"La Fed gâche toujours tout" – Un expert du marché américain s’attend à un krach boursier

McCullough : La Fed est arrivée trop tard pour commencer à lutter contre l’inflation – et maintenant elle en fait trop

Ses recommandations : or, argent, actions minières, actions de matières premières et Indonésie
A quand la fin de la vente en vue ? Selon McCullough, cela détermine la Fed

Keith McCullough, fondateur et PDG de la société d’analyse « Hedgeye Risk Management », a averti en début d’année d’un retournement important de la Bourse. Au lieu d’actions, il a recommandé d’investir dans l’or et l’argent. Aujourd’hui, Keith McCullough répète ses avertissements dans une interview à « MarketWatch »: Le fond est loin d’être atteint, un véritable krach boursier est encore à venir – à cause de l’échec de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed).

« Trop tard, trop intense » – McCullogh critique la politique monétaire de la Fed

McCullough identifie un coupable clé dans le ralentissement actuel du marché boursier : la Fed. La politique monétaire de la Réserve fédérale américaine a été « trop restrictive trop tard ». Dès juin 2020, sa société « Hegdeye » a mis en garde contre des taux d’inflation constamment élevés, mais la Fed les a qualifiés de « transitoires » jusqu’au milieu voire fin 2021, comme « temporaires ». Le président de la Fed, Jerome Powell, est maintenant trop tard pour lutter contre l’inflation. « Comme toujours », elle « a tout gâché cette fois », selon l’expert du marché.

Il est tout aussi mauvais pour les marchés boursiers que la Fed ait non seulement freiné trop tard la politique monétaire auparavant ultra-expansive, mais qu’elle exagère également. Les six à sept hausses de taux d’intérêt actuellement intégrées par le marché submergeraient l’économie, augmenteraient le chômage et augmenteraient ainsi la probabilité d’une récession.

McCullough : l’économie américaine est en « Quad 4 » – baisse de l’inflation et baisse de la croissance

Sous-jacent aux prévisions baissières de McCullough plus tôt dans l’année, qui semblent maintenant se réaliser, se trouve ce qu’il a surnommé le phénomène « Quad 4 » de la baisse des taux d’inflation face au ralentissement de la croissance économique. En fait, McCullough, comme certains autres analystes du marché, suppose que les taux d’inflation aux États-Unis ont déjà atteint ou sont sur le point d’atteindre. Cependant, l’inflation reste élevée.Pour le quatrième trimestre, McCullough s’attend à ce que les prix augmentent de 6% sur l’année – il estime alors qu’une hausse de l’inflation est hors de question.

De même, la croissance économique post-corona, qui a fait grimper les marchés internationaux au second semestre 2020 et 2021, ralentira également considérablement. Ce mélange toxique du « Quad 4 » a toujours entraîné un crash du S&P 500 d’au moins 20% tout au long de l’histoire du marché boursier, a déclaré McCullough. Cette fois, la situation est particulièrement mauvaise car, avant tout, la Fed veut mettre en place une politique monétaire extrêmement restrictive dans cette situation macroéconomique problématique.

La chute des prix des actifs affecte le moral des consommateurs

McCoullough voit le lien entre les cours boursiers et le comportement d’achat comme un processus important qui se renforce mutuellement. À l’exception des matières premières telles que l’or, l/a> ou l’argent, les sociétés de matières premières et d’énergie ainsi que les actions individuelles plus défensives telles que Coca-Cola ou Procter Gamble, presque tous les prix des actifs sont en baisse depuis novembre 2021. Selon McCoullough, cela a un impact sur l’humeur d’achat des consommateurs, ce qui est essentiel pour la santé économique. La richesse des habitants des États-Unis « a atteint son plus haut niveau en novembre 2021 » et diminue depuis lors – cela aura un impact sur le comportement d’achat. Un ralentissement économique est ainsi amplifié par la baisse des marchés boursiers – une rétroaction positive extrêmement dangereuse.

McCullough recommande l’or, l’argent, les actions minières et l’ETF indonésien

Où l’expert du marché baissier voit-il des valeurs refuges ? Comment les investisseurs doivent-ils se positionner en ces temps difficiles ? McCullough continue de recommander le classique de toutes les valeurs refuges : l’or. Les actions argentifères et minières sont également de bons choix en ce moment. Il recommande également de détenir des obligations d’État américaines à court et à long terme – il pense toujours peu aux actions technologiques vendues. De manière générale, son exposition aux actions est extrêmement faible, il ne voit actuellement que des opportunités d’investissement prometteuses dans les marchés émergents exportateurs de matières premières, notamment en Afrique du Sud et en Indonésie. Quand McCullough envisage-t-il d’investir à nouveau davantage dans les bourses américaines ?

Le creux pourrait être atteint en juin – si la Fed s’écarte de sa trajectoire hawkish

Cela dépend de la réaction de la Fed à la baisse des prix sur les bourses américaines et à la menace croissante de récession. Au vu du pessimisme croissant quant à l’avenir de l’économie américaine, McCullough s’attend à ce que la Fed s’éloigne de sa position très hawkish et réduise significativement le nombre de hausses de taux d’intérêt : « Personnellement, je ne pense pas que la Fed puisse pousser plus que deux hausses de taux d’intérêt. » La banque centrale américaine autour de Powell devra probablement accepter que la décision de faire passer six à sept hausses des taux d’intérêt était une erreur – car dans les mois à venir, les attentes négatives se traduiraient également par des chiffres plus faibles sur les entreprises et le chômage. La Fed pourrait enfin reculer en juin, mais les marchés boursiers se seront effondrés avant cela, a déclaré McCullough. Une Fed moins restrictive calmera à nouveau les marchés après la vente, les marchés boursiers pourraient travailler pour atteindre un creux puis remonter. Ensuite, les entreprises technologiques, qui sont récemment devenues moins chères, mériteraient également d’être examinées de plus près, selon l’expert boursier.

Cependant, McCullough au moins n’exclut pas un scénario beaucoup plus dramatique. Si la Fed n’abandonnait pas sa politique monétaire extrêmement hawkish malgré la détérioration des données macro et microéconomiques, cela aurait de lourdes conséquences : « A la fin du deuxième trimestre, en juin, j’attends le point d’atterrissage. Mais si la Fed n’apporte pas à propos de ce point d’atterrissage, alors il n’y aura pas de tel point d’atterrissage ». Les marchés boursiers auraient alors des jours bien plus sombres devant eux.

Bureau éditorial finanzen.net

Sources des images : BEST-BACKGROUNDS / Shutterstock.com, Chanthanee / Shutterstock.com