La Réserve fédérale est sur le point d’adopter une approche de plus en plus agressive du resserrement de la politique monétaire alors qu’elle fait face à l’inflation la plus élevée depuis quatre décennies.
Au cours de sa réunion politique de deux jours, les responsables du Federal Open Market Committee ont activement débattu des mérites de la mise en œuvre de la première augmentation de 0,75 point de pourcentage depuis 1994. Un ajustement de cette ampleur porterait son taux directeur de référence à une nouvelle fourchette cible de 1,50. pour cent à 1,75 pour cent. Leur décision sera annoncée mercredi à 14 heures, heure de l’Est.
La discussion marque un changement brusque pour les banquiers centraux américains, qui juste avant le début de la période de « black-out » de 12 jours avant la réunion – au cours de laquelle les décideurs politiques sont limités dans leurs communications publiques – ont indiqué un large soutien pour une deuxième année consécutive de 0,50 point de pourcentage. augmentation, ce qui aurait été le premier mouvement consécutif de ce type en près de 30 ans.
Le pivot intervient après que les données publiées vendredi ont montré une augmentation inattendue des prix à la consommation en mai et une hausse inquiétante des attentes d’inflation, suggérant que les Américains sont de plus en plus préoccupés par les perspectives économiques.
Les pertes ont également augmenté à Wall Street alors qu’un resserrement plus énergique de la politique monétaire a été intégré. Le S&P 500 est désormais inférieur de plus de 20% à son sommet historique de janvier 2022, une baisse communément identifiée comme un marché baissier, tandis que les obligations d’État américaines les rendements ont atteint des records pluriannuels.
Les bons du Trésor à deux ans, qui sont les plus sensibles aux changements de trajectoire de la politique monétaire, se négocient autour de 3,4%, contre 2,7% il y a quelques jours à peine. En une semaine, le rendement du billet de référence à 10 ans, qui sert de référence pour les marchés mondiaux de la dette, a bondi de plus de 0,45 point de pourcentage pour se rapprocher de 3,5 %.
La Fed doit également publier mercredi un « tracé à points » mis à jour cartographiant les projections de taux d’intérêt individuels de ses hauts responsables – un groupe qui comprend Lisa Cook et Philip Jefferson, qui ont été confirmés comme gouverneurs en mai.
La dernière publication de mars indiquait que le taux directeur de référence passerait à 1,9% d’ici la fin de l’année et à 2,8% en 2023, où il était estimé qu’il se maintiendrait jusqu’en 2024.
Désormais, les responsables pourraient signaler un taux des fonds fédéraux de 3,5% en décembre, ce qui se traduirait par une autre augmentation de 0,75 point de pourcentage en juillet et un ajustement d’un demi-point en septembre, avant de se modérer à des augmentations plus typiques d’un quart de point pour les deux dernières réunions. de l’année.
Des augmentations supplémentaires sont également attendues en 2023, et les autorités pourraient éventuellement inscrire un taux directeur d’environ 4 %. Davantage de responsables sont également susceptibles de suggérer des baisses de taux en 2024, reflétant le fait que l’économie aurait considérablement ralenti à ce stade.
La flambée des prix commence déjà à peser sur la demande, avec une baisse inattendue de 0,3 % des ventes au détail aux États-Unis en mai par rapport au mois précédent, selon un nouveau rapport publié mercredi.
Parallèlement au nouveau graphique en points, la Fed publiera des prévisions économiques révisées. En mars, les responsables ont estimé que l’inflation sous-jacente, qui exclut les éléments volatils tels que l’alimentation et l’énergie, s’établirait à un rythme annuel de 4,1 % cette année avant de tomber à 2,6 % en 2023 et à 2,3 % en 2024. En avril, ce chiffre était de 4,9 %.
Malgré une politique monétaire sensiblement plus stricte, le taux de chômage ne devrait pas augmenter de manière significative par rapport à son niveau historiquement bas, se stabilisant plutôt à 3,5% jusqu’à la fin de l’année prochaine, selon les projections de mars. L’économie a également augmenté chaque année de 2% ou plus jusqu’en 2024.
Un récent sondage réalisé par le Financial Times auprès d’éminents économistes universitaires a montré que près de 70% pensaient que l’économie américaine basculerait dans une récession l’année prochaine, contrairement à ce que les responsables de la Fed ont affirmé.