La Réserve fédérale américaine devrait relever son taux directeur de référence d’un demi-point de pourcentage pour la première fois depuis 2000 et officialiser ses plans de réduction de son bilan de 9 milliards de dollars, alors qu’elle adopte une approche plus agressive pour lutter contre l’inflation élevée.
À la fin de sa réunion politique de deux jours mercredi, les analystes prédisent que le Federal Open Market Committee relèvera la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à une fourchette de 0,75 % à 1 %, marquant la première fois depuis 2006 que le central banque a augmenté ses taux lors de réunions consécutives.
L’énoncé de politique sera publié à 14 heures, heure de l’Est, suivi d’une conférence de presse avec le président Jay Powell.
Lors de sa réunion de mars, la Fed a relevé les taux d’un quart de point de pourcentage par rapport au niveau proche de zéro où ils avaient plané depuis le début de la pandémie et a signalé une série de hausses à venir cette année. Depuis lors, les hauts responsables ont soutenu un retrait beaucoup plus rapide de leur soutien politique à la lumière de l’un des marchés du travail les plus tendus de l’histoire et des signes que les pressions sur les prix s’enracinent.
S’inspirant de Powell, les hauts gradés de la Fed approuvent désormais le déplacement «rapide» de la politique monétaire cette année vers un cadre «neutre» qui n’accélère ni ne ralentit l’activité économique.
Les responsables ont suggéré qu’un taux neutre des fonds fédéraux se situe entre 2 et 3%, mais de nombreux économistes estiment qu’il est beaucoup plus élevé, compte tenu de l’ampleur de l’inflation qui a dépassé l’objectif de 2% de la Fed. L’inflation sous-jacente, mesurée par l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle préféré de la banque centrale, a atteint 5,2 % en mars par rapport à l’année précédente.
Des hausses de taux d’un demi-point sont désormais attendues à court terme, avec des ajustements supplémentaires probables en juin et juillet. Si la Fed augmentait ensuite ses taux d’un quart de point de pourcentage à chacune des réunions de septembre, novembre et décembre, le taux des fonds fédéraux oscillerait entre 2,5 et 2,75 % d’ici la fin de l’année.
La Fed devrait également confirmer mercredi son intention de réduire son portefeuille de bons du Trésor et de titres adossés à des créances hypothécaires d’agences, qui a gonflé depuis le début de 2020 alors qu’elle achetait des obligations pour soutenir l’économie.
La banque centrale devrait commencer à réduire ses avoirs en juin par le biais d’un processus appelé run-off, dans lequel elle cesse de réinvestir le produit des titres arrivant à échéance. Le rythme mensuel devrait être augmenté sur trois mois jusqu’à un taux maximum de 95 milliards de dollars – 60 milliards de dollars en bons du Trésor et 35 milliards de dollars en MBS d’agence.
Lorsque le montant des bons du Trésor arrivant à échéance tombe en dessous de 60 milliards de dollars, la Fed comblera la différence en réduisant ses avoirs en bons du Trésor à échéance plus courte.
C’est beaucoup plus rapide que la précédente tentative de la Fed de réduire son bilan, un processus qui a débuté environ deux ans après que la Fed a relevé ses taux pour la première fois en 2015 après la crise financière mondiale. Il a initialement fixé un plafond mensuel de 10 milliards de dollars sur la réduction des actifs, qui a été progressivement porté à 50 milliards de dollars.