La Réserve fédérale entamera une réduction « rapide » de son bilan de 9 milliards de dollars dès sa prochaine réunion politique en mai et est prête à prendre des mesures « plus fortes » lorsqu’il s’agit de relever les taux d’intérêt afin de faire baisser l’inflation, un haut responsable a déclaré un responsable de la banque centrale américaine.
Lael Brainard, qui siège au conseil des gouverneurs de la Fed et attend la confirmation du Sénat pour devenir le prochain vice-président, a déclaré mardi que la « tâche la plus importante » de la banque centrale était de modérer la récente hausse des prix à la consommation, qui avait alourdi de manière disproportionnée familles à revenu faible et moyen.
« Il est d’une importance primordiale de faire baisser l’inflation », a-t-elle déclaré dans des remarques préparées lors d’une conférence organisée par la succursale de Minneapolis de la Fed. « En conséquence, le comité continuera de resserrer méthodiquement la politique monétaire par une série de hausses de taux d’intérêt et en commençant à réduire le bilan à un rythme rapide dès notre réunion de mai. »
Elle a également ajouté que si les données économiques le justifiaient, la Fed était prête à prendre des «mesures plus fortes» en matière de resserrement de la politique monétaire, suggérant un soutien tacite à des mesures plus agressives, notamment en doublant le rythme auquel le taux des fonds fédéraux est relevé et en offrant le taux d’un demi-point augmente lors des prochaines réunions.
Wall Street anticipe de plus en plus au moins deux ajustements de ce type en 2022, alors qu’un nombre croissant de responsables de la Fed ont signalé leur volonté d’atteindre rapidement un niveau politique plus « neutre » qui n’aide ni ne limite la croissance d’ici la fin de l’année. Les estimations de la neutralité varient de 2,3 à 2,5 %.
Une action plus forte pourrait également signifier une contraction encore plus rapide des avoirs de la Fed en bons du Trésor et en titres adossés à des hypothèques d’agences, qui ont gonflé alors que la banque centrale cherchait à soutenir l’économie et à assurer le bon fonctionnement des marchés financiers au début de la pandémie. Le président Jay Powell a suggéré que le procès-verbal de la réunion politique de mars, qui sera publié mercredi, contiendrait des détails sur la rapidité avec laquelle ce processus pourrait se dérouler.
Les économistes s’attendent à un rythme éventuel de 60 milliards de dollars par mois en bons du Trésor et de 45 milliards de dollars par mois en MBS d’agence.
En décrivant son cas, Brainard a invoqué Paul Volcker, l’ancien chef de la Fed qui a maîtrisé l’inflation à la fin des années 1970 en resserrant agressivement la politique monétaire et en provoquant à son tour une récession douloureuse. Il a précédemment averti que l’inflation galopante « serait la plus grande menace pour la poursuite de la croissance de l’économie. . . et finalement, à l’emploi ».
Les plus à risque, a-t-elle averti, sont les ménages aux ressources plus limitées.
Brainard a déclaré que l’invasion de l’Ukraine par la Russie exercerait une pression à la hausse sur l’inflation et augmenterait probablement les prix déjà élevés de l’essence et des denrées alimentaires. Les goulots d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement pourraient encore s’étendre, en particulier compte tenu des nouveaux blocages qui ont été annoncés en Chine pour contenir la propagation de Covid-19, des développements qui soulignent davantage la nécessité pour la Fed d’agir de manière «rapide» pour resserrer la politique monétaire.