fed pour éradiquer l’inflation tenace après qu’elle ait atteint un sommet de plusieurs décennies l’année dernière. Après avoir relevé le taux d’intérêt de référence lors de 10 réunions consécutives – se déplaçant parfois à des intervalles géants de trois quarts ou d’un demi-point – les responsables de la banque centrale ont plutôt choisi de le maintenir stable dans une fourchette cible comprise entre 5% et 5,25%.
Jay Powell, le président de la Fed, a justifié la pause en disant que les effets des hausses de taux antérieures étaient encore nécessaires pour se frayer un chemin dans l’économie, en plus du frein à l’embauche et à la croissance causé par les turbulences parmi les banques régionales au début de cette année.
Mais des hausses de taux supplémentaires cette année sont largement attendues, la plupart des responsables prévoyant que le taux de référence atteindra finalement une fourchette comprise entre 5,5% et 5,75%. Cela se traduit par deux autres augmentations d’un quart de point, la première devant intervenir lors de la prochaine réunion de la Fed à la fin de ce mois.
S’exprimant lors d’un forum organisé par la Banque centrale européenne la semaine dernière, Powell a déclaré qu’il ne prendrait pas du tout « le déplacement lors de réunions consécutives hors de la table ».
La probabilité de nouvelles hausses de taux découle de la persistance surprenante de certaines pressions sur les prix, en particulier dans le secteur des services. Le marché du travail américain demeure également très vigoureux, ce qui contribue à alimenter les dépenses de consommation. En augmentant les coûts d’emprunt, la Fed vise à freiner la demande dans l’ensemble de l’économie.
Les autorités maintiennent une période de croissance inférieure à la tendance et des pertes d’emplois seront nécessaires pour atteindre leur objectif d’une inflation moyenne de 2 %. Selon des estimations publiées en juin, les décideurs prévoient globalement une croissance de 1 % cette année et de 1,1 % l’année prochaine, le taux de chômage culminant à 4,5 %. En mai, le chômage s’élevait à 3,7 %.
Aucune baisse de taux n’est prévue par les responsables de la Fed jusqu’en 2024 étant donné que l’on s’attend à ce que l’inflation « de base », qui exclut la volatilité des prix des aliments et de l’énergie, reste bien supérieure à l’objectif de longue date de la banque centrale.